企业投资分类模型、估值差异原理及投资组合本质初探（一）：企业分类模型

时常在想一个问题：为什么有时两个企业长期业绩基本差不多，但市场给他们的价格却相差非常大呢？这个差距到底是合理还是非理性的呢？我想如果能弄清这个问题原因，那么对我们的任何一项投资就能做到心中有数了。

一、企业分类模型
我想要弄清估值差异这个问题，必须先要弄清不同企业的差异，世界上没有两片相同的树叶，任何一家企业总是在方方面面都有一些和其他企业不同的，我们要做的就是去掉旁枝末节，抓住主干，找到共性。
一家企业有很多面向，每一个面向都可以找到一些共性，不同的人和目的会关注不同的面向，我们也不需关注所有的面向，我们只关注和投资有关的面向。
按一般的行业分类，作为投资者我们有时会感到茫然，因为这并不能体现出他的投资价值。
从投资角度，我们只关心一个企业的未来的业绩成长性和确定性，我找到三个我感觉最能体现成长性和确定性的面向，我们就以这三个面向为坐标去考察，任何一家企业都能在这个三维坐标体系中找到他的位置。
三个坐标方向：
1、按时间分：创业期->成长期->成熟期->衰落期
从这个面向，越是靠前，成长性越高，但确定性越小，业绩可能性的开口区间越大。
注意从企业诞生到死亡整个过程各个时期之间并不是有一个精确的界限的，他们是连续的过程。
把企业诞生坐标设为5，死亡设为0，任何企业都能定位到[5,0]中间的一个位置，这是我们第一个参数。

2、按周期性分：弱周期->强周期
从这个面向，越是靠前，确定性越高，但成长性似乎和周期性没有特别强的相关性。
同样，弱强周期之间也没有明显的界限，也是平滑连续的。
把最弱的几乎没有周期性的坐标设为5，最强周期的设为0，任何企业都能定位到[5,0]中间的一个位置，这是我们第二个参数。

3、性质分：轻资产->重资产
这个面向综合了很多因素，轻资产来自于行业属性，品牌、服务、网络等无形资产对轻资产有很大的正面相关性影响，原料性、生产性对轻资产有负面相关性影响。由于通货膨胀的永久性存在，越是靠前，成长性越高，由于资产对经济周期的敏感性，所以越靠后确定性越低。
把最轻资产的企业坐标设为5，最重资产企业坐标设为0，任何企业