耶鲁“赚钱机器”大卫·史文森：不走寻常路
2016-05-18
张愎／文
伟大的经济学家凯恩斯(John Maynard Keynes)有句名言：“普世的智慧教导人们宁可依循传统而失败，却不愿意打破传统而成功。”
凯恩斯深奥的智慧深深地影响着投资界。但是，未经思考而盲目跟随世俗的认知已被证明是不智的，跟随多数人走过的路，投资结果通常不理想；反而是采取深思且另类的投资方式，往往被证明才是充满理性，因为这条路走的人少，成功机会的机会相对就多点。
现任耶鲁大学首席投资官的大卫·F.史文森(David F. Swensen)之所以凭借独特的反向投资(contrarian investing)理念、果敢的投资决策风格、极高的团队领导魅力，成为美国投资界传奇式人物的根本原因。
耶鲁“财神爷”
在美国，特别是私立名校，都拥有大量捐赠基金，钱的来源主要是一批愿意慷慨解囊的校友和富豪。
在1968年~1979年间，整个美国处于高通胀、低收益的阶段，耶鲁捐赠基金的购买力这期间也相应下降了45%，此后很长一段时间都不见起色。直到1985年，史文森临危受命，出任耶鲁捐赠基金首席投资官，给陷于危机之中的基金带来了关键性的转机。
这一年，史文森年仅31岁，这时的他没有任何的资产管理经验，尽管他此前先后在雷曼兄弟和索罗门兄弟公司工作了6年，但主要从事的工作是金融工具的开发。
史文森出身于书香门第，是6个兄弟姐妹中的老大。他的爷爷和父亲都是威斯康星大学河瀑分校(River Falls)的化学教授，母亲则是一名牧师。在威斯康星州河瀑市长大的史文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。
他的大学生涯在父亲任教的学校度过。1975年，他来到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上吸取了很多营养，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。
博士毕业后，史文森来到华尔街，但他本人并不喜欢华尔街的生活。面对投行的高薪诱惑与耶鲁的邀请，他毅然选择回归耶鲁大学。
在之后的三十年时间里，史文森一手将耶鲁校园基金打造成一个超级“基金帝国”。耶鲁大学捐赠基金的规模从他上任之初的20亿美元，增长到201
2016-05-18
张愎／文
伟大的经济学家凯恩斯(John Maynard Keynes)有句名言：“普世的智慧教导人们宁可依循传统而失败，却不愿意打破传统而成功。”
凯恩斯深奥的智慧深深地影响着投资界。但是，未经思考而盲目跟随世俗的认知已被证明是不智的，跟随多数人走过的路，投资结果通常不理想；反而是采取深思且另类的投资方式，往往被证明才是充满理性，因为这条路走的人少，成功机会的机会相对就多点。
现任耶鲁大学首席投资官的大卫·F.史文森(David F. Swensen)之所以凭借独特的反向投资(contrarian investing)理念、果敢的投资决策风格、极高的团队领导魅力，成为美国投资界传奇式人物的根本原因。
耶鲁“财神爷”
在美国，特别是私立名校，都拥有大量捐赠基金，钱的来源主要是一批愿意慷慨解囊的校友和富豪。
在1968年~1979年间，整个美国处于高通胀、低收益的阶段，耶鲁捐赠基金的购买力这期间也相应下降了45%，此后很长一段时间都不见起色。直到1985年，史文森临危受命，出任耶鲁捐赠基金首席投资官，给陷于危机之中的基金带来了关键性的转机。
这一年，史文森年仅31岁，这时的他没有任何的资产管理经验，尽管他此前先后在雷曼兄弟和索罗门兄弟公司工作了6年，但主要从事的工作是金融工具的开发。
史文森出身于书香门第，是6个兄弟姐妹中的老大。他的爷爷和父亲都是威斯康星大学河瀑分校(River Falls)的化学教授，母亲则是一名牧师。在威斯康星州河瀑市长大的史文森，从小受父母影响，认识到生活中有许多重要的事情不能用金钱来衡量。
他的大学生涯在父亲任教的学校度过。1975年，他来到耶鲁大学攻读经济学博士，师从1981年诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin)。托宾是资产组合选择的开创者，史文森直接从他的身上吸取了很多营养，这也是他后来提出创新性多样化投资组合的基础。
博士毕业后，史文森来到华尔街，但他本人并不喜欢华尔街的生活。面对投行的高薪诱惑与耶鲁的邀请，他毅然选择回归耶鲁大学。
在之后的三十年时间里，史文森一手将耶鲁校园基金打造成一个超级“基金帝国”。耶鲁大学捐赠基金的规模从他上任之初的20亿美元，增长到201