对近阶段银行股下跌的初步看法
2013-06-24 17:33阅读：
1，由于六月份以来Shibor基准利率高烧不退，引发市场恐慌，在看空人们的推波助澜下，导致非理性下跌。
2，说实话，我不清楚Shibor基准利率高烧不退的内在机制，央行也撒手不管的内在原因，我更愿意相信这是央行对银行间进行的一次利率市场化压力测试，是在央行及有关方面认为可控状态下的压力测试。所以，我个人觉得，我们的银行没什么事，不然，谁也承受不了这个责任。
3，对于总理说“盘活存量”如何理解的问题，说实话，我没能力理解，甚至我不知道什么是存量，更不知道该如何盘活。我也不知道他自己是否知道。
4，
Shibor基准利率高烧不退，短期看，这是银行间业务，属于“几家欢乐几家愁”，有银行亏损就有银行赚钱，对银行的整体业绩来看是没什么太多影响，只不过是我不清楚谁家在笑谁家在哭？就长期来看，高企的Shibor基准利率会提高实体企业的融资成本，在目前环境下，银行有足够能力与动力转嫁成本。总不可能央行在信贷额度管理基础上再加禁止贷款利率上浮的环境下实行利率市场化吧。
5，一般来说，同业业务中票据买卖的期限在六个月以内，意味着大多数同业业务会在三个月以内进行重定价，也意味着吃亏的银行也就是吃亏一个季度，不太可能存在长期影响，也不会对全年业绩存在伤筋动骨影响。
6，市场反应过度了。市场本来就是个非理性更多的市场，所以股价的涨涨跌跌是很正常的现象，谁能说去年年末开始的民生翻番行情是不正常的呢？这本来就是市场的应有之义。
7，对于我来说，市场的事让市场折腾去吧，和我没什么关系。
附图：上海银行间同业拆放利率，最新 Shibor基准利率
下面的各家报价行对票据买卖的报价单
2013-6-24
报价银行 业务类型 Shibor期限
买入加点/参考
卖出加点/参考
工商银行 银票转贴 三个月 +165.00 / 7.3740
+0.00 / 5.7240
农业银行 银票转贴 三个月 +80.00 / 6.5240
+40.00 /
6.1240
中国银行 银票转贴 三个月
+60.00
/ 6.3240 +40.00 /
6.1240
建设银行 银票转贴 三个月 +170.00 /
7.4240 +70.00 /
6.4240
交通银行 银票转贴 三个月 +65.00 / 6.3740
+30.00 /
6.0240
招商银行 银票转贴 三个月 +100.00 /
6.7240 +0.00 /
5.7240
中信银行 银票转贴 三个月 +140.00 /
7.1240 +20.00 /
5.9240
光大银行 银票转贴 三个月 +90.00 / 6.6240
+85.00 /
6.5740
兴业银行 银票转贴 三个月 +60.00 / 6.3240
+30.00 /
6.0240
北京银行 银票转贴 三个月 +200.00 /
7.7240 +10.00 /
5.8240
上海银行 银票转贴 三个月 +150.00 /
7.2240 +100.00 /
6.7240
南京银行 银票转贴 三个月 +80.00 / 6.5240
+40.00 /
6.1240
广发银行 银票转贴 三个月 +130.00 /
7.0240 +20.00 /
5.9240
注：按我的理解，买入=买入返售，也就是我有钱，愿意按这个利率借出去；假如我虽然有钱但并不愿意借钱出去，那么我就定个高价，你爱要不要。卖出=卖出回购，意味着我需要钱，愿意按这个利率借入；假如我无所谓借入不借入，那么我就定个低价借入，你爱借不借。当然，这里面的道道应该比我的理解更复杂。
从这里就可以看见，兴业银行不像人们所想象中的那样缺钱，兴业借入的报价利率处于中等偏低为止。
目前的市场基本一致认为，目前高企的Shibor基准利率，影响最大的是兴业与民生，我觉得未必。假如这两家银行的票据买卖期限维持年报披露的占比，那么就兴业来说，其资产的期限长于负债，目前高企的银行间利率对兴业意味着是不利因素。就民生来说，其负债的期限长于资产，那么目前高企的银行间利率对民生意味着是有利因素。
