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生意难做,砸钱营销2023年“植发第一股”雍禾医疗预亏扩大5.46倍

2024-03-08 22:38阅读:
2024年3月8日晚,“植发第一股”雍禾医疗集团有限公司(以下简称“雍禾医疗”,证券代码:2279)发布公告称,未经审核资料显示,2023年营收约17.65亿元-17.8亿元,同比增长24.9%-26%;预计亏损5.55亿元,对比2022年亏损的8590万元,亏损扩大5.46倍。

根据目前可得资料,雍禾医疗董事会认为上述有关预期减少主要归因于(其中包括)以下原因:
1、集团顺应中国消费医疗服务市场环境及毛发医疗服务行业发展的变化,战略性优化组织架构,人工成本相应增加;
2、为提升营销渠道效率,集团进行了拓展在线获客途径的阶段性探索,使得该年度销售费用较2022年全年有所增加,增幅约36.0%至37.0%;
3、为适应市场变化,并基于对中国毛发医疗服务市场前景看好,集团战略性调整市场布局,于2023年度新开业21家雍禾植发医疗机构和7家史云逊健发中心,相应的成本支出有所增加;同时,为提升院部整体盈利能力,集团进行区域性资源整合,收缩部分低线城市门店,录得一次性亏损约5360万元。
股价跌成秃头、投资者的心都在滴血
随着生活压力的提升,特别是到了30岁后生活带来的压力,工作遇到的难题让自己整天焦虑,营养又没有满足需求,加上睡眠时间不足,头发需要的营养物质获取量不足,状态越来越差,脱发正在成为不少年轻人困扰的难题之一。脱发正呈现出年轻化的趋势,90后多于80后,30岁前脱发的比例高达84%,比上一代人的脱发年龄提前了20年,呈现明显的低龄化趋势。
国家卫建委的一组数据显示,我国有2.5亿人正饱受脱发困扰,平均每6人就有1人脱发。中国社会科学院国情调查与大数据研究中心《2022都市人群毛发健康消费白皮书》显示:国内毛发医疗服务行业市场规模在2021年达到234亿元。从2021年至2030年将以21.8%的复合年均增长率(CAGR)增长,到2030年将达
到1381亿元。
雍禾医疗曾是资本宠儿。2010年,雍禾医疗将植发的生意做到了全国,市场占有率超过10%,公司也借此赚得盆满钵满。
2018年-2020年,雍禾医疗营业收入分别为9.35亿元、12.24亿元和16.39亿元;净利润分别为0.54亿元、0.36亿元和1.63亿元。
2021年12月13日,雍禾医疗以15.8港元/股的发行价登陆港股,上市首日盘中一度大涨16.33%至18.38港元,其后几日,雍禾医疗股价最高达到18.84港元。
2022年2月18日,雍禾医疗被纳入恒生指数,随即进入“港股通”,迎来了巅峰时刻。
好景不长,雍禾医疗业绩在上市后开始变脸。
2021年和2022年,雍禾医疗营业收入分别为21.69亿元和14.13亿,同比分别增长32.37%、下降34.85%;净利润分别为1.2亿元和亏损8585.8万元,同比下滑26.41%和171.44%。
2022年亏损,雍禾医疗解释为疫情之下外部环境不利,公司全国门店营业时间不足,到诊量严重下降所致。但2023年疫情放开,2023年上半年雍禾医疗收入8.28亿元,同比增加10.65%,但亏损进一步扩大,净利润亏损2.26亿元。
基于此,投资者纷纷用脚投票,雍禾医疗股价连续阴跌,并且在2024年2月16日被恒生指数的综合指数成分股名单中剔除。3月4日,深交所发布公告称,因恒生综合大型股指数、中型股指数、小型股指数实施成分股调整,深港通下的港股通标的证券名单同步发生调整,雍禾医疗毫不意外再次被“除名”。
被调出港股通标的后,雍禾医疗当天大跌23.33%,截止2024年3月8日收盘,雍禾医疗依然没有收复“失地”,股价定格在1.33港元,总市值为7.01亿港元。
相比18.84元的股价,目前雍禾医疗市值已经缩水93%。因此,雍禾医疗股价被不少媒体评论成为“跌成秃头”。
开店过快、造血不足
不知是雍禾医疗太看好植发行业,还是对自身的经营能力过于乐观,雍禾医疗上市后借助与资本的优势不断扩展,但造血能力却不尽如意。
截至2023年6月30日,雍禾医疗旗下的植发医疗机构(含养固服务史云逊店中店)和史云逊独立门店共计86家,覆盖全国68个城市。其中,2023年前6个月净新增机构门店14家,新进入8个城市,而2022年全年同指标分别15家、7个。也就是说,雍禾医疗用半年时间,几乎完成了全年的开店指标。
2021年底、2022年底和2023年上半年末,雍禾医疗现金及现金等价物及定期存款分别为15.66亿元、9.78亿元和6.32亿。
很明显,雍禾医疗现金及现金等价物及定期存款在大幅减少。这也在侧面说明雍禾医疗开店快,造血能力不足。
低频生意、砸钱赚吆喝
植发是一个暴利行业,但患者头发移植后,复购率肯定会下降是可以理解的,毕竟高价植发的需求比养护要少很多,而养护的固发服务技术门槛偏低、价格敏感度高,雍禾医疗的优势并不明显,很难形成稳定的客源。
于是,为了稳定业绩,雍禾医疗只能通过不断砸钱营销吸引新客户。
2018-2022年,雍禾医疗的销售费用率徘徊在50%上下。2023年上半年,雍禾医疗的销售及营销开支约4.98亿元,占当期总营收比例突破60%。其中,营销及推广开支约3.45亿元,同比提升43.15%,占总营收比例达到42%。
2018年-2020年,每位植发患者的平均开支分别为26097元、27799元和27868元,雍禾医疗的毛利率一直稳定在70%以上。
2023年2月,为了扭转业绩颓势,雍禾医疗采用了以价换量的策略:推出“一口价”,将植发业务以2500单位毛囊作为分界线,2500单位以下最低收费标准1.46万元,2500单位以上最低收费1.88万元。如果植入毛囊单位数量在1000个以下,只需要医生的开台费,约需要数千元就可以进行手术。
获客效果不及预期,但“价格战”的后遗症却已显现。
2023年上半年,雍禾医疗的植发医疗服务每位患者平均消费约为2.26万元,同比下降13.96%,创下自2018年以来新低。医疗养固服务每位患者平均消费则为4212元,同比下降13.79%,复购率由2021年的29.0%降至26.40%。
由此可见,雍禾医疗的植发核心竞争力并不十分明显,雍禾医疗先发优势有逐步丧失的危险,雍禾医疗高客单价、高毛利的估值基础极其脆弱。
尽管雍禾医疗十分看好植发行业,但要想重获投资者的信任,并不是一件简单的事情。

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