一个永久的投资组合：股票、黄金、债券、现金各占25%

　　在告别法国兴业银行之前的最后一篇Popular Delusions系列分析报告中，法兴分析师Dylan Grice向我们介绍了“小强”的这个投资组合，认为它适合所有不够聪明的平凡人效法。
　　(提示：为摆脱告别文特有的伤感，突显的轻松气氛，本文将所有“蟑螂”都亲切地昵称“小强”。)
　　小强的名声很差，人们把它看作害虫。而且，小强浑身上下没有半点我们眼中的高科技，从没玩过iPhone，不知道这年头内衣都能当大餐、空间站有钱佬想去玩就能上。和我们大多数不聪明的平凡人一样，它就是个屌丝。
　　但小强应该算世上最成功的生物之一。全球最古老的小强化石显示，小强家族在地球上生活了3.5亿年，经历了地球上三次大灭绝，每一次都有75%的物种永远告别这个世界。而人类的历史才5万年而已。
　　小强的强悍之处可以简单归纳为，它确实不会造原子弹，但万一爆发了核战，它却是战后活下来的那个。
　　具体来说，Grice认同小强的地方在于，小强用一种简单的算法让自己幸免于难。那就是，行动的方向与那些可能预示着天敌接近的阵阵阴风相反。小强的算法不是最佳的，只能算次优，却能使小强顽强存活。
　　这话听起来还是有点不明所以。让我们通过以下例子来了解小强在长线投资中会怎样操作。
　　下图可以看到，20世纪90年代，股票(灰色)与债券(蓝色)的回报分别由高峰到低谷下降的百分比，均为CPI通胀调整后的实际数据。
　　如图所示，股市最大的实际回报减少比例是1990年的17%，债市是1994年的13%。这两个比例看起来相差得不远，但当时股票的回报高得多，也就是说，聪明人不会放着股票不买去买债券。
　　机构投资者、