- 9:01 尊敬的各位股民朋友们大家好，我是齐家国。欢迎大家来到我们的股市直播间。
- 19:06 昨天我们跟大家分享了我们的《猎庄战法》一小部分，今天我们将用实战案列进行K线形态的分析。
- 19:07 我们的战法讲解部分仍将留到节目最后进行。在开始前，我们还是简单回顾一下今天的盘面。
- 19:13 今天大盘出现了一根量能不是很大的中阳线。个股呈现出普涨格局。但中小板、创业板走势相对偏弱。权重股对于指数的贡献相对较大。
- 19:19 对于为什么权重股会走强，我们前期已经给大家分析过多次了。今天不在分析，而对于大盘指数，个人观点不必太多去在意这个大盘指数。尤其是在昨晚我们给大家讲明白了。从CPI为着力点给大家分析了。通缩的出现就是牛市的起爆点。目前仍保持这种观点。对于昨晚我们大盘方面的观点，大家可以再次去回顾。
- 19:21 我想说的只有一句：我们买的不是指数，不要在这上面浪费太多时间。多花精力精选个股。谨记巴菲特老先生的忠告：研究宏观经济等于浪费时间。
- 19:22 现在只要确定一点：大盘没有太大的下跌空间了。权重股起来之后更是将大盘重心上移。
- 19:25
新浪博客
在前几期的节目中我们也给大家提到了多只很不错的股票。在此再次跟大家回顾一下。有一些票是多次强调了的，但是为引起大家重视，在此再次强调。
- 19:27 第一天我们给大家点出的是京投银泰。这个是通过分析涨停板找出的一只票，也是我们《猎庄战法》中的一个标准形态！随后这票又攻击两个涨停板！
- 19:30 之后，提到高送转时重点讲了2只，一只是600396 金山股份！另外一只是300159
新研股份。对于这两只票希望能引起大家重视！两只票都在前期分析过，在此不再分析。相关票的观点也只作参考，不作买卖依据。
- 19:37 节目当中问票的人比较多，关于分析票的问题，希望大家加我们的官方QQ800033031.有疑问可以在盘中咨询，直播过程中最好不要太多。一边做直播一边分析票，分析的多了，还是有点忙不过来。
- 19:42 以上仅仅是我们讲到高送转时候提示的两只票。我们节目中重点分析且多次分析过的票希望大家重视。买卖方面自己把握。
- 19:45 下面跟大家分享一下部分主力对于目前市场的观点。其中，重在学习。我们所筛选的这些基金经理或者是研究员的言论。都是属于一些高手有些是大师级别的。他们的分析方法有一些是比较独到的
- 19:47 展博投资：2014A股投资加速进入牛市步伐
- 19:48 去年第一个季度，我们重仓了地产和银行股，但是现实是整个传统经济模式已经玩不下去了，到后面慢慢进入到一个下跌的趋势。在二季度我们快速的调整思路，转向了成长股。包括医药，电子，消费，医疗服务等行业。随后到了第三个季度，整个7月份的走势慢慢的就明朗了，但8月份市场是震荡的，到了9月份才开始出现一波主升浪。第四季度，我们的表现不好。整体来说2013年的表现不太好，我们虽然回避了主板的下跌风险，但也踏空了创业板的机会。
- 19:49 展望2014年投资逻辑,现在我们大概率上认为新的一轮牛市从去年已经开始了，而接下来几年，这个牛市会一直持续下去。所以今年我们还是将25%的复合收益率当成目标。
- 19:50 具体就2014年投资逻辑来说，主要分三个逻辑角度来把握。首先是宏观经济的逻辑，我觉得中国传统经济模式已经维持不下去了，新的经济转型已经在酝酿过程中，虽然还没有到能够带领经济走出下行周期的时候，但总体发展趋势是好的。其次就是资金流动的问题，实际上是资金配置的问题。我想说的是未来几年一个大的趋势是配置在这些地方的资产会慢慢的会到股票市场来。最后是非常重要的一个事情，也是支撑创业板牛市刚刚开始的一个逻辑，就是现在我们可能正在进入到一个革命的时代，主要就是智能化革命和移动互联网革命。这是一个改变人生活方式的革命性的东西。
- 19:53 以上是展博投资对于2014年的一个展望。这家阳光私募是我非常欣赏的一家阳光私募基金。在交易策略方面执行及时的纠错制度。这点我很赞赏。因此在2010年的阳光私募金鼎奖的提名中我给予他们其中一个奖项的提名。
- 19:57 对于2014年展博投资的展望我个人比较赞同。就目前而言，传统的经济模式是很难维持下去的了，因此，对于传统行业的投资机会后期应该是不大的。
- 20:00 新兴产业未来在国民经济中的地位将越来越高，所占GDP比重也将越来越大。这样的趋势目前已经是不可逆转。其中存在的巨大机会一定不要放过了。
- 20:03 创业板在过去的一年时间中上涨了3倍，其中很多股票更是涨了5,6倍。这就是市场发出的一个信号了。对于这个创业板的调整应该只是短暂的。因为刚才说了新兴产业将会是整个国民经济的支柱。调整后仍将继续上涨。
- 20:06 我们目前要做的就是规避创业板中部分业绩差的伪高成长性且股票前期涨幅又比较大的那种股票。选股方面轻指数而重个股。
- 20:08 对于刚才我们所说的做法，我们也看看部分私募的观点。
- 20:08 对于今年市场，陈丰的观点可以用“大盘不乐观，行业不悲观”来概括，大小盘分化，主板、创业板脱节的走势很明显，今年可能会继续。因此，大盘指数看来似乎还是不行；但是一些行业还是有机会进行挖掘的，而且，看这些行业可以不看大盘指数，甚至可以少看点宏观。整体经济环境来看，作为本届政府执政的第二年，政策和预期都会比较稳定。相比较最近几年平均20%左右的年收益来说，今年的机会甚至更多。
- 20:10 问及具体看好的行业时，陈丰提供了几条线索，一是出于拐点的一些行业，比如LED；二是互联网，包括和互联网合作的传统企业，类似于国金证券和腾讯的合作，就给股价带来了一定的涨幅。
- 20:15 相比较传统行业，新兴产业则要刺激得多。传统行业，发展比较成熟到位，龙头企业获得很高的利润率，其他企业盈利能力差一些，但只要盈利能够覆盖掉成本，大家都能够活下来。但是新兴产业则不同，尤其是互联网，经常是一个赢者通吃的格局，只有最优秀的少数企业才能存活。
- 20:15 就比如一些电商行业的密集竞争，对于竞争方都会有影响，对于股价有影响。但是如果真正投资于其中某家公司，就等于是要选择一边站队，这样获胜的把握并不大。这个情况就像纳斯达克市场的Apple和Google，很长一段时间都呈现相反走势。
- 20:16 所以，对于这类不确定性较大的机会，陈丰会保持谨慎。他更偏爱确定性大的机会，例如网络安全、网络服务，以及传统行业与互联网结合概念。这些行业可谓是鹬蚌相争渔翁得利的结果，不管哪个互联网巨头崛起、哪个电商胜出，网络安全、网络服务这样的行业都是少不了的。
- 20:18 有人问：我看了齐老师的昨天的直播，有问题请教，齐老师说到，市盈率增长3倍，股价有6-7倍的上涨空间，那么该股票的市盈率一般几倍是合理的?市场认同的市盈率是多少？是以行业为标准的么？
- 20:18 回复股友：关于市盈率估值法，可以先平均相关上市公司所处的行业平均值。这个平均值基本上就是可以看做一个估值的中间值。其次再看公司的行业地位，如果公司在所处行业中处于领先地位，那市盈率可以适当向上修正。传统行业市盈率在20倍以下理想，超过20倍就高估了。新兴产业市盈率不要超过100倍。超过100倍就需要极度小心了。如果是适合买入的话，新兴产业20倍附近可以考虑买的。市盈率需要参考相关行业平均值，不能笼统的一概而论。
- 20:24 关于市盈率估值法，这个我们需要重点考虑公司未来的盈利水平。有一些公司目前看来市盈率仅仅只有2,3倍，甚至1倍的都有。这市盈率低就不代表公司的盈利能力强了。有一些公司因为重组或者是资产注入或者是通过某些渠道获得大量收益等因素，可能会致使市盈率偏低。面对这样的情况我们需要小心。这种公司由于盈利的不可持续性，如果参考同行业的平均市盈率来估值。那估值结果就不正确。
- 20:28 用市盈率来对公司进行估值的最基础的方法就是，先确定公司所处的行业，尤其是公司最主流的产品所处的行业。确定出公司所处的行业之后，把这个行业中的上市公司的市盈率进行平均。这个平均值就可以简单的看做公司估值的一个基准了。市盈率乘以公司收益便是理论上公司合理的股价值了。
- 20:30 这其中需要留意的就是，公司的盈利能力是否可持续。有一些公司市盈率可能比较高，但是对于未来如果公司在业绩方面能有较强而且是能持续的获利能力，那高市盈率也是可以接受的。对此，给大家分享一下，在这方面我的一些心得。
- 20:34 在考虑到公司业绩方面，考察公司获利能力方面。我通常会从公司手中的订单去着手。举个例子，2012年我们做的阳光电源。在我们买入的时候市盈率高达百倍，如果单纯看市盈率，这公司股价被高估了。但是仔细看公司手中握有的订单量，公司已经签订的订单当时在我看来2年之内它是无法完成的。有大量的订单作为后继支撑。公司未来的获利空间是可以想象的。
- 20:36 看一个公司的业绩我不会单纯的看它能赚多少钱，而是看它的盈利是否是可持续的。最重要的是公司手中的订单，这个才是公司未来股价的一个保障。基于这样的考虑，2012年我们果断下手阳光电源，有大量订单做保障，公司获利能力支撑股价一路上扬。这个是我们所做的一个成功案列。仅做参考。
- 20:38 关于市盈率方面的选股我们也可以看看主力机构的一些方法作为参考。方法可以有很多种。
- 20:39 以下为私募观点：
- 20:40 如何看待PE和PB。我对成长股和价值股定义不同，如果是成长股只需当前市盈率低于其未来业绩增长率的股票即可。(如：某股票未来业绩增长率将保持在30%，而当前市盈率只有15倍。)
- 20:41 而价值股则需要统计过去十年以来其每年市盈率及市净率波动范围，当前动态市盈率及市净率处于低位时定义其处于估值底部。(如：某股票上市10年，其每年市盈率始终保持在20倍之上，而当前市盈率不到10倍。
- 20:42 是不是股票进入了估值底部有安全边际就会马上涨呢？那也不一定，因为有了安全边际的股票，有时候市场先生对其未来发展表现出悲观，股价仍会维持相当一段时间低迷。
- 20:42 所以有了估值底还不够，还需要耐心等待市场底。
什么是市场底，股价在底部表现低迷时突然有一天出现放量上涨，一根放量阳线表明有资金开始在底部进入，此时表明市场底已经形成。
- 20:43 有了估值底、市场底之后，我们还需要把握一个重要因素，这个因素决定了未来其上涨的持续性，其就是政策面对该股票所处的行业是否有重大利空，如果有重大利空，其后的上涨空间必然有限，若无利空，则其反弹空间的大小与安全边际大小相符，如政策有利好，则股价反转，上涨空间巨大，市场从悲观转为乐观，涨幅将超越安全边际的空间。
- 20:43 进入2014年1月，贵州茅台的动态市盈率已经是个位数，与历史上平均每年估值最低20倍时已经有了足够的安全边际，表明其股价已经进入估值底部，在今年1月8日到1月17日这段时间上证指数持续创新低的恶劣环境下，贵州茅台股价已经表现出逆势横盘，更重要的信号是2014年1月20日这天上证指数跌破2000点整数关口，市场一片恐慌之际，贵州茅台逆势放量上涨，表明已经有先知先觉的资金开始进入，市场底已经形成。
- 20:44 从白酒行业基本面分析白酒行业仍处于下行周期，但贵州茅台股价从安全边际角度分析，我对其定义为将有一波可持续的反弹行情，反弹力度在30%到50%之间。
- 20:47 这以上的我可以这样作一个总结。先用公司的市净率来做一个估值。把这个估值作为公司内在价值，再在合理的价值范围内，寻找市场给予公司的估值。当市场觉得公司估值低可以接受时，等待资金进来抄底。
- 20:49 以上的做法是可以在一个很低的位置上买到好股票的，不过这需要巨大的耐心了。换做是我的话，我是没那个耐心去等待的。
- 20:50 但是这主力的方法是好方法，适合于大资金的做法。很稳健。
- 20:52 在此，其实我觉得还有更好的方法。也许对我们绝大多数人都管用的方法，我们可以将以上的办法反其道而行之。怎么去做呢？下面我们就参考以上选股思路给大家介绍一种选股方法，可谓是走捷径！
- 20:54 以上是先通过市净率来找到估值合理的公司，再等市场资金进入。他把市场资金的进入看做是市场对公司市盈率能被市场接受的一种做法。
- 20:56 其实我们可以走捷径。我们先找那些有资金抄底的票，发现有资金抄底之后再去看公司的PB与PE等。
- 20:58 这样做可以为我们省去很多时间。因为有一些票在某一个时间段内可能从市盈率的角度看确实是被低估了。确实是进入可操作范围内了。但是如果没有资金进来抄底的话。那股价势必会长期呆在底部区域。如果贸然进去，可能会浪费掉我们很多宝贵的时间。
- 21:00 这种做法其实很简单，找那些已经跌过很多的票，最好是已经跌去70%甚至是80%的股票。如果出现了底部区域的涨停板或者明显的底部区域密集的放量上涨。那可以视为是资金开始进驻的一个表现了。这个时候再去看公司的市盈率以及市净率等等。
- 21:04 其实我们按照这个方法做成功的票也是有的。大家也是很熟悉的。2012年11月在我们的私募研究总群中我们推荐过一只股票ST鑫富也就是现在的鑫富药业！当初就是这只票在底部已经有资金在抄底，我发现有资金抄底之后再看它的市盈率只有5倍左右。作为同行业中其它公司市盈率却是50、60倍。
- 21:06 这鑫富药业在2012年我们推荐后买入的人也不是少数。其实我们的选股方法就是这样的选股方法。
- 21:09 接下来我们再看一下对于二季度基金所看好的一些板块以及今天的私募内线传闻之后，我们跟大家分享我们的《猎庄战法》。
- 21:09 二季度基金看好三类机会
- 21:10 股市又到了微妙时刻，在创业板遭遇大幅调整之际，二季度方向仍不明朗。传统行业中防御性行业、新兴经济领域、大消费及超跌优质成长股也许有不同程度的机会。
- 21:11 传统行业亦有机会
“今年的经济增长必然会出现一定的下降，政策可能还是比较平稳的，不会拓展到刺激政策，所以企业盈利增长也是很难出现大幅度改善。”南方基金首席策略师杨德龙表示。
- 21:11 “现在又到了一个箱体震荡的下沿，所以这时候又开始酝酿新的反弹，但是现在反弹力度越来越弱，投资也是越来越难做。去年可能大家炒小盘股赚钱的机会很多，今年的小盘股也见顶了。创业板的回落现在来看很难避免，再好的东西也有一个价格，一旦估值过高，就会远远透支它未来的成长。”
杨德龙说。
- 21:12 杨德龙认为，如果经济改革有所成就，股市有望迎来一个上涨的机会，主要板块将是改革收益板块以及在经济转型之后成为新的经济增长动力的领域。这些行业在经济中占比将越来越大，如比较火热的TMT、互联网金融、传媒。
但传统行业未必没有机会，并非所有行业在经济转型中都要被淘汰。强周期板块，如钢铁、化工、有色、煤炭、航运等行业在经济中的占比一定会持续下降，这是重工业化时代结束之后必然出现的过程。但防御性的行业，如医药、食品饮料、中小银行、保险、汽车、家电等行业的增长前景仍相对乐观。
- 21:13 “所以二季度挖掘低估值，业绩增长稳定的一些白马股，同时把握政策的热点，抓住改革收益的个股，还是行之有效的投资策略。”杨德龙表示。
“另外，国企改革仍十分看好，我们经济中80%的GDP都是国企贡献的，但是从就业上来看，80%的就业是中小企业来贡献的，从利润创造和收入创造上来看国企还是占主导。国企赚钱太容易，还有很大的潜力可挖。”
- 21:14 大消费6大领域
大消费领域也持续成为公私募基金角逐的热点。2013年基金年报陆续发布，其中，未出现在基金前十大重仓股的隐形重仓股成为最大看点——机构对大消费概念股明显增仓。根据数米基金研究中心的报告，基金上升的仓位主要集中在大消费行业中，如住宿餐饮、教育、科学研究和技术服务、卫生和社会养老服务。
目前已经进入了业绩披露期，食品饮料等消费类个股一季度业绩靓丽也将带来估值修复。市场分析人士认为，食品饮料等消费板块的估值吸引力正在持续加强。
- 21:15 包括信诚幸福股票基金在内的多只消费类基金正集中发行。信诚幸福消费股票基金拟任基金经理杨建标认为，2014年经济增长难有明显起色，流动性也难以明显宽松。转型升级、改革仍然是最重要的投资背景，也是寻找投资机会的最佳着手点。杨建标看好“大消费”领域六大行业的投资机会，即消费品、工业自动化和机器人产业链、新能源汽车产业链、健康产业链(包括医疗服务、具有独特竞争优