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《对紫光股份入股西部数据的思考》

2015-10-04 13:13阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/2373950562

首先声明：紫光股份也是我手上持股之一虽然数量不多，复牌无论涨跌短期无意卖出，之前对紫光股份进行过长文分析《对紫光股份的一些个人分析》，起码100 以上才会考虑完全出掉（千亿市值效应，以揽入新华三后10.54亿的股本计算）。借暴雨天在家，此次详细分析下紫光股份入股全球硬盘存储市场第二的西部数据的事件。
9月30日消息,紫光股份与西部数据共同宣布,紫光旗下子公司联合信息以每股92.5美元的价格,认购西部数据新发行的近4081.5万股普通股,投资总额近38亿美元入股西部数据成第一大股东。当晚个人微博上就对此提出我的疑虑“紫光股份真是打破重组兼并的惯例，新三华未收购完成，又投资38亿美元以每股92.5美元认购西部数据新发行的近4081.5万股占15%股权成其第一大股东。收购不了未来趋势闪存的美光转而收购机械硬盘西数也就算了，但是西部数据开盘才69.37且美股明显开始走熊为何要溢价到每股92.5收购？当雷锋？”，我是哀其买入价不合理，非看空要多少个跌停板，国企领导和政府官员采购设备一样，有时候买东西的价格涉及到的东西非普通人能理解，好比之前引起热议的“地方政府采购天价路灯”事件，往好了想很多人会想领导那么聪明这样买肯定有理由、这是能发光发热几十年的高科技宇宙路灯代表着路灯未来发展的方向。
西部数据和美光的差别，机械硬盘和固态硬盘各处以什么行业状态不用我说了，是的，西部数据也有心在发展固态硬盘，但是机械硬盘才是它的主业和业务架构，大象不经过牺牲业绩一段时间的沉沦痛苦转型转身谈何容易，是的收购不了美光收购西部数据也有利于我国目前急需的设备国产化，利于国家战略，这点我不是没想到，而是论事要考虑“性质”，国家、紫光股份真
的因此实现存储设备国产化的战略吗？为何我只提价格的疑虑？微博上140字本身就有限只能筛选简要，紫光股份就算没收购西部数据，待把新华三揽入怀中，起码也值100块，西部数据只是新的X因素，我针对的是紫光股份溢价30%收购西部数据15%股权一事的讨论分析，连疑虑都无法接受，一看有说不好之论就开骂别人恶意唱空企图让股价暴跌要骗她的筹码的，此等眼里不能存异的鼠辈，无视。问题的关键在于紫光股份收购的西部数据15%股权虽说是第一大股东但只是参股没控股权、条件明言了必须保证持股10%以上才拥有董事会一席往后若低于10%就取消董事会一席之位，目前西部数据的董事会由6名董事会成员 +3名独立董事构成，在欧美西部数据此类所有权和管理权分离的现代制企业的董事会里只占1个董事会席位能有多大的话语权？所有权和管理权分离，就算你是大股东但是非控股股东、董事会里又没大的话语权想触及管理层手握的公司核心技术谈何容易，所以仅是股权投资的性质，技术和管理权还在人家美国兜里，既然只是股权投资不谈价格谈啥？当然成为了大股东，以后在合作上优先，采购上也方便，但与揽入技术并无太大关联，若是想成为大股东后未来在存储技术上引进合作得看人家董事会投票和管理层的心情以及美国政府的批准，这点和联想当年收购IBM的PC业务揽入技术、紫光股份揽入新华三51%股权（控股权）性质压根不一样，倒是和中国平安2007年11月以238.7亿收购当年的欧洲前15大金融机构之一富通集团4.18%股权成为其第一大股东类似，也是没控股权的大股东身份 +一个董事会席位的待遇，然后的富通在随后的金融危机中市值蒸发95%平安闹得如热锅上的蚂蚁的故事就不用细说了。
溢价30%意味着什么，在美国市场上像西部数据此等蓝筹不会像A股一样，一个利好便飞天几板秒杀30%，大势向好的背景下30%起码够西部数据涨半年了，可是现在是建立在美道指要走熊的背景下，至于说西部数据当晚大涨15%，很正常，傍上了大款，来自紫光股份溢价30%的买入15%股权消息刺激怎么说短期也得涨一涨，要是在A股参考刘益谦举牌天辰股份效应。PS:西部数据的总裁等高管今年以来一直都在抛售，最新就是消息公布当晚2015-09-30,总裁, HGST Subsidiary,CORDANO MICHAEL D ,卖出,2849普通股, $80.00。
《对紫光股份入股西部数据的思考》

总之，紫光股份本身看好，尤其是揽入新华三大礼包的发展，至于西部数据这个X因素好坏真不好说，个人对紫光股份因注资西部数据事件利好程度没有多大的期盼，紫光股份这次公告因重大资产重组停牌，花费38亿美元（约240亿人民币)就已经满足了重大资产重组标准第十一条,如果是以此抛砖引玉还有其他收购比如美光那自然好但是已经2笔大收购在进行再谋新大收购概率太低，即使再收购美光大概率也是紫光集团的事，恰逢最近证监会已经松口50亿以上的再融资项目，紫光股份还是停牌到证监会批准新华三大礼包的收购后再复牌比较稳妥。这里我指的是主力的分析想法，非散户的，散户持有者几乎都肯定是死多的在YY吃10几个涨停板，重组兼并股的散户持有者历来如此。能理性看重组兼并是因为以前就说过我参与过重组兼并股20多只还写过一篇如何捕捉重组兼并股的文章，在重组兼并股身上吃个多次涨停板潮也吃过多次跌停板潮，停牌期间对应相关指数涨跌幅以及重组兼并的标的好坏程度、买入价格是否合理才是决定该股复牌涨跌幅的关键，因此对于遇上重组兼并股我没别人那么兴奋和盲目死多，紫光股份重组新华三系列那16个涨停板翻4倍 +是重组优秀标的 +停牌期间（去年12.19-今年5.26）遇上市场疯牛戴维斯双击所致，非平日可比。
个人观点，仅供参考
《对紫光股份入股西部数据的思考》

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