啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月20日讲话（全文）-2/2
——新三板系列分析文章之六十三
以下蓝色文字为啃哥张驰个人观点。不随波逐流，只扪心自问。
最近新三板领导频繁发声，已知和即将的新三板领导演讲情况啃哥总结了一下，如下表：
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啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月20日讲话（全文）-2/2
——新三板系列分析文章之六十三
以下蓝色文字为啃哥张驰个人观点。不随波逐流，只扪心自问。
最近新三板领导频繁发声，已知和即将的新三板领导演讲情况啃哥总结了一下，如下表：
4月22日
新三板公司高层情况如下表：
其中，4月22日，4月29日，5月9日，5月13日的讲话，啃哥之前都已用大篇幅进行了详细分析。参见：[4.30]啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-1（回复XSB52可阅读）；[5.1]XSB53：啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-2（回复XSB53可阅读） [5.2]XSB54：啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-3（回复XSB54可阅读）[5.8]XSB55：啃哥评点：啃哥评点：新华社专访新三板公司总经理谢庚（回复XSB55可阅读）；[5.16]XSB59：啃哥评点：新三板公司总经理谢庚5月13日讲话（全文）-1/2（回复XSB59可阅读）；[5.17]XSB60：啃哥评点：新三板公司总经理谢庚5月13日讲话（全文）-2/2（回复XSB60可阅读）；[5.20]XSB61：啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月9日讲话（回复XSB61可阅读）
啃哥强调，新三板监管机构之前一直非常低调，在2014年一年时间里面，甚至到了2015年3月之前，都基本不说话，放任新三板市场发展。而最近，频繁的发声，啃哥认为，显然是新三板高层领导坐不住了。那么，为什么就坐不住了呢？因为市场，社会对新三板误的解太多太多，新三板公司领导希望通过自己的演讲，不断地向市场传达正确的思想和理念。让市场知道现在新三板的调整，只是历史长河中一个很短暂的瞬间，新三板向上走下去的大势是不会变化的。啃哥也是一直也是这样宣扬的。但是因为啃哥是一介草民，没那么高大上，因此无论啃哥如何喊，总是受众将信将疑，动机还备受怀疑，啃哥有时都懒得去争论。
5月20日，盛景嘉成母基金主办、新三板论坛独家直播的“新三板大机遇：海外创新公司回归”高峰论坛上，全国股转公司副总经理陈永民发表演讲。啃哥关注了好几天，终于在昨天找到了22日找到了原文，
说实在的，啃哥确实没有听说过“盛景嘉成”这样一个基金公司，以及“新三板论坛”，不过没关系，新三板上的所有事物都是新事物。陈总去这样的机构发表演讲，也可见对民间机构的支持力度不是一般的大。
（原文来源：公众微信号，“金客”，非常感谢这个公众原文的记录者，没有这样的原文，啃哥也无从啃起）
陈永民讲话全文实录
啃哥将本文分为四大部分，加了四个大的标题。一、综述；二、近一年来的发展；三、市场特点；四、未来发展道路。这样读者读起来会更有条理一些。
原文5800字，再加上陈总本人讲话言简意赅。因此分两篇分析完成。此为分析的第二篇。分析第三，第四部分。关于第三部分，啃哥根据讲话的内容，自己加了小标题，包括：1、定位问题；2、外资架构合规问题；3、工作效率问题；4、融资制度；5、交易制度；6、投资者门槛；7、市场监管问题。这样分析起来更有层次一些。便于读者理解。
本文接“啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月20日讲话-1/2”，继续分析。原味5800字，再加上陈总本人讲话言简意赅。因此分两篇分析完成。此为分析的第二篇。
三、第三部分，制度特点
1、 定位问题
下面，简单介绍一下，这个市场一些制度的特点。虽然按照国务院的决定，我们也是全国性的公开证券交易场所，从全国性和公开性的角度，我们确实和主板、创业板应该是一样的，同时应该说，这个市场的制度有很多主板和创业板是不同的，应该说这是我们一直在探索的，怎样才能使资本市场能够符合国务院给这个市场的定位？按照国务院文件给这个市场的定位，我们主要是为创业、创新、创业型中小企业服务。
啃哥评点：
2014年底国务院的文件是，2014年12月13日，国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发【2013】49号），证监会发布《关于修改<</span>非上市公众公司监督管理办法>的决定》等7项配套规则，新三板正式扩大至全国。
这个文件有这样几处重要内容，也是啃哥三十多次新三板讲座必然讲到的内容。《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确指出，全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易所；证监会就落实《国务院决定》有关事宜答记者问时指出，全国股份转让系统是继沪深交易所之后第三家全国性证券交易所，在场所性质和法律地位上，与证券交易所相同，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。
陈总在这里又强调了新三板不是“小三”，而是高大上的一员。这是在做市场普及。紧接着说到“应该说这是我们一直在探索的，怎样才能使资本市场能够符合国务院给这个市场的定位？按照国务院文件给这个市场的定位，我们主要是为创业、创新、创业型中小企业服务”。其实，啃哥理解新三板公司虽然从理论上明确了新三板是绝对的高大上一员，但是同时，也是在摸着石头过河，走一截，停下来看看，再接着走下去。但是无论如何，目标就是“为创业、创新、创业型中小企业服务”。
按照这个定位，这个市场的制度有很多特点，一方面强调这是一个公开市场，同时这个制度能够符合创新型、创业型企业的特点。所以，我们在制定这个市场制度上有几个方面来发挥市场的特色：一是挂牌制度，企业申请挂牌条件方面没有说企业必须达到多大的规模，也没有说一定要达到多少盈利，也就是说目前没有盈利的公司可以来申请挂牌。
啃哥评点：
有了第一段的定位，紧接着，说明这个市场有“很多特点”。特点包括：公开市场，即是一个全国性交易的市场；同时，既然有了第一段“创新性，创业型”企业的定位，那么，处处都必须从这个定位出发考虑问题。那么，第一个重要的“特色”（注意不是特点），特点很多，特色就是说只有自己是这个样，别人不是，“特色”更强调创新性。而第一个特色，就是“没有盈利要求”，也就是说“没有盈利的公司可以来申请挂牌”，这句话说得很直白。
啃哥再提请注意，为什么陈总会如此强调“没有盈利的公司可以来申报呢？”其实他是想说明，那些发展非常迅速，收入规模急剧扩大的高新技术企业，可以赶紧来新三板融资了！不用再在民间融资，也不用再漂洋过海去Nasdaq了。这是新三板的一个重要立意。即通过新三板的发展，让代表中国未来的最优秀的一批企业，留在国内，让中国的投资者，投资代表中国未来的最优秀的企业的股票。这是具有划时代意义的大事情！
收入可能规模很小，同样可以来申请挂牌。我们这个市场基本的挂牌条件，核心是首先你要是一个股份公司，然后你的业务是合法合规的，经营也是合法合规的，有证券公司推荐就可以申请挂牌。
啃哥评点：
陈总在这里再次强调，收入规模很小的企业，同样可以挂牌。上一段是强调亏损企业，“没有盈利的企业”可以挂牌，这一段是强调“收入规模很小”也可以挂牌，一个是利润，一个是收入，这两个最关键的指标，其实都不构成挂新三板的关键要件。陈总在强调这一点。
然后，陈总指出，既然收入和利润都不是挂牌新三板的强制要件，那么，挂新三板到底要求什么呢？“核心是首先你要是一个股份公司，然后你的业务是合法合规的，经营也是合法合规的”。即首先要股改，其次要业务合法合规，经营合法合规。“业务”和“经营”是一个事物的两个方面。业务是销售角度的，而经营是指内部控制的，一个外在，一个内在，都必须规范。即销售不允许给回扣等不规范竞争，内部需要强化三会制度，流程制度化，标准化，其实陈总在强调的是这一深层次的意思。
当然，最后还是必须有证券公司推荐，这样就完整了。
通过这一段可以看出，陈总的讲话，其实内涵非常广阔，不是几句话概括的了得。富有深意，极具内涵，微言大意，因此必须深挖，才能挖到甘泉。啃哥认为。
2、外资架构合规问题
这就涉及到，有些做外资架构的公司，如果他要把外资架构拆掉的回归，我们这里面有几个要把握的地方：一是把握合法合规的问题，另一个是在拆掉外资架构的要做到合法合规，这个核心是什么呢？外资进出的审批程序，外汇的一些审批程序，还有这里面税收的问题，这个一定要守有关的外商、外汇、税收这些法律法规和政策，这是需要把握好的。
啃哥评点：
看来陈总非常关注搭建好了海外VIE架构，如何回归新三板企业的问题。确实，这类企业一定是未来新三板最有价值的企业，也是最具有竞争力的企业，更将是新三板未来的明星企业。
海外拟挂牌或者已挂牌企业回归，是啃哥乐于看到的。相信也是新三板高层管理人员乐于看到的。而整个过程，最核心就是“合法合规”，一旦涉及到外资，别说读者，啃哥也经常头很大很大。那是一个比较陌生的领域。因此，陈总非常担心一些企业“无知者无畏”的问题出现，就是自己触碰了外资有关法规的红线自己不知道，这是非常可怕的。因此强调“这个核心是什么呢？外资进出的审批程序，外汇的一些审批程序，还有这里面税收的问题，这个一定要守有关的外商、外汇、税收这些法律法规和政策，这是需要把握好的。”。真是煞费苦心！有一种殚精竭虑的感觉不是吗？啃哥表示非常赞赏！
另外一个合法合规的问题，因为外资架构里面有协议控制，如果你到新三板申请挂牌的主体，主体里包含有协议控制的话，目前应该说还是跟现有的产业政策有背离的。因为，现在很多协议是规避咱们国家的产业政策的，所以要在国内挂牌，比如说用你的空壳的wofe作为挂牌主体，然后这个wofe控制主体，这里面还有外资股东，从合法合规角度是有问题的。但是如果把这个拆掉，涉及到外资不能进来的话，那就是说你的主体是没有外资股东的。
啃哥评点：
1）首先映入眼帘的，是WOFE这个单词，这是怎么回事情呢？啃哥抱着学习的态度，去看看。发现：WOFE，是Wholly Owned Foreign Enterprise的缩写，意即：外商独资企业。
2）上段谈到“协议控制”，那么，什么是“协议控制”，显然陈总没有在此处明确。相信等很多读者（包括啃哥）读到这里也是一头雾水。那么，没关系，啃哥现啃现卖。
根据百度百科：可变利益实体(Variable Interest Entities；VIEs)，即“VIE结构”，也称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。
| 副总经理 |
隋强 |
人民网，答记者问 |
原文9000字 |
已啃 |
|
|
4月29日 |
总经理 |
谢庚 |
新华社记者专访 |
新闻稿，无法获知原文字数 |
已啃 |
|
5月9日 |
副总经理 |
陈永民 |
新三板投融资俱乐部成立仪式，现场演讲 |
新闻稿文字3000字 |
已啃 |
|
5月13日 |
总经理 |
谢庚 |
新三板高峰论坛，现场演讲 |
原文8600字 |
已啃 |
|
5月19日 |
董事长 |
杨晓嘉 |
上证2015中国股权投资论坛 |
原文未出 |
未啃 |
|
5月20日 |
副总经理 |
陈永民 |
盛景网联新三板论坛 |
原文5800字 |
本文啃 |
新三板公司高层情况如下表：
其中，4月22日，4月29日，5月9日，5月13日的讲话，啃哥之前都已用大篇幅进行了详细分析。参见：[4.30]啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-1（回复XSB52可阅读）；[5.1]XSB53：啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-2（回复XSB53可阅读） [5.2]XSB54：啃哥评点：新三板副总经理4月22日重要讲话-3（回复XSB54可阅读）[5.8]XSB55：啃哥评点：啃哥评点：新华社专访新三板公司总经理谢庚（回复XSB55可阅读）；[5.16]XSB59：啃哥评点：新三板公司总经理谢庚5月13日讲话（全文）-1/2（回复XSB59可阅读）；[5.17]XSB60：啃哥评点：新三板公司总经理谢庚5月13日讲话（全文）-2/2（回复XSB60可阅读）；[5.20]XSB61：啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月9日讲话（回复XSB61可阅读）
啃哥强调，新三板监管机构之前一直非常低调，在2014年一年时间里面，甚至到了2015年3月之前，都基本不说话，放任新三板市场发展。而最近，频繁的发声，啃哥认为，显然是新三板高层领导坐不住了。那么，为什么就坐不住了呢？因为市场，社会对新三板误的解太多太多，新三板公司领导希望通过自己的演讲，不断地向市场传达正确的思想和理念。让市场知道现在新三板的调整，只是历史长河中一个很短暂的瞬间，新三板向上走下去的大势是不会变化的。啃哥也是一直也是这样宣扬的。但是因为啃哥是一介草民，没那么高大上，因此无论啃哥如何喊，总是受众将信将疑，动机还备受怀疑，啃哥有时都懒得去争论。
5月20日，盛景嘉成母基金主办、新三板论坛独家直播的“新三板大机遇：海外创新公司回归”高峰论坛上，全国股转公司副总经理陈永民发表演讲。啃哥关注了好几天，终于在昨天找到了22日找到了原文，
说实在的，啃哥确实没有听说过“盛景嘉成”这样一个基金公司，以及“新三板论坛”，不过没关系，新三板上的所有事物都是新事物。陈总去这样的机构发表演讲，也可见对民间机构的支持力度不是一般的大。
（原文来源：公众微信号，“金客”，非常感谢这个公众原文的记录者，没有这样的原文，啃哥也无从啃起）
陈永民讲话全文实录
啃哥将本文分为四大部分，加了四个大的标题。一、综述；二、近一年来的发展；三、市场特点；四、未来发展道路。这样读者读起来会更有条理一些。
原文5800字，再加上陈总本人讲话言简意赅。因此分两篇分析完成。此为分析的第二篇。分析第三，第四部分。关于第三部分，啃哥根据讲话的内容，自己加了小标题，包括：1、定位问题；2、外资架构合规问题；3、工作效率问题；4、融资制度；5、交易制度；6、投资者门槛；7、市场监管问题。这样分析起来更有层次一些。便于读者理解。
本文接“啃哥评点：股转系统副总经理陈永民5月20日讲话-1/2”，继续分析。原味5800字，再加上陈总本人讲话言简意赅。因此分两篇分析完成。此为分析的第二篇。
三、第三部分，制度特点
1、 定位问题
下面，简单介绍一下，这个市场一些制度的特点。虽然按照国务院的决定，我们也是全国性的公开证券交易场所，从全国性和公开性的角度，我们确实和主板、创业板应该是一样的，同时应该说，这个市场的制度有很多主板和创业板是不同的，应该说这是我们一直在探索的，怎样才能使资本市场能够符合国务院给这个市场的定位？按照国务院文件给这个市场的定位，我们主要是为创业、创新、创业型中小企业服务。
啃哥评点：
2014年底国务院的文件是，2014年12月13日，国务院发布《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》（国发【2013】49号），证监会发布《关于修改<</span>非上市公众公司监督管理办法>的决定》等7项配套规则，新三板正式扩大至全国。
这个文件有这样几处重要内容，也是啃哥三十多次新三板讲座必然讲到的内容。《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》明确指出，全国中小企业股份转让系统是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易所；证监会就落实《国务院决定》有关事宜答记者问时指出，全国股份转让系统是继沪深交易所之后第三家全国性证券交易所，在场所性质和法律地位上，与证券交易所相同，都是多层次资本市场体系的重要组成部分。
陈总在这里又强调了新三板不是“小三”，而是高大上的一员。这是在做市场普及。紧接着说到“应该说这是我们一直在探索的，怎样才能使资本市场能够符合国务院给这个市场的定位？按照国务院文件给这个市场的定位，我们主要是为创业、创新、创业型中小企业服务”。其实，啃哥理解新三板公司虽然从理论上明确了新三板是绝对的高大上一员，但是同时，也是在摸着石头过河，走一截，停下来看看，再接着走下去。但是无论如何，目标就是“为创业、创新、创业型中小企业服务”。
按照这个定位，这个市场的制度有很多特点，一方面强调这是一个公开市场，同时这个制度能够符合创新型、创业型企业的特点。所以，我们在制定这个市场制度上有几个方面来发挥市场的特色：一是挂牌制度，企业申请挂牌条件方面没有说企业必须达到多大的规模，也没有说一定要达到多少盈利，也就是说目前没有盈利的公司可以来申请挂牌。
啃哥评点：
有了第一段的定位，紧接着，说明这个市场有“很多特点”。特点包括：公开市场，即是一个全国性交易的市场；同时，既然有了第一段“创新性，创业型”企业的定位，那么，处处都必须从这个定位出发考虑问题。那么，第一个重要的“特色”（注意不是特点），特点很多，特色就是说只有自己是这个样，别人不是，“特色”更强调创新性。而第一个特色，就是“没有盈利要求”，也就是说“没有盈利的公司可以来申请挂牌”，这句话说得很直白。
啃哥再提请注意，为什么陈总会如此强调“没有盈利的公司可以来申报呢？”其实他是想说明，那些发展非常迅速，收入规模急剧扩大的高新技术企业，可以赶紧来新三板融资了！不用再在民间融资，也不用再漂洋过海去Nasdaq了。这是新三板的一个重要立意。即通过新三板的发展，让代表中国未来的最优秀的一批企业，留在国内，让中国的投资者，投资代表中国未来的最优秀的企业的股票。这是具有划时代意义的大事情！
收入可能规模很小，同样可以来申请挂牌。我们这个市场基本的挂牌条件，核心是首先你要是一个股份公司，然后你的业务是合法合规的，经营也是合法合规的，有证券公司推荐就可以申请挂牌。
啃哥评点：
陈总在这里再次强调，收入规模很小的企业，同样可以挂牌。上一段是强调亏损企业，“没有盈利的企业”可以挂牌，这一段是强调“收入规模很小”也可以挂牌，一个是利润，一个是收入，这两个最关键的指标，其实都不构成挂新三板的关键要件。陈总在强调这一点。
然后，陈总指出，既然收入和利润都不是挂牌新三板的强制要件，那么，挂新三板到底要求什么呢？“核心是首先你要是一个股份公司，然后你的业务是合法合规的，经营也是合法合规的”。即首先要股改，其次要业务合法合规，经营合法合规。“业务”和“经营”是一个事物的两个方面。业务是销售角度的，而经营是指内部控制的，一个外在，一个内在，都必须规范。即销售不允许给回扣等不规范竞争，内部需要强化三会制度，流程制度化，标准化，其实陈总在强调的是这一深层次的意思。
当然，最后还是必须有证券公司推荐，这样就完整了。
通过这一段可以看出，陈总的讲话，其实内涵非常广阔，不是几句话概括的了得。富有深意，极具内涵，微言大意，因此必须深挖，才能挖到甘泉。啃哥认为。
2、外资架构合规问题
这就涉及到，有些做外资架构的公司，如果他要把外资架构拆掉的回归，我们这里面有几个要把握的地方：一是把握合法合规的问题，另一个是在拆掉外资架构的要做到合法合规，这个核心是什么呢？外资进出的审批程序，外汇的一些审批程序，还有这里面税收的问题，这个一定要守有关的外商、外汇、税收这些法律法规和政策，这是需要把握好的。
啃哥评点：
看来陈总非常关注搭建好了海外VIE架构，如何回归新三板企业的问题。确实，这类企业一定是未来新三板最有价值的企业，也是最具有竞争力的企业，更将是新三板未来的明星企业。
海外拟挂牌或者已挂牌企业回归，是啃哥乐于看到的。相信也是新三板高层管理人员乐于看到的。而整个过程，最核心就是“合法合规”，一旦涉及到外资，别说读者，啃哥也经常头很大很大。那是一个比较陌生的领域。因此，陈总非常担心一些企业“无知者无畏”的问题出现，就是自己触碰了外资有关法规的红线自己不知道，这是非常可怕的。因此强调“这个核心是什么呢？外资进出的审批程序，外汇的一些审批程序，还有这里面税收的问题，这个一定要守有关的外商、外汇、税收这些法律法规和政策，这是需要把握好的。”。真是煞费苦心！有一种殚精竭虑的感觉不是吗？啃哥表示非常赞赏！
另外一个合法合规的问题，因为外资架构里面有协议控制，如果你到新三板申请挂牌的主体，主体里包含有协议控制的话，目前应该说还是跟现有的产业政策有背离的。因为，现在很多协议是规避咱们国家的产业政策的，所以要在国内挂牌，比如说用你的空壳的wofe作为挂牌主体，然后这个wofe控制主体，这里面还有外资股东，从合法合规角度是有问题的。但是如果把这个拆掉，涉及到外资不能进来的话，那就是说你的主体是没有外资股东的。
啃哥评点：
1）首先映入眼帘的，是WOFE这个单词，这是怎么回事情呢？啃哥抱着学习的态度，去看看。发现：WOFE，是Wholly Owned Foreign Enterprise的缩写，意即：外商独资企业。
2）上段谈到“协议控制”，那么，什么是“协议控制”，显然陈总没有在此处明确。相信等很多读者（包括啃哥）读到这里也是一头雾水。那么，没关系，啃哥现啃现卖。
根据百度百科：可变利益实体(Variable Interest Entities；VIEs)，即“VIE结构”，也称为“协议控制”，为企业所拥有的实际或潜在的经济来源，但是企业本身对此利益实体并无完全的控制权，此利益实体系指合法经营的公司、企业或投资。