股息率探讨（二）股息率与股价的关系

——上市公司的股息率处在高位，是否能说明企业的情况良好，未来具有很好的投资价值？（当前股价偏低）
——上市公司的股息率处在低位，是否能说明企业的情况很烂，未来没有很好的投资价值？（当前股价偏高）
股息率是一个比率，股价本身就是股息率的一部分。股息率是研究企业价值的一个重要线索，但却无法直接推导出股价偏低或偏高，是否具有投资价值的结论。这与几个因素有关：企业的属性；当下的周期性等。
强周期公司：当进入周期最低谷时，最多的场景是利润大幅下滑，甚至大幅亏损，此时该类企业的股息率可能会很低，甚至无法派息；当进入周期最高峰时，最多的场景是利润大幅增长，此时该类企业的股息率反而有可能逐步提高，表现为较高的股息率。但是，我们的投资策略却应该在周期低谷时进入，即股息率很低甚至无法派息时进入，而在周期高峰时退出，即股息率很高时退出。
半周期公司：半周期公司的显著特点是受经济周期的影响，但没有那么大，企业的经营业绩虽有波动，但振幅没有强周期公司那么剧烈。当进入周期最低谷时，该类企业的盈利会下降，也可能仍在增长，但股价会出现较大幅度的下跌，此时呈现的就是高股息率；当进入周期最高峰时，该类企业的盈利会增长，但股价也会出现很大幅度的增长，此时呈现出的就是低股息率。因此，此类企业就应该在高股息率出现时投资，而在出现低股息率时退出投资。
稳健增长型：该类企业受到经济周期的影响较小，企业的经营业绩呈现出较为稳定的增长趋势。该类企业由于增长趋势良好，企业的资本收益率通常较高，因此该类企业反而派发股息较少，从而出现股息率持续较低的情况。该类企业不适用使用股息来判断投资价值。
股息率就是一根线，你可以顺着这根线去摸索，但还需要借助其他的指标才能更好地完成对对买入时机的把握。股息率一般应与市盈率、市净率、总市值等指标一起使用，综合判断。通常，股息率较高，且市净率较低，市盈率较低时，且股息率较高的原因是企业盈利下跌/企业股价更下跌时，表明企业的经营还算稳定且股价处在低位，可以适度考虑介入；股息率较高，