[原创]私募基金的投资人咨询委员会(LP Advisory Committee) 制度浅析 (上）
2011-10-20 13:39阅读：
新浪博客
年的金融风暴中，美国的投资基金（包括对冲基金）总体上大受打击，大量的LP发现自己被困在基金中，既无法退出基金，也无法影响基金的投资决策。在金融风暴过去后，越来越多的基金应其LP的要求，在基金中设立投资人咨询委员会(LP Advisory
Committee或者LP Advisory
Board，以下简称LPAC)
，有限度地让LP参与到基金的投资和管理决策过程中。
GP一般会为LPAC的准入设立门槛，这一门槛在绝大多数的情况下是LP的投资金额 (capital commitment amount)。然而，不是所有符合条件的LP都有兴趣进入LPAC，因此GP不会将LPAC的席位自动授予某个或某些LP，在基金的募集阶段各LP需要自行和GP协商。
某些不符合资格的LP可以和GP协商，要求LPAC会议的列席权 (observership)，即其代表可以列席LPAC会议，也可以审阅会议材料，但是没有发言权和投票权。
在基金的募集过程中，GP和某些LP会订立一份单独的书面协议(side letter)记载双方在LPA之外关于某些事项的单独协议，例如特别的知情权，联合投资的机会(co-investment)，某类投资的回避条款等等。如果GP同意某个LP任命其代表成为LPAC成员，这一协议也会纪录在side letter中。在该side letter中，GP一般会同意某个LP在其没有违约，也没有转让超过一定比例的其持有的基金利益情况下，任命一个代表成为LPAC成员。在没有得到投资人同意的情况下，GP无权撤销该代表的LPAC成员资格。
此外，GP应该为LPAC的运作提供必要的便利，例如向所有LP提供全体LPAC成员的联系方式，为LPAC履行职责提供必要的信息和资料，在GP管理费中支付LPAC的会议及相关费用，并为担任LPAC的LP代表以及LP提供免责（以下会详述）。上述的GP义务应体现在LPA中。
- 投资人咨询委员会的设立目的
- 投资人咨询委员会的设立
GP一般会为LPAC的准入设立门槛，这一门槛在绝大多数的情况下是LP的投资金额 (capital commitment amount)。然而，不是所有符合条件的LP都有兴趣进入LPAC，因此GP不会将LPAC的席位自动授予某个或某些LP，在基金的募集阶段各LP需要自行和GP协商。
某些不符合资格的LP可以和GP协商，要求LPAC会议的列席权 (observership)，即其代表可以列席LPAC会议，也可以审阅会议材料，但是没有发言权和投票权。
在基金的募集过程中，GP和某些LP会订立一份单独的书面协议(side letter)记载双方在LPA之外关于某些事项的单独协议，例如特别的知情权，联合投资的机会(co-investment)，某类投资的回避条款等等。如果GP同意某个LP任命其代表成为LPAC成员，这一协议也会纪录在side letter中。在该side letter中，GP一般会同意某个LP在其没有违约，也没有转让超过一定比例的其持有的基金利益情况下，任命一个代表成为LPAC成员。在没有得到投资人同意的情况下，GP无权撤销该代表的LPAC成员资格。
此外，GP应该为LPAC的运作提供必要的便利，例如向所有LP提供全体LPAC成员的联系方式，为LPAC履行职责提供必要的信息和资料，在GP管理费中支付LPAC的会议及相关费用，并为担任LPAC的LP代表以及LP提供免责（以下会详述）。上述的GP义务应体现在LPA中。