今日，A股市场在政策利好与资金推动下放量走强，三大指数集体反弹。其中创业板指表现尤为突出，在科技板块引领下一度上涨超过3%。市场交投情绪明显回暖，资金高度聚焦于AI算力产业链，光模块龙头中际旭创股价创历史新高，年内涨幅已超342%，并带动CPO板块全线爆发，天孚通信、源杰科技等相关个股同步走强。值得关注的是，两市成交量明显放大，显示增量资金开始活跃，但市场整体仍呈现结构性特征，上涨个股数量虽有所增加，资金流向仍主要集中于少数高景气赛道。
全天看，市场反弹主要受三重利好因素驱动：一是监管政策释放积极信号，调降保险公司在沪深300、中证红利、科创板等板块的投资风险因子，预计将为市场带来长期增量资金；二是优化券商资本监管，提升金融机构服务实体经济能力；三是完善公募基金考核机制，强化长期投资导向。这些政策组合拳从资金供给、市场功能和制度建设三个维度为A股注入新的活力。与此同时，重要会议带来的政策预期升温，也进一步提振了市场情绪，形成了政策面与情绪面的共振。
然而，透过表象看本质，本轮行情的修复性质日益凸显：
一方面，当前上涨更多依赖政策预期推动，而非基本面实质性改善。宏观经济数据虽呈现边际回暖，但内需复苏基础仍不牢固，企业盈利修复尚需时间验证。历史经验表明，政策驱动行情往往在预期兑现后面临调整压力；
另一方面，市场资金格局呈现明显的结构性特征，增量资金入场节奏相对温和，而存量资金高度集中于AI等少数赛道，形成'局部过热、整体温和'的格局。这种资金分布不均的状况，制约了市场整体的上行空间；
此外，海外环境的不确定性依然存在，美联储货币政策路径的波动、全球主要经济体的政策调整，都可能对A股市场形成外部扰动。
从市场运行周期来看，当前仍处于11月中旬以来的调整修复阶段。技术层面，主要指数在前期快速上涨后面临重要阻力区域，成交量虽有所放大，但持续性有待观察。从政策效应释放的节奏看，市场往往在政策预期高涨阶段表现强势，而在具体措施落地后进入验证期。考虑到当前基本面修复仍需时间，市场缺乏持续单边上行的坚实基础。
全天看，市场反弹主要受三重利好因素驱动：一是监管政策释放积极信号，调降保险公司在沪深300、中证红利、科创板等板块的投资风险因子，预计将为市场带来长期增量资金；二是优化券商资本监管，提升金融机构服务实体经济能力；三是完善公募基金考核机制，强化长期投资导向。这些政策组合拳从资金供给、市场功能和制度建设三个维度为A股注入新的活力。与此同时，重要会议带来的政策预期升温，也进一步提振了市场情绪，形成了政策面与情绪面的共振。
然而，透过表象看本质，本轮行情的修复性质日益凸显：
一方面，当前上涨更多依赖政策预期推动，而非基本面实质性改善。宏观经济数据虽呈现边际回暖，但内需复苏基础仍不牢固，企业盈利修复尚需时间验证。历史经验表明，政策驱动行情往往在预期兑现后面临调整压力；
另一方面，市场资金格局呈现明显的结构性特征，增量资金入场节奏相对温和，而存量资金高度集中于AI等少数赛道，形成'局部过热、整体温和'的格局。这种资金分布不均的状况，制约了市场整体的上行空间；
此外，海外环境的不确定性依然存在，美联储货币政策路径的波动、全球主要经济体的政策调整，都可能对A股市场形成外部扰动。
从市场运行周期来看，当前仍处于11月中旬以来的调整修复阶段。技术层面，主要指数在前期快速上涨后面临重要阻力区域，成交量虽有所放大，但持续性有待观察。从政策效应释放的节奏看，市场往往在政策预期高涨阶段表现强势，而在具体措施落地后进入验证期。考虑到当前基本面修复仍需时间，市场缺乏持续单边上行的坚实基础。