今日，沪深两市走势可谓一波三折。早盘，受昨日回调惯性及亚太市场普遍低迷的拖累，A股低开低走，盘中多次下探，市场情绪持续回落。然而，午后风云突变，随着市场传出关于行业龙头万科A的利好消息，沉寂许久的房地产板块应声而起。在其带动下，指数强势探底回升，深成指率先翻红，沪指紧随其后，市场完成了一次日内级别的“V型”逆转。
回顾近期整体表现，今日的探底回升并非孤立，它实质上是自11月14日市场经历一轮急促调整后，所展开的修复性行情的延续。我们将此轮上涨定性为“修复”而非“反转”，核心在于驱动逻辑的不同：它更多是对前期超跌的技术性修正，以及对部分悲观情绪的短期安抚，而非源于经济基本面或企业盈利出现了根本性、趋势性的改善。当前市场处于一种上有技术压力、下有政策与估值支撑的箱体格局之中，注定了修复之路不会一帆风顺，必然伴随着反复与震荡。而经过近期的多轮拉锯，种种迹象表明，这场历时数周的修复行情，其动能正在衰减，进程可能已步入尾声阶段，接下来或迎来最后一波“冲顶”动作。
为何判断修复行情可能进入“冲顶阶段”？其动力主要来自内外两个维度的时间窗口预期：
从外部看，全球目光聚焦于美联储即将到来的议息会议。尽管市场更关心其后续政策路径的“鹰鸽”倾向，但短期降息举措一旦落地，仍将在全球流动性预期层面带来情绪上的提振，为风险资产提供暂时性的外部暖风；
从内部看，一年一度的中央经济工作会议召开在即。作为定调来年经济政策方向的最重要会议，市场在会议落定前，对于宏观政策进一步发力怀有持续的期待与猜想，这部分预期构成了支撑市场、尤其是部分政策敏感板块的重要心理基础。
这两大“靴子”于近期相继落地的前后，市场在短期消化波动后，存在借势完成一次向上脉冲的较大可能性。
然而，我们必须清醒地认识到，这可能的“最后一冲”背后，基础并不牢固，甚至隐含着风险。
首先，市场自身的体质偏弱。全天的缩量反弹，揭示了场内资金追高意愿不足和增量资金匮乏的现实，属于典型的存量博弈特征，这种量价背离是反弹可持续性的主要制约；
其次，海外环境并非全然友好。日本央行行长已强烈暗示12月可能加息，此举引发日元与日债收益率急速上行，其鹰
回顾近期整体表现，今日的探底回升并非孤立，它实质上是自11月14日市场经历一轮急促调整后，所展开的修复性行情的延续。我们将此轮上涨定性为“修复”而非“反转”，核心在于驱动逻辑的不同：它更多是对前期超跌的技术性修正，以及对部分悲观情绪的短期安抚，而非源于经济基本面或企业盈利出现了根本性、趋势性的改善。当前市场处于一种上有技术压力、下有政策与估值支撑的箱体格局之中，注定了修复之路不会一帆风顺，必然伴随着反复与震荡。而经过近期的多轮拉锯，种种迹象表明，这场历时数周的修复行情，其动能正在衰减，进程可能已步入尾声阶段，接下来或迎来最后一波“冲顶”动作。
为何判断修复行情可能进入“冲顶阶段”？其动力主要来自内外两个维度的时间窗口预期：
从外部看，全球目光聚焦于美联储即将到来的议息会议。尽管市场更关心其后续政策路径的“鹰鸽”倾向，但短期降息举措一旦落地，仍将在全球流动性预期层面带来情绪上的提振，为风险资产提供暂时性的外部暖风；
从内部看，一年一度的中央经济工作会议召开在即。作为定调来年经济政策方向的最重要会议，市场在会议落定前，对于宏观政策进一步发力怀有持续的期待与猜想，这部分预期构成了支撑市场、尤其是部分政策敏感板块的重要心理基础。
这两大“靴子”于近期相继落地的前后，市场在短期消化波动后，存在借势完成一次向上脉冲的较大可能性。
然而，我们必须清醒地认识到，这可能的“最后一冲”背后，基础并不牢固，甚至隐含着风险。
首先，市场自身的体质偏弱。全天的缩量反弹，揭示了场内资金追高意愿不足和增量资金匮乏的现实，属于典型的存量博弈特征，这种量价背离是反弹可持续性的主要制约；
其次，海外环境并非全然友好。日本央行行长已强烈暗示12月可能加息，此举引发日元与日债收益率急速上行，其鹰