最近，A股市场正处于内外多重因素交织的复杂环境中，整体呈现震荡偏弱、结构分化的格局。国内层面，两会顺利落幕，各项支持产业发展的政策陆续出台，为相关领域带来长期发展机遇，但受海外局势扰动及成长板块短期承压影响，政策红利的即时传导效应有限，难以推动市场形成持续上行行情。在此背景下，美伊冲突、美联储降息预期、市场节奏变化及对应投资策略，成为当前影响A股的核心看点，也决定了短期内市场的运行方向。
具体看：
首先，美伊冲突的持续发酵与不确定性，仍是当前扰动A股及全球市场的首要外部因素。招银国际指出，中东冲突彻底打乱了全球通胀的放缓趋势，显著推升了滞胀风险，而油价则成为未来通胀走势的最大变量。据测算，原油价格每上涨10%，将直接推升通胀0.3-0.4个百分点，同时对核心通胀产生0.1个百分点左右的溢出效应，进而影响全球货币政策走向及风险资产表现。更值得关注的是，市场对冲突持续时间的预期正在调整，目前Polymarket数据显示，6月底前美伊停火的预期概率已从月初的80%降至60%左右，意味着油价长期高企的可能性显著增加。这将进一步加剧美国滞胀压力，间接压制A股市场的风险偏好，尤其对能源依赖度较高的行业形成利空；
其次，美伊冲突带来的通胀压力，进一步加剧了美联储政策的两难局面，其降息节奏的调整成为影响A股的另一重要变量。当前美联储面临着保就业与降通胀的双重目标考验，受油价高企推升通胀的影响，市场对美联储全年降息的预期已出现大幅下调。根据财联社最新报道，FedWatch的最新概率显示，联邦基金期货市场的交易员目前已经基本排除了9月份降息的可能性，现在认为美联储可能只会在12月份降息一次。而与美联储政策会议日期挂钩的利率掉期合约则显示，掉期交易员第一次不再百分百确信美联储今年会降息……如下图所示，掉期交易员隔夜一度仅预期美联储今年只会降息17个基点——已不足一次25个基点的降息幅度。而周三晚些时候的交易中这一预期还曾约为40个基点。
综合来看，全年美联储仅可能实现1次降息，具体时点将高度取决于中东冲突的演变节奏及油价的见顶时间。美联储降息推迟、节奏放缓，将直接导致海外流动性收紧，不仅会影响全球资本的流向，也会对A股的外资流入形成制约，尤其不利于成长板块的估值修复，进一步增加市场的不确定性；
其三，从市场运行节奏来看，无论是中周期还是小周期，当前A股都缺乏
具体看：
首先，美伊冲突的持续发酵与不确定性，仍是当前扰动A股及全球市场的首要外部因素。招银国际指出，中东冲突彻底打乱了全球通胀的放缓趋势，显著推升了滞胀风险，而油价则成为未来通胀走势的最大变量。据测算，原油价格每上涨10%，将直接推升通胀0.3-0.4个百分点，同时对核心通胀产生0.1个百分点左右的溢出效应，进而影响全球货币政策走向及风险资产表现。更值得关注的是，市场对冲突持续时间的预期正在调整，目前Polymarket数据显示，6月底前美伊停火的预期概率已从月初的80%降至60%左右，意味着油价长期高企的可能性显著增加。这将进一步加剧美国滞胀压力，间接压制A股市场的风险偏好，尤其对能源依赖度较高的行业形成利空；
其次，美伊冲突带来的通胀压力，进一步加剧了美联储政策的两难局面，其降息节奏的调整成为影响A股的另一重要变量。当前美联储面临着保就业与降通胀的双重目标考验，受油价高企推升通胀的影响，市场对美联储全年降息的预期已出现大幅下调。根据财联社最新报道，FedWatch的最新概率显示，联邦基金期货市场的交易员目前已经基本排除了9月份降息的可能性，现在认为美联储可能只会在12月份降息一次。而与美联储政策会议日期挂钩的利率掉期合约则显示，掉期交易员第一次不再百分百确信美联储今年会降息……如下图所示，掉期交易员隔夜一度仅预期美联储今年只会降息17个基点——已不足一次25个基点的降息幅度。而周三晚些时候的交易中这一预期还曾约为40个基点。
综合来看，全年美联储仅可能实现1次降息，具体时点将高度取决于中东冲突的演变节奏及油价的见顶时间。美联储降息推迟、节奏放缓，将直接导致海外流动性收紧，不仅会影响全球资本的流向，也会对A股的外资流入形成制约，尤其不利于成长板块的估值修复，进一步增加市场的不确定性；
其三，从市场运行节奏来看，无论是中周期还是小周期，当前A股都缺乏