上周以来，双创指数整体走低，进一步印证了A股正处于弱势震荡的格局之中。当前的市场，究竟如何应对，或许可以用一个字来概括，那就是“等”。
外部，杰克逊霍尔会议释放的鹰派信号超出市场乐观预期，全球流动性与风险偏好的双重收紧，对A股尤其是科技成长板块构成明显压制——这是等待海外不确定性的逐步削弱，等待美联储货币政策路径的进一步明确；内部，8月制造业PMI虽较7月小幅回升，但仍低于市场预期，连续第二个月处于收缩区间；而此前的信贷数据更是不及预期，新增人民币贷款录得-3400亿元，为近年来同期最低水平；M2同比增速回落至7.7%，较6月下降0.3个百分点。与此同时，市场成交额萎缩至2万亿元附近，资金参与度明显不足。宏观支撑力度偏弱、交易情绪低迷与增量资金匮乏三重压力叠加——这是等待政策催化或市场情绪的修复信号。
在市场内外不确定性交织的当下，等待是目前相对客观的选择，但等待的过程往往伴随着焦虑与迷茫。在缺乏趋势性上涨机会的背景下，短期保持谨慎是理性之举，但结构性机会并非完全缺席，以下两条主线值得重点跟踪：
第一条主线：国产算力产业链。
在众多结构性机会中，国产算力依然是值得关注的方向。这一逻辑在近期财报数据中得到了充分验证：华为2026年上半年营收达4678.19亿元，同比增长9.54%，但归母净利润同比下滑36.8%，核心原因在于其将高达1213.82亿元的资金砸向了AI研发，研发投入占营收比重攀升至25.94%，创下历史新高。这种不计成本的投入，折射出国内AI赛道白热化的军备竞赛态势——无论是华为、阿里还是腾讯，都在重金加码AI基建。
这场产业内卷最直接、最确定的受益者，正是上游的国产算力供应链：无论下游应用端谁能最终胜出，算力硬件需求都是刚性且持续放量的；而政策端自主可控的战略要求，更为这条主线提供了额外的安全边际与估值溢价。在产业趋势与政策导向的双重加持下，国产算力无疑是当下最具韧性的核心布局方向；
第二条主线：业绩高增方向。
如果说国产算力是进攻的矛，那么二季度业绩高增的细分行业则是防守反击的盾。随着中报披露收官，盈利验证已成为决定下阶段行情走向的
外部，杰克逊霍尔会议释放的鹰派信号超出市场乐观预期，全球流动性与风险偏好的双重收紧，对A股尤其是科技成长板块构成明显压制——这是等待海外不确定性的逐步削弱，等待美联储货币政策路径的进一步明确；内部，8月制造业PMI虽较7月小幅回升，但仍低于市场预期，连续第二个月处于收缩区间；而此前的信贷数据更是不及预期，新增人民币贷款录得-3400亿元，为近年来同期最低水平；M2同比增速回落至7.7%，较6月下降0.3个百分点。与此同时，市场成交额萎缩至2万亿元附近，资金参与度明显不足。宏观支撑力度偏弱、交易情绪低迷与增量资金匮乏三重压力叠加——这是等待政策催化或市场情绪的修复信号。
在市场内外不确定性交织的当下，等待是目前相对客观的选择，但等待的过程往往伴随着焦虑与迷茫。在缺乏趋势性上涨机会的背景下，短期保持谨慎是理性之举，但结构性机会并非完全缺席，以下两条主线值得重点跟踪：
第一条主线：国产算力产业链。
在众多结构性机会中，国产算力依然是值得关注的方向。这一逻辑在近期财报数据中得到了充分验证：华为2026年上半年营收达4678.19亿元，同比增长9.54%，但归母净利润同比下滑36.8%，核心原因在于其将高达1213.82亿元的资金砸向了AI研发，研发投入占营收比重攀升至25.94%，创下历史新高。这种不计成本的投入，折射出国内AI赛道白热化的军备竞赛态势——无论是华为、阿里还是腾讯，都在重金加码AI基建。
这场产业内卷最直接、最确定的受益者，正是上游的国产算力供应链：无论下游应用端谁能最终胜出，算力硬件需求都是刚性且持续放量的；而政策端自主可控的战略要求，更为这条主线提供了额外的安全边际与估值溢价。在产业趋势与政策导向的双重加持下，国产算力无疑是当下最具韧性的核心布局方向；
第二条主线：业绩高增方向。
如果说国产算力是进攻的矛，那么二季度业绩高增的细分行业则是防守反击的盾。随着中报披露收官，盈利验证已成为决定下阶段行情走向的