资本结构决策案例1

一、案例引入目的
通过本案例的教学，使学生更深入地理解和比较各种资本成本率的计算，从而熟练掌握各种资本结构决策的应用方法，培养学生实际分析问题、解决问题的能力。
二、案例背景
MIT公司正在考虑为一大型投资项目筹措资金2 000万元，相关资料如下：
1.向银行取得的长期借款200万元，期限5年，借款年利率6%，每年付息一次， 到期偿还本金，筹资费率2%；
2.发行债券筹资360万元，每张债券面值1 000元，票面利率7%，期限3年，每年付息一次，到期偿还本金，债券折价发行，发行价格900元，筹资费率3%；
3.按面值发行优先股48万股，每股面值10元，预计年股息率8%，筹资费率3%；
4.发行普通股500万元，每股面值1元，发行价格6.4元，筹资费率5%，预计第一年每股股利0.3元，以后每年按6%递增；
5.该投资项目所需的其余资本通过留存收益满足；
6.公司普通股的β系数为1.5，当前国债的收益率为5.5%，市场上普通股平均收益率为8.5%；
7．公司所得税税率为25%。
三、引导议题
1．分别计算银行借款、公司债券、优先股的资本成本；
2．分别使用现金流量折现法（股利估价模型）和资本资产定价模型计算普通股的资本成本，并将两种计算结果的平均值作为最终普通股的资本成本；
3．分别使用现金流量折现法（股利估价模型）和资本资产定价模型计算留存收益的资本成本，并将两种计算结果的平均值作为最终留存收益的资本成本；
4．计算该投资项目的加权平均资本成本；
5．如果投资项目的计划年投资收益率为9.25%，分析该公司是否应该筹措资金投资该项目。（上述计算结果均保留两位小数）