用2%资金风险管理

2013-01-06 09:42阅读：

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你可以有效地利用破产风险原则显著地提高你的资金曲线水平。学会如何控制每笔交易的百分比风险，这样才能将你你的破产风险减到最小。

计算资金百分比风险的方法很多，只要你知道了胜率和回报率就能算出来。如果新手不知道这些数据是什么，那么你首先就要学习这些知识。

尊重破产风险能让你生存下来

数学家和交易者对破产风险（缩写是ROR）早已做了深入研究，它是资金管理系统的基础。这个理论会根据过去的胜率和回报率用公式计算出破产的风险。最理想的

状态就是你的资金管理系统给你带来的破产风险是0（但不保证这点）。ROR数学公式是根据以下3个因素算出来的：

1.胜率。这是根据赢利的百分比算出来的。比如，如果你的胜率是40%，那么交易100笔的话，你就会有40笔交易赚钱，60笔交易亏钱。

2.回报率。总赢利除以总亏损。也就是1美元的亏损对应几美元的赢利——如果回报率是3：1的话，那么你每亏1美元，就会对应赚到3美元。

3.风险百分比。如果你是新手，那我建议你每笔交易的风险不要超过总资金的2%。你可

以通过破产风险表来确定最优的风险百分比（请看瑙泽·鲍尔绍拉的《期

货交易者资金管理策略》或图莎尔·钱德的《超越技术分析》第二版）或用本章介绍的最优f公式。

你的交易系统和你的技术能解决前面两个因素，而你的资金管理系统则能控制好第三个因素。当回报率增加或胜率增加时，破产的风险也就降低了；而每笔交易的百

分比风险越大，破产的风险也就越大。

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重要提示：对于一些高级交易者，风险大于账户的2％是有好处的。他们必须根据历史业绩统计数据仔细计算每笔交易的风险。

为了写作方便，我们默认你已经有了一个交易系统，且系统的报率大于1。你可以在图莎尔·钱德的书中找到破产风险表，瑙泽·鲍尔绍拉的书中也有相关内容：

Wiley公司2001年出版的图莎尔·钱德的《超越技术分析》第二中有以下破产风险表：

·1%的风险 ·1.5%的风险 ·2%的风险
Wiley公司1992年出版的瑙泽·鲍尔绍拉的《期货交易者资金管策略》中有以下破产风险表：

·10%的风险 ·20%的风险 ·25%的风险

·33.33%的风险 ·50%的风险 ·100%的风险

书本上选了部分鲍尔绍拉10%资金风险面对的破产风险表（请看表9.1）。鲍尔绍拉的破产风险表是最具体的，也是最容易理解的。他的书是重要的风险控制参考手册。

表9.1 10%的资金风险面对的破产风险概率

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来源：上面表格中的计算结果是瑙泽·鲍尔绍拉教授提供的。如果你想了解更多的图表内容，请从Wiley公司1992年出版的《期货交易者资金管理策略》

第18页开始。这本书是目前最全面的提供破产风险表格和公式的书。

这个表格很明显地说明了破产风险的概率如何从100%降到0.0%。只要你尊重了破产风险公式，并做出必要的调整，那你就能大大增加生存的概率。你不必是数学天

才，你也不必自己计算，只要你能理解这些原则就行了。请记住，过去的业绩并不能有效地预测未来，所以你必须长期监视你的胜率和回报率并相应地调整每笔交易

的风险。你可以使用第11章的公式计算你的胜率和回报率。如果你的回报率和胜率不稳定，那么这些数字也会每天发生变化的。因此你需要相应地调整你的风险百分

比。这将成为你资金管理系统的一部分。

在我们交易当中2:1-3:1的回报率和只有40%-50%胜率是能够达到的，也就是说即使你的资金风险为10%，在长期交易中破产的概率也是很低的。从侧面上说明盈亏

比也是很重要。

检验数据

既然我们已经定义了破产风险的概率，那现在我们还需要知道系统的收益率是多少。我们再次默认你已经有了交易系统，且系统长期回报率大于1。这意味着长期而

言你是能赚钱的。你必须跟踪自己的交易，并确认自己的胜率和回报率分别是多少。如果你以前没做过，那么就从现在开始做。你从过去的交易记录中能够找到这些

统计数据

——这就叫检验数据。

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检验数据之后

当你确认了你的收益率之后，你就要计算每笔交易的风险百分比是多少。在每笔交易的风险是2%的前提下有4种情况（以下破产风险的计算结果来自图莎尔·钱德的《超越技术分析》第288页）：

1.胜率是45%，回报率是1，风险是2%，破产风险率是100%。在这种情况下，你可以把风险从2%降到1%，把破产风险率从100%降到52.4%——差不多一半

了。下一步是把回报率提高到1.5，这样破产风险率就是0了。

2.胜率是35%，回报率是2，风险是2%，破产风险率是16%。本例比上一个例子的数字平稳多了，所以只要把风险从2%降到1%，那么破产风险率就能从16%降

到0.1%——几乎是0了。

3.胜率是25％，回报率是3，风险是2％，破产风险率是19.7%。本例中你的胜率很低，所以首要目标是把它提高到30%,这样破产风险率就能降到0%了。

4.胜率是50%，回报率是3，风险是2％，破产风险率是0%。这是一个高级交易者的统计数字，在这种情况下你可以冒10%的风险，而破产风险率才0.2%（请看

表9.1）。记住，当你到了这个水平时，如果你的业绩统计数字出现了严重变化，那么一定要把交易量降下来。比如，如果你的胜率跌到了35%，那么你就要调整仓

位。

这4个例子表明了如何使用破产风险表中的数字，从而使自己在市场中生存下来。（你也可以用这4个例子看看自己是否达到了高手的水平。）

有时候增加风险就像减少风险一样容易，因此你需要关注胜率和赢利的笔数。另外还要注意出场点，它能明显提高你的回报率。如果你是趋势交易者，那么尽量长时

间地持有仓位能提高你的资金曲线。如果再创造性地优化一下，那效果也许会更好。

当然，对于对于稳定的交易者，提高资金风险如5%，获得潜在的盈利会大大提高，而破产风险也可以非常低。

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最优f公式能计算出最优的风险百分比

这个公式最初是由贝尔实验室的约翰·L．凯利在40年代初开发的，所以也叫凯利公式。爱德华·O·索普在赌博应用中修改了本公式中的固定下注比例，目的是为了对

应平均回报率A和平均成功概率P。我们在这里使用的公式要比破产风险表激进很多。

瑙泽·鲍尔绍拉教授在《期货交易者资金管理策略》中按照如下方法定义了最优了公式：

f={【（A+1）×p】-1}／A

在本公式中，定义如下：

·f是每笔交易最优的百分比风险。

·A是平均回报率。（1美元亏损对应几美元赢利）。

·P是平均胜率（成功百分比）。
以下是本公式的应用例子：

·f是未知数（最优百分比风险）。

·A是平均回报率，数值是2。

·P是平均胜率，数值是35%。

f={[(2+1)×0.35]-1}/2=(1.05-1)/2=0.05/2=0.025

要想得到百分数，把f乘以100。

得到的f值是0.025，也就是说每笔交易的最优百分比风险是2.5%。

比较f和破产风险表

当你想追求0%的破产风险率时，f提供的风险大于破产风险表。让我们看看下面的例子：

·f未知数

·A的值是2。

·P的值是40%

公式如下：

f={[(2+1) ×0.40]-1}/2=（1.2-1）/2=0.2/2=0.10

在本例中，这位交易者的回报率是2，胜率是40%，计算出来的最优了是10%。当我们参考表9.1时，我们会看见破产风险率是14.3%，这是一个比较小的风险，但并

非是0风险。

使用最优f公式时，你会发现它不会算出破产率为0的结果。和破产风险表相比，最优f公式比较激进。当你使用破产风险表时，你可以选择特定的风险百分比以让破产

风险率为０。

账户资金曲线下跌

资金曲线的下跌是正常的。因为新手不懂止损、仓位管理、风险管理，所以资金曲线的下跌有可能会让新手破产。连续多笔亏损或单笔亏损都会导致资金曲线下跌。

做交易记录很重要，因为它能决定：资金曲线最大的下跌百分比。这是最坏的结果，可以帮助你预测未来的最大亏损。

账户最大的亏损金额。当资金曲线下跌时，你可以控制实际亏损的金额。

最大连续亏损笔数。过去系统的最大连续亏损笔数是多少笔？这个数字可以用来估计未来的资金曲线下跌状况。比如，如果你的系统最多连续亏损5笔，且你每笔的

风险是2%，那么你的最大资金曲线下跌10%左右。如果你认为这是正常的，那你就会继续交易。从统计学的角度来说，资金曲线下跌之后，你就可以赚钱了。

资金曲线下跌时造成的心理影响是很大的。此时交易者会自我怀疑或过于自负。所以说形成“交易者的思维”很重要。
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