不讲道理，只列事实，让一切花言巧语靠边站：
1）如果在1801年投资100美元到美国股市（指数），所有股息再投，200年后到2001年，总市值变为7亿美元，增值700万倍，投资总回报复合年收益率8.20%。
2）如果去掉通胀，投资回报降到3700万美元，增值37万倍，即真实复合年收益率6.62%。也就是通胀贡献了1.48%，共18.92倍。
3）如果再去掉股息（即去掉分红所得，分红也不再投），投资回报降为2100美元（注意单位是元，没有万），增值21倍，复合年收益率1.53%。也就是股息贡献了5.01%，共17627倍。
去掉股息，去掉通胀，剩下这部分到底是什么？其实就是不分红剩下的真正的资本增值。这部分200年里总贡献2000美元，年均贡献是1.53%，这还是2001年美国股市泡沫年下获得的结果。实际到1982年(大牛市启动时)的前面180年回报是300美元，年均贡献0.7%，后面的1700美元是最近20年贡献的。
各部分贡献详细如下表：
项目
通胀回报
股息回报
资本增值
总计回报
几点说明：
1）如果在1801年投资100美元到美国股市（指数），所有股息再投，200年后到2001年，总市值变为7亿美元，增值700万倍，投资总回报复合年收益率8.20%。
2）如果去掉通胀，投资回报降到3700万美元，增值37万倍，即真实复合年收益率6.62%。也就是通胀贡献了1.48%，共18.92倍。
3）如果再去掉股息（即去掉分红所得，分红也不再投），投资回报降为2100美元（注意单位是元，没有万），增值21倍，复合年收益率1.53%。也就是股息贡献了5.01%，共17627倍。
去掉股息，去掉通胀，剩下这部分到底是什么？其实就是不分红剩下的真正的资本增值。这部分200年里总贡献2000美元，年均贡献是1.53%，这还是2001年美国股市泡沫年下获得的结果。实际到1982年(大牛市启动时)的前面180年回报是300美元，年均贡献0.7%，后面的1700美元是最近20年贡献的。
各部分贡献详细如下表：
项目
通胀回报
股息回报
资本增值
总计回报
几点说明：