如何判断一份保单好不好？保单如何比较？学会IRR，掌握保单投资回报率的秘密
2018-11-13 13:29阅读：
选购人寿保险是一个比较费心劳神的过程。在我们拿到一份分红重疾保单计划书、美金储蓄计划书或理财产品收益演示表时，我们往往都会去计算它们的收益率。如何来评估，我们往保单里投入的每一笔钱，多年下来的平均回报率是多少，每年平均下来的成本又是多少呢？同时，我们又如何来衡量，在10，20年，甚至30年的时间里，哪一款保单的年平均回报率相对更有潜力呢？保险计划书里的内容密密麻麻，很难筛选核心信息。每个人寿保险产品都经过保险精算师的严密设计，产品的费用结构除了精算师之外几乎没有人能够说得明白。对于投保人来说，更是增加了横向比较的难度。
我们在这里引入一个财务指标：内部收益率「IRR」的概念。用这个指标来衡量所缴纳的保费，经过累积产生现金价值之后的复合回报率。IRR是衡量一个寿险保单设计的重要指标之一，同时也可以用这个指标对比寿险产品和其他资产类别的回报情况。
IRR是什么？
IRR，Internal Rate of Return
，指的是内部收益率。
如同我们日常生活会用尺子来量东西长短一样，IRR通常是投资人，用来对比哪个项目赚钱能力更强的尺子。
IRR定义了导致净现值等于零的复合收益率。请别担心这些拗口的专业术语，我们不会介绍这套复杂的计算方法和数学公式。只是在这里强调
IRR的重要性，并向读者陈述，它是评估人寿保险保单设计的一项参考指标，可用于将人寿保险产品与其他资产进行比较。更浅显易懂的解释就是内部收益率越高则保单的现金价值积累越快。
衡量保单的两把尺子：CV IRR 和 DB
IRR
当对比人寿保险保单表现的时候，通常有两个IRR指标：CV IRR 和 DB IRR。
- CV IRR，Cash Value
IRR，指的是保单现金价值内部收益率。它是以退保时，用户能取出的现金值（Cash Surrender
Value）为基础，结合时间价值，计算出来的复合内部收益率。在投保的早些点，CV IRR通常是负数，当到达一个年份以后，转为正值。CV
IRR对于评估和比较保单的长期收益表现非常有用。
-
- DB IRR，Death Benefit
IRR，它将积累的保单现金值，与未来年度预期的死亡保险金进行比较得出的保单回报率。该指标在评估不同保单的死亡赔偿金表现是非常有用。
对于关注保单现金价值回报率的客户来说，CV IRR是我们本文介绍的重点。
实例对比分析
我们通过一个真实案例来比较指数型万能寿险（Voya IUL）和红利型终身寿险( MassMutual Legacy 10)
保单内现金价值增值的内部收益率「IRR」。
35岁，硅谷男性程序工程师，身体健康，不抽烟。投保100万美金的终身寿险，10年缴完保费。
人寿保险产品的计划书中通常会展示三个不同回报率假设：
1. 保证回报率（最保守）
2. 最高回报率（最激进）
3. 折中回报率。
我们分别对比两个产品在
1.最保守和2.最激进的假设条件下保单现金价值的变化情况。
1.保证回报率 GUARANTEED
Voya指数型万能寿险
保单保证的回报为0%，即使指数下跌，回报不为负。下图的现金价值表中我们可以看到，保单的现金价值从45岁开始逐年递减，到第18年，投保人53岁时现金价值不足以支付寿险成本，保单失效。
也就是说指数型万能寿险并不保证保单100%终身有保障。
反观MassMutual的红利型终身寿险，合同有保证的回报为4%，在以4%保证回报的情况下，保单内的现金价值逐年累积,
到100岁时累加到100万美金，保证终身有保障。
2.最高回报率 NON GUARANTEED
指数型万能寿险通常会让投保人缴纳一个尽可能低的保费，希望通过将来保单自身的现金增值部分来覆盖寿险成本，所以我们看到Voya
IUL每年的保费为$11,106,
仅为MassMutual的1/3。在保费不同的情况下，我们通过比较IRR「内部回报率」指标来看看保单内现金价值在最高回报率（最激进）假设条件下，这两个产品现金价值增长幅度：
- Voya IUL： 假设回报率为6.75%；第25年时现金价值$210,350,
IRR为3.31%
； 第35年时现金价值为$348,847, IRR为
3.93%
- MassMutual：假设回报率为6.40%；第25年时现金价值 $807,413,
IRR为4.54%
； 第35年时现金价值为$1,355,003, IRR为
4.8%
Voya
保单，假设每年分红利率6.75%的现金价值表
MassMutual保单，根据2018年分红利率6.4%假设得到的现金价值表
通过对比我们不难发现，Voya保单的IRR比MassMutual低了1%左右。不要小看这个1%，如果累积30年的话，现金价值的差别就是34%+。用内部收益率「IRR」比较不同寿险产品的成本和现金积累更为客观。对于万能寿险来说，由于其支付保费的方式比较灵活，通过IRR的分析也可以来帮助投保人选择一个比较合适的支付期限和保费金额。在上述例子中我们就可以看到，虽然Voya保险计划书中的保费很低，但在保证回报率为0%的假设条件下，保单在第18年就断保了。
万能寿险保单的现金价值和寿险保障没有保证，风险被转嫁給投保人。保单的目标保费由假设的收益率决定，假设的收益率越高，所需要支付的最低保费越低。但是如果假定的收益率没能实现，或者保险公司增加了保险费用，那么投保人需要支付更多保险费，否则保单将会失效。
如何计算一份保单的IRR?
公式看着很唬人，实际可以用很简单的操作来完成日常的运算，因为我们都有Excel。
一、趸交型
一次性投入50W美金，买了一份简X延续。那么可以得到这么一份演示表格，其中说明了我在对应的年份能拿到多少钱（在不支取的情况下）。
计算的方法很简单，首先打开Excel，然后输入对应年份的投入和收入，比如我们计算10年、15年、20年、25年和30年的收益率，我们就可以按这样的方式来输入数据。
即第一年投入50万，所以是负数，而在10年、15年、20年、25年和30年后是有收入，所以是正数。中间没有任何操作，所以是0。另外需要注意的细节是年初年末的问题，因为计划书里出现的都是“保单年度终结”。所以我们在计算时，需要将得到收入的年份往后延长1年。
举个很简单的例子，比如说今年1月1号买了保单，那么保单年底终结第一年，即是明年的1月1号。但在Excel里计算时。这个明明是第一年的1月1号，却跑到了第二行，对应第二年。所以为了得出最准确的数据，在计算时就得把后面的收入往后延一年。
然后只需要在下一行，输入IRR公式就能简单粗暴地计算出来收益率了。
二、期缴型
买了一份简X延续，但不是一次性缴费，而是选择每年交10W美元，交5年。那么对应的演示和计算就该是这样：
以上两种算法，基本上已经解决了在保单收益表举例里的所有问题了。在重疾、终身寿险、美金储蓄，投连险、派息基金，甚至在内地各种各样的返还型产品里，我们都可以运用此类方法来计算IRR。
在保险的世界里，保障类产品最重要的还是其本身的保障性，以及相关的法律及税务债务方面的延伸。储蓄类产品，除了法律框架外，其最重要的是安全性、流动性和收益率的平衡。
IRR指标，往往是很多专业寿险经纪人评估保单的一件秘密武器。从IRR回报率角度进行合理的分析和度量，能判断出一份保单设计方案的财务健康程度和可持续性。通过采取更积极有效的投保方案，能有效避免投保10年后，甚至20年后可能出现的保单风险。在保险经纪人的帮助下，合理设计的保单可以做到风险和回报的更好的平衡，以满足投保人的具体需求。
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