长期投资的核心问题是：每一圈比赛结束时你还留在赛道上
2018-02-04 07:00阅读：
只要一谈起长期投资，私募大神们就会摇头晃脑地背诵起巴菲特的名言：你不想持有一支股票10年，就不要持有它10分钟。
不过我觉得长期投资的核心问题不在于你持有什么类型的股票，也不在于你持有某一支股票的时间，而是在于你是否能够让自己的账户在困境中活下来。像中邮基金在创业板的巅峰时活得多滋润啊！但是现在呢？一个雷接着一个雷的踩，炸得血肉模糊，谁还敢买它的产品？它断了粮还能活下去吗？
还有那位但总，好不容易获得了一个什么阳光私募巅峰榜的第二名，就迫不及待、喜不自禁的“热烈祝贺”了。至于吗，看看2008年金融危机至这轮白马行情之前的业绩表现，就不要王婆卖瓜、自卖自夸了吧？鉴别一位投资者真实的投资水平，不是在水涨船高的时候，而是在潮水退去的时候。
塞斯·卡拉曼所领衔的Baupost基金公司之所以能取得长期的骄人业绩，并不在于它拥有了多么伟大的公司以及持有这些公司多少多少年，而是在于卡拉曼始终坚持了“每一圈比赛结束时你还留在赛道上”的投资理念。这和霍华德·马克斯所倡导的“每一年的业绩都在第二个四分位上”的防御型投资理念不谋而合。
新年第一个月，大蓝筹、白马股继续延续“疯涨”模式，我清仓了福耀玻璃，格力电器减掉了2/3的仓位，建设银行减掉了1/3的仓位，加仓了雅戈尔、江铃汽车、永新股份、广日股份、梅花生物等不受待见的股票。这样的置换短期来看很有可能得不偿失，但没办法，只有买入“三低一高”的股票我心里才踏实。我希望每年年底盘点的时候，仍然可以处于第二个四分位，仍然可以拿着一大堆乱七八糟的股票留在赛道上。
