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格雷厄姆对明尼苏达矿业公司的分析

2018-05-31 17:20阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/3031862674

明尼苏达矿业公司是美国一家著名的大公司。1957年，该公司101美元的市场价格是其1956年利润的44倍，企业本身的估价为17亿美元，其中2亿美元是净资产。而高达15亿美元的估价是市场给出的商誉价值。
有意思的是，连格雷厄姆这样老道的投资专家都“不知道商誉的价值是如何算出的”。但是，几个月后这家公司的股价大跌了30%。所以格雷厄姆指出：“大型公司的无形资产价值是不可能准确计算出来的。商誉，或者未来的盈利能力越重要，企业的实际
价值越不稳定，其投机性自然也就越严重。”
按照格雷厄姆的描述，明尼苏达矿业公司1957年的市盈率是44倍，市净率是8.5倍。但这样的股票在目前的A股根本排不上号。即使是下跌了47%的华大基因，目前的市盈率和市净率也依然是惊人的139倍和13倍。
当然，下跌了47%的华大基因、闪崩的片仔癀、开了板的药明康德丝毫没有惊醒那些梦中人，他们依然迈着矫健的步伐，兴致勃勃地购买着那些高悬云端的医药股。如果你告诉他们不应该花10元钱去买1元钱的东西时，他们会很鄙视地告诉你：富裕起来的中国人民首先要喝茅台，喝完了酒再吃药，这是未来20年的大趋势。
但是，有了钱儿，我为什么不先买件皮尔卡丹？不买辆大奔？不换套大房子，不周游列国呢？
要是生活在在那万恶的旧社会，富裕起来的哥首先想到的是娶个小老婆，咋地？你没这想法？
在药性发作的时候，你很难劝阻一个人去做正常的事情。不过，我还是对这些人心存感激，如果不是他们疯狂地“吃药喝酒”，把“鬼子”吸引到自己身边，我这个“土八路”哪里有机会去低吸那些被他们弃之如敝屣的便宜货？

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