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产业主线

2025-07-27 13:50阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/3354831940

产业主线的深度透视 1.CPO 与 PCB：AI 算力的硬通货 CPO 的技术壁垒：光引擎封装良率（目前约 85%）和光子集成度是核心竞争力。中际旭创 1.6T 硅光模块全球份额 28.6%，其 150.50 元股价对应的是英伟达 GB200 订单的持续放量。需警惕 LPO 技术在短距场景的替代风险，但长期看，CPO 在 AI 工厂的机架间连接场景仍不可替代。 2PCB 的价值重构：AI 服务器 PCB 单机价值量较普通服务器提升 3-5 倍，胜宏科技 HDI 板良率超 90%，其 146.78 元股价隐含 2025 年产能利用率 95% 的预期。需关注铜价波动（LME 铜价近期上涨 3%）对毛利率的影响，但行业扩产周期尚未引发产能过剩。

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