梅林时钟

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资产配置一定要懂的“美林时钟”
钟表是我们生活中的必需品，我们需要通过它来知道每天的时间。其实，除了生活中的这个时钟，在投资界中也有一个时钟，不过它的作用可不是报时，而是一个能够指导投资者在不同环境下进行资产配置的经典理论。它就是“美林时钟”理论。
“美林时钟”是2004年由国际知名投行——美林证券，对美国市场近30年的历史数据进行研究后，将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。在具体介绍美林时钟之前，我们首先来明确与之密切相关的两个指标——GDP、CPI。
GDP：又称国内生产总值，反映一国（或地区）的经济实力和市场规模，是国民经济核算的核心指标，是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要数据。
CPI：又称居民消费价格指数，反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标，是衡量通货膨胀的主要指标之一。
我们可以用GDP代表经济增长率，用CPI代表通货膨胀率。一般来说，GDP与CPI成正相关关系，GDP上升，CPI也会随之上升；GDP下降，CPI也跟着下降。但是，CPI的变化往往滞后于GDP，这是因为GDP上升引起购买力提升，从而抬高物价，进一步才会推动CPI的上升，所以这之间的传导过程和时间，是引起滞后的主要原因。
美林时钟则是根据GDP与CPI这两个指标的高低不同搭配，将经济周期分为复苏、过热、滞涨、衰退四个阶段，并在对应的阶段推荐债券，股票，大宗商品和现金。
复苏阶段（GDP上行，CPI下行）
随着经济的逐步复苏，受宽松政策的影响，国家经济快速发展，企业得到更多的资金支持而增加盈利，使得股票收益更具有弹性，超额收益更显著，所以此时股票是最优选择。
最优投资顺序：股票 好于 大宗商品 好于 债券 好于 现金
过热阶段（GDP上行，CPI上行）