名义汇率和实际汇率（注意用的是直接法还是间接法）
2018-06-24 09:29阅读：
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实际汇率是剔除通货膨胀影响之后的汇率，公式表达为RE=（E*P1）/P2，其中（E为名义汇率，用直接标价法表示；p1是国外的价格，p2是国内的价格）。可以看出如果购买力平价理论成立，那么实际汇率恒等于1。
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你的问题答案的解释应该是，RE的数值上升，表明本国实际货币汇率贬值，但并不一定意味着本国名义汇率会贬值，因为既有可能是E变大（即本币名义货币贬值）引起的，也可能是p1/p2增加引起的（这种增加意味着国外相对于国内通货膨胀加剧）。总之，一个实际汇率贬值，代表在该国购买东西付出的货币代价更低，通俗的说就是该国买东西更加划算一些。
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美元：人民币=6.5，美国通货膨胀，则美国价格水平升高，所以，根据
（间接法，欧式）
（名义汇率/美国价格水平=实际汇率/中国价格水平
）
》》（名义汇率/美国价格水平）*中国价格水平 =实际汇率
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为保证等式相等，在名义汇率不变，美国价格水平上涨，中国价格水平不变的情况下，实际汇率就应下降，说明人民币升值，美元贬值。既然美元贬值，美国的商品竞争力就会加大。但是，显然这应该是反了呀，美国通货膨胀，汇率没变，我们买美国货就更贵了，所以，更不会买美国货了，对吧？
- 到底应该怎么理解根据实际汇率来判断各国产品竞争力这个概念？
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你把好几个概念搅到一块儿了，所以才糊涂呢。1.
要区分双边汇率和有效汇率。名义汇率*价格指数比=实际汇率这个公式只适用于有效汇率，而你后面提的人民币相对于美元的问题，指的都是双边汇率，根本是两码事。双边汇...
名义汇率是在实际汇率的基础上考虑了两国各自通货膨胀后得到的，用公式表示就是
名义汇率=实际汇率*通货膨胀比率，就是实际汇率的基础上再考虑通货膨胀的影响，衡量了一国货币的购买力水平（因为考虑了物价嘛）。
实际汇率是由两国货币的供给需求确定的（在外汇市场上），可以把两国货币看做两种商品，他们的相对价格就是由各自的供给和需求决定的，与两国物价无关，只是由外汇市场上的供求决定，衡量了一国商品的国际竞争力（因为是供求决定嘛）。
名义汇率与真实汇率的关系
假设每Kg美国土豆卖1美元，每Kg中国土豆卖13元人民币。我们可以通过名义汇率（假定1美元兑6.5元人民币）将价格转换成共同的通货，所以每Kg美国土豆1美元的价格等于每Kg6.5元人民币，美国土豆的价格是中国土豆价格的1/2。
（间接法） 真实汇率=（名义汇率*国内价格）/国外价格
=（每人民币兑1/6.5美元*每Kg中国土豆13元）/每Kg美国土豆1美元
=每Kg中国土豆2美元/每Kg美国土豆1美元
=2
（直接法）S实际汇率=（S名义汇率*P外国）\P本国）
=（6.5*1美元）\13元人民币
=0.5
三．真实汇率的意义
真实汇率是衡量两个国家物品价格成本的关键所在，它决定了两国的进出口情况。如果一家日本公司在考虑是买中国土豆还是美国土豆时，上述的计算过程就回答了这个问题。
当中国的真实汇率下降，则相对于外国物品的价格，中国货变得更便宜，这会增加中国的出口。反之，则会减少出口，增加进口。所以，改变名义汇率不一定会对进出口额产生直接影响。
看了一些汇率方面的资料，发现对基本的名义汇率和实际汇率概念还没有搞懂。继续阅读之前，需要好好梳理和消化一下这方面的东西。
（一）名义汇率
名义汇率就是市场汇率。
这里举两个可能导致名义汇率变化的因素。首先，假设一国货币超发，导致可贸易品价格上升，那么按照原来的汇率水平，本国贸易品国际竞争力下降，导致净出口下降，反映在外汇市场上则表现为外汇供给减少、外汇需求上升，本国货币市场汇率贬值。
在新的市场汇率水平下，本国贸易品国内价格上升，但经汇率折算以后的国际价格不变。这背后的力量是购买力平价原理，或者说一价定律。第二个例子是假设一国可贸易品技术进步，就是贸易品的生产成本下降，贸易品国内价格下降，在原有市场汇率下国际价格下降，净出口增加，外汇供给增加，本国货币市场汇率升值。在比较对外贸易、国际资本流动或者对外债务的时候，应该使用名义汇率。
（二）实际汇率
我们从实际汇率的定义出发：
e=Pd/E*Pf
这里e代表实际汇率，E代表名义汇率， Pd代表国内的一般物价水平，Pf 代表外国（比如说美国）的一般物价水平。
e代表实际汇率=E代表名义汇率*（p美国\p中国）=1=6.6*｛（美国商品价格）1\6.6（中国商品价格）｝
如果E增加，就代表人民币名义汇率贬值；反之，如果E下降，就代表人民币名义汇率升值。如果e增加，就代表人民币实际汇率升值；反之，如果e下降，就代表人民币实际汇率贬值。从这个公式上理解，实际汇率是一种相对价格，即在同一标准下（美国一般价格水平经过市场汇率折算）两国一般价格水平的比较。从这个角度看，人民币实际汇率升值就是人民币相对价格的提升。
那么什么因素会引起人民币相对价格的提升、进而造成实际汇率升值呢？首先考虑货币因素，接着上面的例子，假设本国增加货币供给，如果一价定律成立，那么市场汇率E相应贬值（E上升），结果是实际汇率不变。如果一价定律不完全成立，交易过程中存在摩擦，市场汇率上升程度有限，那么国内一般价格水平相对于美国将会上升，实际汇率升值。但是在长期内，货币中性应该是成立的，名义汇率应该有充分的弹性，因此说，在长期内，货币因素对实际汇率的影响应该不大。
事实上，国内外的主流研究是将一国的实际汇率和该国的人均GDP联系在一起的，即一国的经济发展会导致本国一般价格水平上升，实际汇率升值。其背后存在坚实的理论基础，其中比较著名的是“balassa-samulson”效应。该理论将一国的产品分为贸易品和非贸易品，其中贸易品遵循一价定律，也正因为这一点，在一个国内统一的劳动力市场中，贸易品的技术水平决定了本国的工资水平；非贸易品行业由于远离国际竞争，所以通常技术进步较为贸易品行业缓慢，但是该行业的工资水平却会随贸易品行业技术进步而提升，造成成本上升以及非贸易品价格相对贸易行业价格提升。
1、从一国的纵向发展过程中看
在这样的一个理论背景下，从一国纵向发展过程来看，随着一国经济发展，其非贸易行业价格水平提升造成该国总体价格水平上升，进而造成实际汇率升值。在一国纵向发展过程中，长期内，货币是中性的，即市场汇率E具有充分的弹性来吸收货币供给的增加，在这样一个完全理想化的空间里，贸易品的实际汇率是不变的。如下式，t代表可贸易(tradable)，n代表不可贸易(non-tradable)。可贸易品遵从一价定律，可贸易品的实际汇率是不变的，而非贸易品的实际汇率由于相对价格的提升而提高，进而造成一国总体的实际汇率提升。所以在这样的一个理论框架理论里，实际汇率升值（即一国一般价格水平相对提高），反映的是该国贸易品行业的技术进步所造成的人工成本提高，以及收入提高所带来的财富效应：对非贸易品和服务需求的提升，而这又进一步提升了人工成本。
为了说明这个问题，举一个例子来说明。假设A、B两国都只生产大米（可贸易品）和提供理发服务（不可贸易品）。B国情况不变（一般价格水平一直是1），A国发生如下情况：
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大米
|
理发
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GDP（当期价格）
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名义汇率
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GDP平减指数
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实际汇率
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|
价格
|
产量
|
价格
|
产量
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基期
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1元
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10斤
|
5元
|
1次
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15元
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1
|
1
|
1
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现期
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1元
|
20斤
|
10元
|
1次
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30元
|
1
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1.2
|
1.2
|
以上的例子是在没有发生通货膨胀的情况下完成的，假设该国发生通货膨胀，所有价格翻一番，那么将会有如下变化：
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大米
|
理发
|
GDP（当期价格）
|
名义汇率
|
GDP平减指数
|
实际汇率
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|
价格
|
产量
|
价格
|
产量
|
基期
|
1元
|
10斤
|
5元
|
1次
|
15元
|
1
|
1
|
1
|
现期
|
2元
|
20斤
|
20元
|
1次
|
60元
|
2
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2.4
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1.2
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在这个过程中，大米遵从一价定律，即与没有发生变化的
B国价格水平一致，所以当国内价格水平提高一倍以后，本国货币名义汇率相应贬值一倍，E从1提高到2。而实际汇率依然由于理发价格的提高而升值，货币因素因为被弹性汇率抵消而没有影响到实际汇率。实证上，大多数国家的发展历程是支持这一理论的，其中最符合的是日本。
此外，也有部分研究将实际汇率定义为可贸易品价格水平和非贸易品价格水平的比值。实际汇率本身就是一个相对数，所以两个定义本质上是一致的。
2、从各国横向比较看
在“balassa-samulson”效应理论框架中，从各国横向比较来看，发达国家贸易行业较高的技术水平造成国内较高的劳动成本，非贸易行业的低效率和高工资造成本行业较高的价格水平，从而表现为发达国家具有较高的一般价格水平。这个很好理解，一件球衣（贸易品）在中美两国价格差不多，美国甚至更低，但是美国理发（非贸易品）价格却高的离谱，主要是由于没什么技术含量的理发师工资较高，这导致美国整体价格水平较中国高出很多。假设人民币兑美元的汇率是10，中美两国以下两种商品的权重都为1:1，那么就有下图的比较：
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球衣
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理发
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一般物价水平
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实际汇率
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中国
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100元/件
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10元
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110元
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0.55
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美国
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10美元/件
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10美元
|
20美元
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1
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中国商品分部门实际汇率
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1
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0.1
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由于美国理发价格更贵，导致美国的一般价格水平较高，人民币兑美元的实际汇率就较低。两国一般价格水平的不一致使得在中国11美元可以做的事情在美国需要20美元，接下来又出了一个问题：中国一年的GDP是100元，美国是100美元，市场汇率是10
，那么在比较两国实际GDP的时候，能说中国的生产能力是美国的十分之一吗？显然不是,在完全理想状态下，一价定律完全成立，各国的贸易品价格经市场汇率折算以后相同，因此非贸易品价格本质上是一种相对价格。计算GDP的一个重要目的是衡量各国提供生产和服务的能力，但是计算过程中却包含了这些服务产品相似但是价格却差距很大的非贸易品，显然是不合理的，所以通过市场汇率折算后的GDP比较会低估落后国家的生产能力。
正是出于这个原因，世界银行国际项目（ICP）2008年发布了最新的各国购买力平价数据（http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/DATASTATISTICS/ICPEXT/0,,contentMDK:22438220~pagePK:60002244~piPK:62002388~theSitePK:270065,00.html），用于对各国GDP进行比较。不仅如此，同一个国家内部，由于不同部门国际贸易参与程度的不同，其与基准国（一般为美国）的相对价格或者说实际汇率也是不同的，正如本文例子所示：中国的服装实际汇率是1，而理发的实际汇率仅为0.1。为了对特定部门在各国之间相对价格进行比较，ICP还提供了各国安行业划分的实际汇率数据，数据结果显而易见：对于中国和印度这样的落后国家而言，服装、食品、机械设备这样的贸易品实际汇率较高，而建筑、医疗、教育这样的非贸易品实际汇率较低。
三、实际汇率和名义汇率之间的联系
从上面的分析可以看出，实际汇率是扣除了价格因素的一个长期变量，其变动有一定内在规律，按照相对购买力平价原理理论，应该和人均GDP有正相关的关系。而名义汇率影响因素较多，所有涉及到外汇市场上货币供给需求的因素会影响名义汇率，如通胀、进出口、国内外利差或者说资本回报率差异所引起的资本流动等等。实证分析中，一般可以根据相对购买力平价原理来判断本国名义汇率是否被高估。
个人理解，实际汇率更像一个锚，其变动与经济实际变量存在内在的、有规律可循的关系，随着一国经济发展和一般价格水平的上升，实际汇率不断升值（E不断增加）；而名义汇率从长期来讲应该是以实际汇率为基础的，但是两者长期走势未必相同，从长期来讲，名义汇率还要受一国货币的影响，从短期来讲，名义汇率波动受到国际贸易、资本流动的影响。
