| 回收期（PP） 1.含义：投资项目的未来现金净流量（或其现值）与原始投资额（或其现值）相等时所经历的时间，即原始投资额（或其现值）通过未来现金流量（或其现值）回收所需要的时间。 2.静态回收期——不考虑货币时间价值 1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式）  |
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例如，某投资项目各年净现金流量如下：
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该项目的静态回收期＝100/25＝4（年）
【注意】只要投产后前若干年每年的现金净流量符合年金形式，并且其合计数大于或等于原始投资额，就可以利用上述公式计算静态回收期。
| 4 | 5 | |||||
| 净现金流量 | －100 | 25 | 25 | 25 | 25 | 25 |
【注意】只要投产后前若干年每年的现金净流量符合年金形式，并且其合计数大于或等于原始投资额，就可以利用上述公式计算静态回收期。
| 2）未来每年现金净流量不相等——计算使∑NCFt＝0的时间 例如，某投资项目各年的预计净现金流量分别为：NCF0＝－200万元，NCF1＝－50万元，NCF2～3＝100万元，NCF4～11＝250万元，NCF12＝150万元。 采用累计现金流量法计算该项目的静态回收期如下： ①截至项目寿命期第3年末，该项目累计获得营业现金净流量100＋100＝200万元，尚未回收的原始投资额为250－200＝50万元＜计算期第4年可获得的净现金流量250万元； ②项目寿命期第4年可获得营业现金净流量250万元，获得其中50万元需要50/250＝0.2年，因此：静态回收期＝3＋0.2＝3.2年。 ================================================================= |
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【例题4·计算分析题】某投资项目各年累计净现金流量分布如下：
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| 3.动态回收期——考虑货币时间价值 1）未来每年现金净流量相等（符合年金形式） 令：（P/A，i，n）＝原始投资额现值/每年现金净流量 利用插值法求解期数n，即为项目的动态回收期。 例如，某投资项目各年净现金流量如下：
①确定利率已知、期数未知的年金现值系数，即：（P/A，7%，n）＝100/25＝4 ②查年金现值系数表，确定在相应利率的一列中，该系数位于哪两个相邻系数之间，并确定两个相邻系数所对应的期数： （P/A，7%，4）＝3.3872 （P/A，7%，5）＝4.1002 ③利用比例关系（相似三角形原理），求解未知期数n：  【注意】由于折现导致现金净流量的现值减少，同一项目的动态回收期要比静态回收期更长。 |
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| 2）未来每年现金净流量不相等——计算使累计现金净流量现值＝0的时间 例如，【例题1】中，M公司对该投资项目的必要收益率为20%，该投资项目各年的折现现金流量如下（单位：万元）：
截至项目寿命期第4年末，该项目累计折现现金净流量为－10.47万元，即尚未回收的原始投资额现值为10.47万元，小于第5年可获得的折现现金净流量31.36万元，因此该项目的动态回收期为：4＋10.47/31.36＝4.33年。 |
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| 4.决策规则：越短越好，表明风险越小。 5.优缺点
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