息税前收益（EBIT）及同比增长率
2017-02-10 14:22阅读：
A、息税前收益的概念
息税前收益（EBIT）是表示企业在计提企业借款成本与交纳所得税之前的利润，是在排除这两个因素影响下企业的经营利润。通常情况下，是用来分析资本密集型企业或借款较大的企业，看其在不受财务成本和所得税的影响下的模拟收益。
B、息税前收益如何分析？
之所以要对息税前收益（EBIT）进行分析，主要是考虑到企业的营商环境并不一样，会对企业的净利润产生影响。因此，以净利润去比较分析就会有偏颇。我这里所说的营商环境是说，不同企业之间，或同一企业不同时期之间，税收政策的不同、背负借款的财务成本的不同，这些都会造成净利润上的不可比。而息税前收益是剔除了这些营商环境的差异，纯粹分析企业经营所获得的息税前收益的多少，使得数据在不同企业之间或同一企业不同时期之间更具有可比性，从而可以加强对上市公司值不值得投资的判断。
对于息税前收益（EBIT）的分析，一样符合利润表及现金流量表的风格，采用息税前收益趋势分析及息税前收益同比增长率分析，对于不同企业之间的息税前收益分析，往往采用相对数，分析息税前收益同比增长率或者息税前收益率（即息税前收益占营业收入的比例）来分析。
息税前收益（EBIT）是一个正向指标，在趋势图上，越大对企业越有利，反之，则不利于企业；同样，息税前收益同比增长率亦如此。
C、息税前收益（EBIT）及同比增长率本期/季度/年化值的意义
i.
季度
息税前收益或同比增长率，是指企业在某一个季度内实现的
息税前收益，
息税前收益同比增长率这一个季度与上年同一个季度比较，
息税前收益是增长还是下降；
ii.
本期
息税前收益是指会计年度起始日到会计报表截止日的
息税前收益，如中报的
息税前收益是指1-6月两个季度的
息税前收益，而三季报的本期
息税前收益是指1-9月三个季度的
息税前收益，
息税前收益同比增长率也是以相应的统计区间，对比上一年同期的数据得出的增长或是下降的比率；。
iii.
年化
息税前收益则通过对连续四个季度的
息税前收益求和，可以平滑
息税前收益的季节性，在不同期间内，也可以对
息税前收益进行环比比较，如2016年第三季度的年化
息税前收益与2016年第二季度的年化
息税前收益就具有可比性，而季度/本期数仅在同比情况下才有可比性，环比则不具有可比性。通过这种方式，可以获得最接近自然年度的动态年度
息税前收益。
爱股说对涉及利润表及现金流量表的相关指标采用本期/季度/年化三种方式来表示一家企业的某些财务指标，如
息税前收益同比增长率，原因如下：
一是因为指标的敏感性的问题。季度的
息税前收益是最敏感的，本期数次之，年化数据反应最慢一些；如拿
息税前收益同比增长率而言，某些周期性行业在上升初期，季度
息税前收益同比已经在开始增长了，但本期与年化
息税前收益可能还在下降；
二是可比性的问题。很多行业具有鲜明的季节性，如旅游业的旺季在三季度，那么三季度的季度
息税前收益对二季度大幅增长，并不一定表示企业的
息税前收益转好，这是不可比的，而与去年的三季度比较才具有可比性，这时的增长才是真正的增长；
三是连续比较的方便。年化数据采用连续四个季度的合计，即包括了一年之中的淡季，也包括了旺季，如此，一季度的年化息税前收益与四季度的年化息税前收益就具有连续的可比性，即可以同比，亦可以环比，都具有比较意义。
D、
案例：红太阳的
息税前收益及同比增长率分析
从
红太阳的年化息税前收益趋势图上，我们可以看到，公司的年化息税前收益在逐季下滑，表明经营产生的盈利越来越薄，每况逾下，而从下面的年化息税前收益率趋势图上来看，更进一步印证了这种经营状况，到2016Q3，息税前收益率仅仅为1.77%。
而同期，
红太阳的年化归属于股东的扣除非经常性损益后的净利润，经多期下滑后，开始出现了亏损，表明公司借款的利息成为将公司推向亏损的最后一根稻草。
对比公司息税前收益的持续下滑，同比出现负增长，同时，归属于股东的扣除非经常性损益后的净利润出现了亏损，表明公司出现了两种情况，一是生产经营下滑；二是借款的利息成本相对公司利润空间而言过高，这双重作用下，导致出现了亏损。
这样，通过息税前收益的趋势分析与比较，我们就能很清楚定位公司在哪方面出现了问题，值不值得投资。
