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佐罗感受：我将买入总结为“空间、尺度和心性
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佐罗感受：我将买入总结为“空间、尺度和心性
”，见本博客导读，也就是说凡是逻辑上大概率有利于向上拓展空间的确定性价值机会都值得重视，当然向上的机会是由市场错杀等多种因素形成的，只有向下拓展出空间才能更有利于展望向上的空间，因此施洛斯喜欢被打压在历史底部的企业。另外企业未来困境反转后向上的成长空间也值得期待。尺度就是仓位的安排，是'术'的方面问题也同样重要。有了这戏基础，心性锻炼就是你成功的必须经历的磨练。买入是艺术，我们只把我好模糊的正确即可，就如微博里@熊熊babybear13:“投资就是看大方向，向上的空间与概率大于向下的空间与概率，就买入。只赚最简单，最安全的钱，短期的浮亏不用太在意”。下文正道吴所讲于此相似。
最佳买入机会？
摘自：正道吴：http://blog.sina.com.cn/zhengdaogu
护城河＋安全边际”，这就是巴菲特购买股票的条件。
有护城河的股票是常有的，但是，“安全边际”并不常有，“足够安全边际”则非常罕见，“最佳购买机会”更是可遇而不可求。
同样是从事价值投资，为什么个人投资者会比机构投资者的收益率高？为什么巴菲特要解散合伙基金而从事控股公司的经营？最主要的原因是：个人投资者比机构投资者拥有更多的“最佳购买机会”，控股公司也比合伙基金拥有更多的“最佳购买机会”。想想看，有哪一个基金能拿着投资人的钱坐在那里静候“最佳购买机会”？而个人投资者拿着自己的钱，可以轻松做到这一点！
“支付价格决定收益率”。因为我们从事的是长期价值投资，收益率每提高一个百分点，在长期复利的效应下，收益会有天壤之别！！所以，寻找“最佳购买机会”，是巴式投资的一门必修课，而自以为聪明的不讲究“购买机会”，只期望时间赠予“玫瑰”的投资者，大多只能收获平庸的收益，偶有超额斩获，也纯属意外。
纵观价值投资购买股票的时机选择，一般有以下三类：
一是股市的调整与恐慌。这时遍地都是黄金，投资者只需辨别出真金就行。参看：目前遍地黄金，但并非都是真金。
二是产业萧条。这时候，整个产业的萧条造成泥沙俱下，但泥沙里面夹带有金子，我们要把金子找出来，以泥沙的价格把它买下。
三是个别不幸事件。优质企业突遭不幸，或不可抗力的打击、或重大决策失误、或暂时性陷入低潮或困境，这时要判断的是：其处境是暂时性的还是永久性的？而更重要的一点是：其护城河是否依然存在至少会快速恢复？
第一类机会，一般认为5－10年有一次。感谢上帝，我们生活在可爱的中国，所以我们的机会很多。下表是正道依据钱龙系统所做的一个表：
最佳买入机会？
摘自：正道吴：http://blog.sina.com.cn/zhengdaogu
护城河＋安全边际”，这就是巴菲特购买股票的条件。
有护城河的股票是常有的，但是，“安全边际”并不常有，“足够安全边际”则非常罕见，“最佳购买机会”更是可遇而不可求。
同样是从事价值投资，为什么个人投资者会比机构投资者的收益率高？为什么巴菲特要解散合伙基金而从事控股公司的经营？最主要的原因是：个人投资者比机构投资者拥有更多的“最佳购买机会”，控股公司也比合伙基金拥有更多的“最佳购买机会”。想想看，有哪一个基金能拿着投资人的钱坐在那里静候“最佳购买机会”？而个人投资者拿着自己的钱，可以轻松做到这一点！
“支付价格决定收益率”。因为我们从事的是长期价值投资，收益率每提高一个百分点，在长期复利的效应下，收益会有天壤之别！！所以，寻找“最佳购买机会”，是巴式投资的一门必修课，而自以为聪明的不讲究“购买机会”，只期望时间赠予“玫瑰”的投资者，大多只能收获平庸的收益，偶有超额斩获，也纯属意外。
纵观价值投资购买股票的时机选择，一般有以下三类：
一是股市的调整与恐慌。这时遍地都是黄金，投资者只需辨别出真金就行。参看：目前遍地黄金，但并非都是真金。
二是产业萧条。这时候，整个产业的萧条造成泥沙俱下，但泥沙里面夹带有金子，我们要把金子找出来，以泥沙的价格把它买下。
三是个别不幸事件。优质企业突遭不幸，或不可抗力的打击、或重大决策失误、或暂时性陷入低潮或困境，这时要判断的是：其处境是暂时性的还是永久性的？而更重要的一点是：其护城河是否依然存在至少会快速恢复？
第一类机会，一般认为5－10年有一次。感谢上帝，我们生活在可爱的中国，所以我们的机会很多。下表是正道依据钱龙系统所做的一个表：
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时间 |
1990.12 |
1992.05 |
1992.11 |
1993.02 |
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高点（时差） |
(1年6个月) |
1429.01 |
(9个月) |
1558.95 |
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低点（时差） |
95.79 |
386.85 |
(1年8个月) |
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|
时间 |
1994.07 |
1997.05 |
1999.05 |
2001.06 |
2005.06 |
2007.10 |
2008.10 |
|
高点（时差） |
(4年3个月) |
1510.18 |
(4年1个月) |
2223.91 |
(6 |