低市盈率与永续

　　《永续的可怕》，从数学上可以简单得到结论，任何存在可持续永续增长的企业，都是非常恐怖的。那么，低市盈率、特许经营、永续经营，三位一体的杀伤力会有多大？通过简单的计算，就可以得到结论。
　　假如，当前某一个银行股的业绩是可持续发展的，每股现金流量在未来永续增长２％，同中国宏观经济扩张能力是相匹配的，那么低市盈率、特许经营、永续经营三位一体的结果如何呢？
　　假设，贴现率为２０％，当前每股自由现金流为１元，每股ＥＰＳ为１元，进入永续增长，永续增长率为２％，合理内在价值是多少呢？答案是，５.５５元。
　　上述假设成立，５.５５倍市盈率买入一个永续增长为２％的股票，可以达到２０％贴现率。
　　祈祷未来银行业绩不会实现年化２％复合增长吧，否则，ｄｕａｎｇ、ｄｕａｎｇ、ｄｕａｎｇ......　　
　　空头，好好体会一下永续增长、特许经营、低市盈率三位一体的可怕。