贵州茅台2016年3月23日晚发布了15年年报，收入和净利润数据增幅不大，我们重点需要关注的是茅台的真实销售数据。下表是通过现金流计算得来的茅台各季度的真实销售数据：
15年实际销售437.8（含增值税）比14年增长25.5%。15年实际销售增加了25.5%的数据，揭示了2015年茅台的经营已经回到新增长周期中。真实销售数据没有完全计入主营收入，有一部分计入了预收款，从而形成下表所示的预收款创历史新高达82亿元。
在预收款数据中2015年茅台把近四分之一的销售收入计入了预收款，这里的预收款其实是发完货，而且是已经卖给消费者的货款。正如2016年3月茅台高管所说的，今年春节后出现了淡季不淡，淡旺季没差别，厂家和商家都没有库存，这里的预收款并不是没有发货。如果不采取这样的会计处理，根据实际的真实销售增长25%，实际净利润增长在35%左右，真实销售的净利润达到200亿。真实销售增长率和预收款的大幅增长，证明15年茅台已经进入新增长周期！
2015年分红率达到50%，每股分6.1元,下表是过去3年茅台的分红情况：
我们把15年所表现出来的高增长与16年一季度所出现的更高速的增长结合在一起，可以看到一个事实，茅台再次出现了白酒黄金十年中的高速增长，收入接近50%的速度在增长。为什么在行业还在调整，茅台却出现超高速增长？
茅台的
15年实际销售437.8（含增值税）比14年增长25.5%。15年实际销售增加了25.5%的数据，揭示了2015年茅台的经营已经回到新增长周期中。真实销售数据没有完全计入主营收入，有一部分计入了预收款，从而形成下表所示的预收款创历史新高达82亿元。
在预收款数据中2015年茅台把近四分之一的销售收入计入了预收款，这里的预收款其实是发完货，而且是已经卖给消费者的货款。正如2016年3月茅台高管所说的，今年春节后出现了淡季不淡，淡旺季没差别，厂家和商家都没有库存，这里的预收款并不是没有发货。如果不采取这样的会计处理，根据实际的真实销售增长25%，实际净利润增长在35%左右，真实销售的净利润达到200亿。真实销售增长率和预收款的大幅增长，证明15年茅台已经进入新增长周期！2015年分红率达到50%，每股分6.1元,下表是过去3年茅台的分红情况：
我们把15年所表现出来的高增长与16年一季度所出现的更高速的增长结合在一起，可以看到一个事实，茅台再次出现了白酒黄金十年中的高速增长，收入接近50%的速度在增长。为什么在行业还在调整，茅台却出现超高速增长？茅台的