莫小视A股分红
如果不考虑绝对金额，那么在A股上市公司中派息率比格力电器高的公司更是大有人在。根据我的统计，格力电器2011年至2015年的派息率在上市公司中位居第267位，前10名的情况见表3。表3：2011—2015年派息率最高的10家上市公司
新浪博客
表3：2011—2015年派息率最高的10家上市公司
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如此高的派息率实在是有些惊人，说实话，我也不大赞成这样的行为。此前，我曾针对此类现象写过一篇分析文章，题为《另类高分红》（见周刊2015年第95期），根据我的分析，之所以会出现这种现象，很有可能是因为公司盈利能力差或者不稳定。在这种情况下，仅根据派息率高低来衡量公司分红的力度显然不合理。
我们再加一个限制条件，在5年中分红次数达到5次，这表明公司即便盈利不太稳定，但能够确保每年都分红则说明影响不大。加上这样的限制条件后，格力电器的名次也只提升到第152名。
表4：2011—2015年派息率最高的年年分红的10家上市公司
如果计算所有公司的现金分红/自由现金流指标，可能格力电器的排名会更靠后。在这里我就偷懒了。
说实话，在开始关注A股上市公司整体分红情况时，我惊奇地发现自己低估了A股公司的分红水平。对2959家A股上市公司的统计显示，自2011年至2015年，整体分红水平稳中有升。
表5：A股上市公司2011年至2015年派息率
单位：亿元
由此可见，A股市场上市公司回报股东的意识在逐步加强，有些公司的改变甚至超出了我的预料。例如，我曾经抨击过华兰生物（002007）分红吝啬（见周刊2013年第3期《医药企业请多分红》、第15期《华兰生物：分红何其难》）。此后，华兰生物的派息率从2011年、2012年的17.93%、18.35%猛增到48.86%（2013年）、64.75%（2014年）和39.95%（2015年）。
回过头来看董总的那句话——“我5年不给你分红你能怎么样我？”显然，这只是一句气话，或者说是一句玩笑，以董总之明智，怎么可能逆潮流而行？！
| 代码 |
简称 |
分红次数 |
分红总额 |
净利润 |
派息率(%) |
| 002164.SZ |
宁波东力 |
2 |
5,793 |
291 |
1,990 |
| 600888.SH |
新疆众和 |
4 |
12,298 |
1,125 |
1,093 |
| 002569.SZ |
步森股份 |
3 |
5,600 |
791 |
708 |
| 002046.SZ |
轴研科技 |
4 |
3,962 |
565 |
701 |
| 002290.SZ |
禾盛新材 |
5 |
9,932 |
2,254 |
441 |
| 002483.SZ |
润邦股份 |
4 |
14,760 |
3,550 |
416 |
| 600268.SH |
国电南自 |
5 |
27,951 |
7,009 |
399 |
| 300256.SZ |
星星科技 |
1 |
3,000 |
790 |
380 |
| 002106.SZ |
莱宝高科 |
4 |
28,063 |
8,304 |
338 |
| 600749.SH |
西藏旅游 |
1 |
473 |
157 |
301 |
如此高的派息率实在是有些惊人，说实话，我也不大赞成这样的行为。此前，我曾针对此类现象写过一篇分析文章，题为《另类高分红》（见周刊2015年第95期），根据我的分析，之所以会出现这种现象，很有可能是因为公司盈利能力差或者不稳定。在这种情况下，仅根据派息率高低来衡量公司分红的力度显然不合理。
我们再加一个限制条件，在5年中分红次数达到5次，这表明公司即便盈利不太稳定，但能够确保每年都分红则说明影响不大。加上这样的限制条件后，格力电器的名次也只提升到第152名。
表4：2011—2015年派息率最高的年年分红的10家上市公司
| 代码 |
简称 |
分红次数 |
分红总额 |
净利润 |
派息率(%) |
| 002290.SZ |
禾盛新材 |
5 |
9,932 |
2,254 |
441 |
| 600268.SH |
国电南自 |
5 |
27,951 |
7,009 |
399 |
| 600232.SH |
金鹰股份 |
5 |
15,318 |
10,224 |
150 |
| 600361.SH |
华联综超 |
5 |
40,614 |
30,508 |
133 |
| 002045.SZ |
国光电器 |
5 |
16,676 |
12,834 |
130 |
| 300082.SZ |
奥克股份 |
5 |
27,216 |
22,791 |
119 |
| 002388.SZ |
新亚制程 |
5 |
7,393 |
6,557 |
113 |
| 300046.SZ |
台基股份 |
5 |
29,126 |
26,138 |
111 |
| 002182.SZ |
云海金属 |
5 |
11,872 |
10,674 |
111 |
| 300086.SZ |
康芝药业 |
5 |
18,000 |
16,670 |
108 |
如果计算所有公司的现金分红/自由现金流指标，可能格力电器的排名会更靠后。在这里我就偷懒了。
说实话，在开始关注A股上市公司整体分红情况时，我惊奇地发现自己低估了A股公司的分红水平。对2959家A股上市公司的统计显示，自2011年至2015年，整体分红水平稳中有升。
表5：A股上市公司2011年至2015年派息率
单位：亿元
| 2011年 |
2012年 |
2013年 |
2014年 |
2015年 |
|
| 现金分红 |
6,015 |
6,737 |
7,581 |
7,967 |
8,327 |
| 净利润 |
20,140 |
20,398 |
23,312 |
24,917 |
25,104 |
| 派息率 |
29.87% |
33.03% |
32.52% |
31.98% |
33.17% |
由此可见，A股市场上市公司回报股东的意识在逐步加强，有些公司的改变甚至超出了我的预料。例如，我曾经抨击过华兰生物（002007）分红吝啬（见周刊2013年第3期《医药企业请多分红》、第15期《华兰生物：分红何其难》）。此后，华兰生物的派息率从2011年、2012年的17.93%、18.35%猛增到48.86%（2013年）、64.75%（2014年）和39.95%（2015年）。
回过头来看董总的那句话——“我5年不给你分红你能怎么样我？”显然，这只是一句气话，或者说是一句玩笑，以董总之明智，怎么可能逆潮流而行？！