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平安投资收益的上升趋势

2013-09-03 19:42阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1751963305

一、基于英美的经验

保险的长期投资收益，取决于保险的配置。目前来说，保险配置的空间已经打开，保险配置的思路也在发生积极的变化。

相对于国外6-7的长期投资收益来说，中国的保险业还有极大的提升空间。（2002-2011年，英国的保诚人寿、法通人寿及AVIVA 人寿平均综合投资收益率分别为6.21%、6.55%及5.81%，低于同期美国上市寿险公司的平均水平，但仍然远远高于国内的投资水平），这一趋势已经不可逆转。

注：英美的保险公司并没有因为利率的影响

平安投资收益的上升趋势

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二、改变已经开始

平安今年上半年，4.8%的净投资收益率不仅创下3年来新高，同时亦是中国平安2004年上市以来的新高。除了局部的变动和改善：在权益投资方面，虽然这两年比例并无大幅变动，但是在内部依然也进行了结构调整，高分红率蓝筹股成了“主力军”，权益类资产的分红率可达4.28%；今年上半年，中国平安已委托4家基金公司进行投资，投资规模为55亿元，投资收益超过大盘指数20%。​

但核心的因素还在于增加企业债的配置，以及债权配置。
平安今年上半年新增的固定收益类产品的平均收益率达到6.3%。

关于平安债权计划，媒体对于太保人寿新华报道得多，平安极少。因此，中报出来，平安新增300亿，让人意外。
由于平安是综合金融，地产投资、股权投资、信托、债权，平安已经积累了大量的经验，因此，又在情理之中。
平安投资收益的上升趋势
平安的第二个变化是，大幅度的增加了企业摘的持有力度
平安投资收益的上升趋势
平安投资收益的上升趋势
国内的四种不同债券，收益率天差地别
平安投资收益的上升趋势
注1：从债券配置的结构来看，太保企业债占比最高，因此公司净投资收益率持续遥遥领先于其他公司，（中期平安、太保、人寿和新华分别实现净投资收益率 4.8%、5%、4.42%和4.5%，）加大企业债配置结构一方面带来的投资收益的提升，但是另一方面不可否认在流动性偏紧和违约风险暴露的时候企业债价格下滑幅度也会最大。

注2：平安对股市最敏感：2013 年公司大幅度降低权益仓位，目前平安、太保、人寿和新华权益仓位分别为9.4%、10.3%、7.5%和8.2%，如果太保和新华扣除信托及理财产品的投资，基金+股票投资资产比重仅为8.7%和6.4%。

注3：目前保险公司的净投资收益率持续稳定提升，趋势不可逆转；总投资收益率以净投资收益率为中心波动，目前与净投资收益率趋近；

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