（一）中短期股价变化，主要是估值的变化
股市最大的秘密就是pe的变化，其变化产生的影响远远超过了经济的好坏。
设想一下，你买入的公司每年增长百分30，连续数年，业绩增长了百分300---很不错了！但如果你40倍市盈率买，等高增长期一过，公司的估值恒定在10倍。那么你的收益为0，白期待一场。
但更可怕的是，公司每年只增长百分10，同时这家公司的合理估值也就是10pe左右，股价一下从40倍杀到10倍，那么，就是中石油的恐怖模式了。
（二）熊市杀估值
为什么大多人喜欢牛市，因为股价在中短期会大幅的提升。但注意的是，这个提升，不是源于公司内在价值的提升，而是源于市场给出了更高的估值。由于不是内在价值推动的价格，有暴涨就有暴跌，有翻倍就有腰斩，这种有如镜像的模式，使得非理性的牛市后，大多人怕熊市。他们不是担心经济不好，不是担心公司的发展不如从前。而是担心杀估值。
（三）小心长熊的可能性
中国的投资者构成主要是急功急利的投机者，这些投机客，牛市而来，熊市而散，造成市场剧烈的波动。同时，造成了牛短熊长的局面。牛短，是因为涨得过急；熊长，是因为杀下来损失巨大，数年之内，废池乔木，犹厌言兵。说白了，就是短期内股市被收割了上万亿，股民吓怕了，社会认为股市就是一个吃钱的地方，所以几年内都可能处于低迷的状况。
据私募排排网提供的数据显示，截至9月5日，今年以来宣布清算的私募基金数量为1439只，其中未到期提前清算的产品有467只，占比32.4%，6、7和8月是清盘的高峰期，有206只产品提前清盘。
此外，由于无法进行量化对冲、清理信托配资等原因，截至8月底，8家银行共50款理财产品提前终止。市场人士认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束，未来应该还会有非结构化银行理财产品陆续提前终止。某大中型商业银行6月底的数据显示，该行股票二级市场相关业务余额为1518亿元，根据管理要求每日进行净值监控。眼下，新发行的银行理财产品都开始“回避”股市。http://finance.sina.com.cn/stock/zldx/20150924/071623335804.shtml
熊市，就是各路资金陆续离场，有如多米诺骨牌。
（四）熊市的防御术
设想一下，你买入的公司每年增长百分30，连续数年，业绩增长了百分300---很不错了！但如果你40倍市盈率买，等高增长期一过，公司的估值恒定在10倍。那么你的收益为0，白期待一场。
但更可怕的是，公司每年只增长百分10，同时这家公司的合理估值也就是10pe左右，股价一下从40倍杀到10倍，那么，就是中石油的恐怖模式了。
（二）熊市杀估值
为什么大多人喜欢牛市，因为股价在中短期会大幅的提升。但注意的是，这个提升，不是源于公司内在价值的提升，而是源于市场给出了更高的估值。由于不是内在价值推动的价格，有暴涨就有暴跌，有翻倍就有腰斩，这种有如镜像的模式，使得非理性的牛市后，大多人怕熊市。他们不是担心经济不好，不是担心公司的发展不如从前。而是担心杀估值。
（三）小心长熊的可能性
中国的投资者构成主要是急功急利的投机者，这些投机客，牛市而来，熊市而散，造成市场剧烈的波动。同时，造成了牛短熊长的局面。牛短，是因为涨得过急；熊长，是因为杀下来损失巨大，数年之内，废池乔木，犹厌言兵。说白了，就是短期内股市被收割了上万亿，股民吓怕了，社会认为股市就是一个吃钱的地方，所以几年内都可能处于低迷的状况。
据私募排排网提供的数据显示，截至9月5日，今年以来宣布清算的私募基金数量为1439只，其中未到期提前清算的产品有467只，占比32.4%，6、7和8月是清盘的高峰期，有206只产品提前清盘。
此外，由于无法进行量化对冲、清理信托配资等原因，截至8月底，8家银行共50款理财产品提前终止。市场人士认为，银行理财产品的提前终止潮不会马上结束，未来应该还会有非结构化银行理财产品陆续提前终止。某大中型商业银行6月底的数据显示，该行股票二级市场相关业务余额为1518亿元，根据管理要求每日进行净值监控。眼下，新发行的银行理财产品都开始“回避”股市。http://finance.sina.com.cn/stock/zldx/20150924/071623335804.shtml
熊市，就是各路资金陆续离场，有如多米诺骨牌。
（四）熊市的防御术