中国平安和中国太平依旧很便宜

如果中国平安未来5年，每年平均内涵价值(EV)增长20，那么，2EV的估值，意味着每年百分10的回报
如果中国太平未来5年，每年平均内涵价值(EV)增长10-15，那么，1-1.5EV估值，意味着每年百分10的回报
这个回报超过股市长期收益，因此不用担心没有资金会不喜欢
问题是，这个内含价值增长可靠吗？
（一）中国平安每年内涵价值增长拆分
A=5 (内含价值预期回报）
B=12.5（新业务价值贡献）
C=6.0 （非寿险净利润贡献）
内含价值增长=A+B+C
简单分析，会发现中国平安内含价值增速每年可以增长百分20左右。（如果未来5-10年有这个增速，那么，中国平安2EV以下都非常便宜，甚至2.5EV都是可以接受了。简单看，2EV每年意味着百分10的回报。这就是中国平安目前仍然非常低估的简单逻辑）

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（本文没有注明的表格为中信的童成墩所做）
二、更保守一点假设呢？
注意，保险公司的投资假设5，调整到了4.5。
这样的假设下。中国平安的每年EV增长仍然妥妥的接近20个点。
所以中国平安现在的低估程度仍然非常大。60元以下买入中国平安，即便遇到极端的情况，长期收益仍然是随便超过百分10。