简单谈谈中国太平的便宜

4-5月份，计划做的事情几天前就提早做完了，有半个月的完整发呆时间。但这几天股市变化很大，被动关注，主动思考难免。晚上夜跑，一边跑一边再次思考了一下中国太平的投资逻辑。

（一）估值变化，主因是牛熊涨跌
上面是中国太平的估值图，一目了然。中国太平的估值，和股市高度相关。15年估值1.5EV，同期对应股市大涨；17年股市校长，估值也有1EV。今年来两次0.5EV，一次是16年股市暴跌的时候，一次就是年初2440点以及现在。
（二）0.5-1.5EV
中国太平19年大概1EV对应的是45元，0.5EV对应的是22元，1.5EV对应的是60元以上
股市最大的变化，就是估值的变化。但估值高低，却由牛熊变化引起，由市场情绪引起，这也太不严肃了。但这就是股市。
有人问，中国太平下跌，是不是基本面出什么问题了。是的，市场认为，股市就是中国太平最大的基本面。
（三）阿尔法和贝塔
市场把太平当做高贝塔的股票，高度波动。但我们知道，股市有另外一个逻辑，就是长期来说，一家企业的股价，由净资产和每股盈利来决定。
长期投资中国太平，我们可以不关注贝塔的变化。只关注，内在价值的变化。
18年，中国太平剩余边际大增百分30，领先险企。这意味着，中国太平的盈利高速增长周期已经到来。中国太平的ROE，会很快攀上15个点。中国太平的净资产，会快速的增长。同时，可以预期，中国太平资本足够充裕下，会加大分红力度。
（四）每年底部上升15个点