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美股观察：连锁百倍牛股，沃尔玛，家得宝,百思买等

2013-07-26 15:40阅读：221

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1783658901

美股观察：连锁百倍牛股，沃尔玛，家得宝,百思买等
海宁 2013.07.26
涉及股票代码：连锁股 WMT，HD，BBY，WAG，TGT，COST，KSS
有人要求贴沃尔玛的长期股价走势图，参见下图，并附加了HD，BBY，WAG，TGT，COST，KSS月线长期走势图。 沃尔玛是1972年 - 1999年涨4000多倍的牛股，网上分析文章应该很多。分析一个公司需要太多的篇幅了。
一招鲜，吃遍天。连锁企业往往是一个成功的“经营模式”的不断复制扩张，从70家店铺扩张到7000家，营业额和利润可能就增长不止100倍，因为有规模效应。ALDI廉价超市的策略是低价，会把店开在低成本，低租金的地段（当然它的成功远不仅仅是因为低价，详见：德国阿尔迪超市：体会零售的真正本质）；而Walgreen的策略是抢占黄金地带，往往是在该市两条最繁华马路的十字路口旁边开店。
连锁牛股。家庭装修材料零售连锁，家得宝
pan >The Home Depot，上市后20年（1981年 - 2000年），涨2000多倍。电器零售连锁牛股百思买BestBuy,10年涨200倍（1990 - 1999年）。还有1927年上市以后年年盈利，从1901年开始100多年，年年盈利，保持37年分红数额年年增长的药店连锁企业Walgreen。这些连锁店，已经成为美国人生活和文化的一部分。
用业绩增长填平泡沫。2001年 - 2010年，十年里沃尔玛营业额，利润都增长200%以上，但是股价却十年不涨，为什么？因为沃尔玛的市盈率从高峰时期的40倍左右，下降到15倍左右，最低到过10倍左右。沃尔玛是不是特例呢？不是的。2001年-2010年，用十年时间填平1999年的泡沫估值（市盈率30 - 50倍）的，不仅仅是沃尔玛，还有很多很多曾经的牛股，比如Home Depot，Costco，Target，Walgreen等，还有Microsoft，Cisco，IBM，GE等等，都经历了市盈率从30 - 50倍下降到10 - 15倍。见下面附图，很多都是用十年时间才填平1999年底的估值泡沫。 从纳斯达克指数的成份股看，从2000年3月，到2011年下半年纳斯达克指数跌破2500点的时候，纳斯达克很多牛股“填平泡沫”的过程才基本结束，历时11年。


图一：沃尔玛过去十多年的关键指标
1999年平均市盈率39倍，2011年平均市盈率12.4倍，业绩增长都被市盈率下降所抵消。（对于普通投资者而言，年内的平均股价，平均市盈率更有意义，最大最小值，是很难抓到的。）


美股观察：连锁百倍牛股，沃尔玛，家得宝,百思买等
图：沃尔玛股价走势图，月线
1972 - 1999，近30年4000倍牛股。
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The Home Depot家庭装修材料零售店
家得宝公司（英语：The Home Depot；NYSE：HD）1981 - 2000年，20年上涨2000倍牛股，成立于1978年，是全球最大的家具建材零售商，美国第二大的零售商。家得宝销售各类建筑材料、家居用品和草坪花园产品，而且提供各类相关服务。家得宝标准店平均室内占地接近9，758平方米，另外还有2，138平方米的户外花园产品区域。
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闹市地段药店连锁 Walgreen
 　　Walgreen是美国的一家药品，食品零售连锁企业。主要经营药品的零售、和食品百货的零售。
从1901年芝加哥一个家庭作坊式的小店开始，沃尔格林经历了百年沧桑，如今已经发展成为了世界上最大的食品和药品零售企业之一。目前，沃尔格林拥有4000多家连锁药店，在2010年计划开出自己的第6000家药店。沃尔格林是世界企业史上的一个传奇，一个世纪以来，沃尔格林不仅生存了下来，而且还在其他许多知名的竞争对手纷纷落马之时，不断蓬勃发展，在自己100多年的发展历史中年年赢利，创造了连续100多年的赢利神话。它的业绩超过了英特尔、通用电气、可口可乐和默克公司等世界著名企业，它也凭借着自己骄人的业绩频频登上《财富》杂志“最佳业绩与最受推崇的企业”排行榜！
　　沃尔格林令人惊叹的发展历程是一个交织着勇敢、智慧和决心的故事。这个故事给我们展现了一个精明干练，充满智慧，不屈不挠的沃尔格林，一个经历百年风雨始终禀承创业之初那种传统的、朴实的基本价值观的沃尔格林。正是这个基本价值观支持着沃尔格林走过了大萧条，经济衰退，繁荣时期和战争烽火。沃尔格林的胜利是基于对基本商业规则的持之以恒，以及精明的决策能力。
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电器零售连锁BestBuy
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Target超市
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Costco会员店连锁

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KOHLS服装零售连锁
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