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海宁金融评论(第82期)：多重利空，全球股市一轮普跌

2014-02-07 08:42阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1783658901

海宁金融评论(第82期)：多重利空，全球股市一轮普跌
海宁 2014年02月06日
各位读者新年好。
多重利空，全球股市2014年1月中旬以来经历了一轮普跌。
利空一。1月30日，汇丰银行（HSBC）与英国研究公司Markit Group联合公布的数据显示，一月汇丰中国制造业PMI终值为49.5，预期为49.6，为6个月中首次跌破50荣枯线，反映国内中小企业景气状况进一步下滑。
具体参考：马后炮投资策略（三），汇丰PMI，官方CPI与股市牛熊转换
海宁 2014.01.06 http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_6a5079950102ehbc.html?vt=4

利空二：美股本身就有下跌调整需求。2013年底，按照Sornette LPPL泡沫增长模型，美股2014年1月中旬可能开启下跌调整，这不是马后炮，该图1个月以前就已经广为流传。
利空三：美联储继续缩减购债规模至650亿美元，并可能每次会议以100亿美元的规模递减。

　　受中美经济数据低于预期、美联储持续缩减购债规模、新兴经济体市场动荡等多重因素影响，最近几周全球股市普遍发生动荡，投资者避险情绪升温，美国股市三大股指继上月创下一年多来最大月度跌幅后，５日延续跌势。
　　国际金融协会当天发布的最新资本市场监测报告显示，2014年年以来，新兴经济体股市已平均下跌７．５％，美国和欧洲股市下跌４％至６％，日本股市则下跌约１２．５％。为寻求避险，部分投资者将资金撤出股市、涌向美国国债市场，推动美国１０年期国债收益率从今年初的３％降至目前的２．６％，同期德国１０年期国债收益率也下降约３０个基点。
　　分析认为，全球股市普遍承压的首要原因是近期全球经济增长并不像年初投资者预期的那么强劲。中美两大经济体日前公布的１月份制造业数据均不及市场预期，制造业扩张速度放缓至半年多来的最低水平。
　　尽管金融市场面临动荡，美联储坚持继续缩减购债规模则是令全球股市承压的又一重要因素。过去几年，美联储通过量化宽松政策向全球市场注入大量流动性，为全球股市上涨提供了重要支撑。但在去年１２月的货币政策例会上，美联储决定从今年１月起将月度购债规模从此前的８５０亿美元降至７５０亿美元，迈出了缩减量化宽松规模的第一步。在今年１月的货币政策例会上，美联储决定进一步削减月度购债规模１００亿美元至６５０亿美元。
　　芝加哥联邦储备银行行长埃文斯和里士满联邦储备银行行长拉克日前均表示，除非经济状况大幅偏离预期，美联储很可能在未来的货币政策例会上延续每次削减１００亿美元购债规模的节奏。
　　在经历2013年年的强势上涨（全球平均上涨20%左右，A股深综指上涨20%左右）后，发达国家股市估值相对长期水平来说有些过高，面临大幅回调的风险。例如，虽然去年美国经济增长并不十分强劲，上市公司每股盈利仅平均增长约７％，但纽约股市三大股指去年累计涨幅高达约３０％，但近期公布的美国经济数据和部分上市公司去年第四季度业绩不尽如人意。
链接：
A股各行业的市净率，市盈率
人民币与金砖四国货币兑美元汇率走势
本周各金融品种涨跌幅
中国和全球股指，商品，黄金，汇率市场走势-中图
中国和全球股指，商品，黄金，汇率市场走势-大图

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