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A股2012年畸形的利润结构 彰显A股太畸形与高估

2013-05-08 09:09阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1064360144

1. 2012年，A股所有上市公司实现净利润1.92万亿元，同比增长约0.59%，此增速创2008年以来的最低值。其中，第四季度实现净利润4563.7亿元，同比增长8.3%，扭转了前三季度同比下降约2.08%的窘境。赟认为，四季度8.3%的增长，要考虑报表年终作假这一因素。

其中16家上市银行的净利润高达1.03万亿元，占总利润的53.65%。剔除所有52个金融类个股，再剔除房地产行业约0.19万亿净利润，A股其它绝大多数上市公司的净利润累计为0.644万亿元，同比下降19%。
ont COLOR='#ED1C24'>而若再剔除两桶油0.18万亿以及净利润增速不错的医药、消费尤其害人的酒类等行业，A股还有什么？最赚钱的都是大家极不看好的周期行业，如银行、地产、保险、券商、石油等，扣除这些最赚钱的前100家企业，A股还有什么？

2. 2013年一季度，A股上市公司总计实现净利润约5500亿元，同比增长10.49%，略高于去年四季度的8.3%。其中，16家上市银行一季度净利润总额3091亿元，同比增长12.6%，占上市公司净利润总额的56.2%，与2012年占比53.65%仍有上升。

3.尚未看到2012年年报利润整体分布的统计，俺就以2012年中报数据来说话（ 2012年 6月 29日上证指数2225点，与目前差不多。而2012年 6月 29日创业板指数为730点，目前900来点，上涨23%左右，高估之上再高估，危险！再次预警~），净利润排名前300名的上市公司实现了全市场净利润的94%，平均市盈率按照中报年化8.6倍；而300名以后剩余1817家非亏损公司只实现全市场净利润的6%，平均市盈率65倍，但这些公司数量占全市场的86%。再看看这个《A股太扭曲的高估值PK成熟市场的美股与港股估值》。

A股目前看似便宜，其实依然很贵。11 倍仅是上证，因为大权重银行、两桶油等大象低PE的加权拉动，扣除这些，其它绝大多数个股依然贵——例如：深圳创业板PE目前超41倍，深圳中小板30倍，深圳26倍，贵吧？

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