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中天城投207亿销售目标中包含重资产减持的价值

2013-06-05 14:45阅读：

http://blog.sina.cn/dpool/blog/u/1064360144

中天城投业绩大增目标受资金追捧

大智慧阿思达克通讯社6月5日讯，中天城投欲在今年上演业绩的逆袭，为达目标，公司正酝酿或进行诸多大动作。中天城投高管周二在投资者互动平台上表示，将在降低负债率、项目销售、产品线以及“走出贵阳”上进行推进，并对今后数年内的业绩信心满满。【赟注：俺刚查了一下，中天城投高管6月4日并未在投资者互动平台上有任何发言，最后的发言时间是7天前的5月29日。但却有上述讲的那么回事，俺博客半月前就提及了，点击详见：《中天城投与调研者的对话》、《国信对中天城投的最新调研 今年207亿元销量能完成否？》
】

在2012年的公司年报中，2013年的业绩目标被定为207亿元，较去年增长132.58%。从大智慧目前掌握的相关情况看，业绩目标的“逆袭”并非空穴来风。

资本市场中，中天城投也早就受到资金的青睐。今年5月份以来，中天城投股价出现大幅上涨，最大涨幅达到56%，股价最高报8.88元/股，创2012年6月以来新高。

在中天城投股价连续走高的背后，这与资本市场对其今后战略中所嗅出的蛛丝马迹不无关系。

【加大重资产减持力度，提高周转率降低负债】

近两年的快速扩张，致使中天城投债务不断攀升，中天城投表示，为了解决债务问题，公司将通过加大重资产减持力度，以及加强销售力度来降低负债率。【赟注：公司投资性房地产的物业面积合计约为35万平方米，这些投资性房地产的业态涵盖商业物业、停车场地、会所、展馆、酒店等等且处于不同区位，不同地段，其估值判断的差异较大。就公司投资性房地产较为集中的区域来看，商业物业的平均售价大概在每平方米8000—12000元。如果按均价1万来计算，也就是35亿的重资产减持力度！】

中天城投目前净负债率近300%，对于如何降低财务杠杆，中天城投在投资者互动平台上表示，公司将把优化和改善资产结构、融资结构，降低融资成本作为今年的重点工作之一。在具体的措施上，公司认为开源是关键，因此公司将加大销售力度，确保收现比率，减少融资需求和规模，同时加快已有项目的周转及开发一些快周转率的项目；其次我们将加大重资产减持力度，优化资产结构；另外将尽力降低融资成本。

中天城投为今年制定了207亿元的销售目标，较去年增长132.58%，这一数字使资本市场为之振奋，近期股价持续上涨。但207亿元的销售目标中也包含了重资产减持的价值。中天城投表示，拟减持的重资产是公司原打算持有的商业物业。【赟注：中天城投目前净负债率近300%，其中一个重要原因是500~600元/平米特低价拿的地很多很多，但不是按评估价格入账的（评估价抵押去银行贷款就不一样了），还有就是持有的很多商业物业也不是按评估价格入账的。持有的很多商业物业以前的思路是否是在等待房价大涨后才卖出？】

中天城投表示，有充足的信心实现2013年207亿元的销售目标。

【项目均集中在贵阳，望年内能“走出去”】

中天城投目前所有的房地产项目均集中在贵阳，今年若实现207亿元的销售目标，则在贵阳的市场占有率已经非常高。中天城投表示，为了实现可持续增长，公司早已有了“走出去”的战略部署，希望今年内有实质进展。【赟注：中天善于讲故事，而执行力不够，信一半则行】

中天城投在投资者互动平台上表示，2013年，公司在房地产方面将着力抓好两项工作：一是巩固贵州本地现有土地储备，并实现土地储备向利润实现的尽快转化。二是积极为实施“走出去”战略做好准备，在作好调研的基础上，走出贵州，实现对外部房地产区域市场的探索和尝试。

中天城投表示，对于“走出去”公司早已有所考虑并进行了部署，近两年来公司对于省内、国内的目标城市进行了认真的比较和分析，对重点目标城市进行了系统的调研与考察。在此基础上公司基本确立了“走出去”的运作思路，希望年内能有实质性的结果。

某券商研究员在一次机构投资者电话会议上表示，中天城投净负债率超过300%，资本杠杆几乎用尽。该公司的主要资产均集中在贵阳，在贵阳当地融资已经很困难，“他们希望我们找钱去买他的地，将沉淀在贵阳的资金置换出来，去其他地方拓展业务。”【赟注：如果在本地赚钱能力都差，去外地一下子能打开局面？】

【优化产品线、借力旧改及高铁项目，保证2014及以后业绩】

通过从横纵方向优化公司产品线，以及借力贵阳高铁项目以及城市旧改项目，中天城投表示，2014年及以后的业绩将通过以上几点的推进给予保证。

中天城投在投资者互动平台上表示，2014年及以后的业绩可以通过以下几方面保证：
1、持续推进未来方舟、金融中心建设、销售；
2、从横向、纵向两个方面优化公司现有产品线。

横向上改变现有住宅+配套商业+开发+销售的模式为住宅+商业地产+开发+运营+销售的模式，充分挖掘各类物业的优势，特别是抓住贵阳市扩城增容的城市发展机遇，针对贵阳市商业现状做好商业地产的布局规划。

纵向则在进一步科学细分市场的基础上，根据消费结构的变化推出满足不同层次不同档次需要的产品系列，高层、洋房、别墅、写字楼、商业多物业线并行。

3、2014年后随着贵阳市高铁建设的逐步落地和高铁经济的预期，假日方舟将迎来开发机遇；

4、公司在贵阳市中心区的文化广场项目在贵阳市城中村、棚户区改造的政策推进下获得持续的发展机会。

相关阅读：
《中天城投与调研者的对话》
《国信对中天城投的最新调研 今年207亿元销量能完成否？》

《看投机者如何讲中天城投的故事》
《看上市公司如何讲故事——中天城

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