投资札记【309】聊聊PE与PB的乘积

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聊聊PE与PB的乘积

格雷厄姆给防御型投资人提供的证券组合里有7项要求选择企业：
1、相当的规模。
2、足够强劲的财务状况。
3、至少在连续20年内支付过股息
4、过去10年没有负利润
5、10年内每股利润至少增长三分之一
6、股价不高于净资产价值的1.5倍
7、过去3年内的平均市盈率不超过15倍

这后面又补充说当市盈率低于15倍时候，净资产可以更高一些，因此根据他的过去经验PB乘以PE不超过22.5为好。在这里我说的很不详细，格雷厄姆用了很多数据统计一大章的内容不断论述这些问题。之所以选择15倍PE，是因为将债券投资看做标准时候，所建立的股票组合的市盈率的倒数，相当与当期高等级债券的利率一样就不错了，相当于6.7%左右的高级债券利率，这样股票就有不错的吸引力了。把债券投资也看成和股票一样，利率就变成了市盈率的倒数。
当今很多投资人对于保守和死板的格雷格姆不屑一顾，那么就请你看看
=>投资札记【296】看看沃尔特.施洛斯成绩单…
沃尔特是老格价值思想的纯复制,你能达到多少这样的水平??
我在微博里说过，
'格雷厄姆找到了价值投资底线,也是投资的起跑线,菲舍划定了可以长久依赖的轨道,就是长期的跑道,巴菲特成了跑道上一名伟大的长跑健将。