一石激起千层浪。中国财政科学院院长刘尚希提出“财政赤字货币化”,激起了经济学家群体的大辩论,市场也猜测这是中国为扩大财政赤字而投石问路。
财政赤字货币化,简单而言就是“财政花钱、央行印钱”,财政政策加大刺激经济的力度,所产生的赤字通过国债填补,所发国债由央行直接购买。中国近年的经济刺激政策,一般都由货币政策主打,财政政策配合。但是由于银行借贷积极性不高,政策传导机制不畅顺,政策效果并不理想。于是这个思路出现改变,由财政政策精准撒钱,央行负责买单。
学术圈对于财政赤字货币化的最大反驳是,此论为货币超发大开绿灯,令政府预算更缺少制约,最终制造出高通货膨胀。刘尚希的解释是,判断货币超发与否,必须看货币业态,在货币乘数效应不理想时候,通过财政开支多发一点货币才能维持政策的效果。
财政赤字货币化的背后,是三十年前诞生的现代货币理论。该理论认为只要通货膨胀不明显,多发行货币可以接受;财政与货币政策本来就是一枚硬币的两面,彼此相互关联不可分割;如果财政施策的效果比货币政策更理想,那么央行就应该充当财政赤字的买单者。现代货币理论一直不为主流经济学家接受,近年却在走红。不少国家不提现代货币理论的名字,但是政策思维悄悄地在向这个方向靠。
一场罕见的疫情,触发了史无前例的经济大停顿,经济数据断崖式下坠,就业市场哀鸿遍野,企业现金流也无以为继,全球经济面临严重衰退,何时复苏取决于疫情的发展和就业的恢复,不确定性甚高。几乎所有国家都需要启动紧急救援计划,稳定经济、稳定信
财政赤字货币化,简单而言就是“财政花钱、央行印钱”,财政政策加大刺激经济的力度,所产生的赤字通过国债填补,所发国债由央行直接购买。中国近年的经济刺激政策,一般都由货币政策主打,财政政策配合。但是由于银行借贷积极性不高,政策传导机制不畅顺,政策效果并不理想。于是这个思路出现改变,由财政政策精准撒钱,央行负责买单。
学术圈对于财政赤字货币化的最大反驳是,此论为货币超发大开绿灯,令政府预算更缺少制约,最终制造出高通货膨胀。刘尚希的解释是,判断货币超发与否,必须看货币业态,在货币乘数效应不理想时候,通过财政开支多发一点货币才能维持政策的效果。
财政赤字货币化的背后,是三十年前诞生的现代货币理论。该理论认为只要通货膨胀不明显,多发行货币可以接受;财政与货币政策本来就是一枚硬币的两面,彼此相互关联不可分割;如果财政施策的效果比货币政策更理想,那么央行就应该充当财政赤字的买单者。现代货币理论一直不为主流经济学家接受,近年却在走红。不少国家不提现代货币理论的名字,但是政策思维悄悄地在向这个方向靠。
一场罕见的疫情,触发了史无前例的经济大停顿,经济数据断崖式下坠,就业市场哀鸿遍野,企业现金流也无以为继,全球经济面临严重衰退,何时复苏取决于疫情的发展和就业的恢复,不确定性甚高。几乎所有国家都需要启动紧急救援计划,稳定经济、稳定信