本周六，我去第一财经做了一次节目，节目开头看到了一个片花，上面有句话，叫“价值投资坑害了股民”，原因是十年来，上证指数涨幅为零。也就是说，如果长期持有十年，回报率为零。在这里，我有几个疑问，第一，价值投资就是长期持有吗？第二，买指数算价值投资吗？第三，如果长期持有贵州茅台，云南白药等企业，还会被坑吗？与此同时，我还看到一句类似的话，叫价值投资破产了。
接下来，我想通过我本人的一些感触和经历，剖析一下关于价值投资的问题。
市场对价值投资最明显的误区就是长期持有，很多人把价值投资等同于长期持有去理解。因为，一旦被套了，就被迫长期持有，自定义为价值投资。其实，长期持有只是价值投资的冰山一角，而且是带有“雾”的冰山一角。巴菲特有句名言叫“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。对于这句话，我在最近两年才有了更深的体会。
长期持有获胜的不外乎两种情况，一种是持有了优秀企业，让企业自由发展，为投资者带来了丰厚的回报。本人前期博文的分析文章，选出的那些股东权益回报率长期制胜的企业都属于此类。还有一种就是持有了垃圾股，但是乌鸡变成了凤凰，取得巨大收益。很多人的第一桶金是这样攫取的。本人在从事私募基金管理期间，也曾经持有一只乌鸡，希望她能变成凤凰，没想到乌鸡都变成了烧鸡了。为什么会这样呢？因为，乌鸡变成凤凰和持有优秀的企业，都可以取得超额收益，但是持有优秀企业是确定的，是有历史可证明了的，但是持有乌鸡具有很大不确定性，除非有内幕，否则没法准确分析。当然，有人觉得可以通过逻辑推理来判断，其实，这里面的不确定性非常大。长期持有，除了以上两种情况，都有可能失败。我生平买的第一支股票，叫ST厦海发，现在改名为旭飞投资了，10年过去了，涨幅为
接下来，我想通过我本人的一些感触和经历，剖析一下关于价值投资的问题。
市场对价值投资最明显的误区就是长期持有，很多人把价值投资等同于长期持有去理解。因为，一旦被套了，就被迫长期持有，自定义为价值投资。其实，长期持有只是价值投资的冰山一角，而且是带有“雾”的冰山一角。巴菲特有句名言叫“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”。对于这句话，我在最近两年才有了更深的体会。
长期持有获胜的不外乎两种情况，一种是持有了优秀企业，让企业自由发展，为投资者带来了丰厚的回报。本人前期博文的分析文章，选出的那些股东权益回报率长期制胜的企业都属于此类。还有一种就是持有了垃圾股，但是乌鸡变成了凤凰，取得巨大收益。很多人的第一桶金是这样攫取的。本人在从事私募基金管理期间，也曾经持有一只乌鸡，希望她能变成凤凰，没想到乌鸡都变成了烧鸡了。为什么会这样呢？因为，乌鸡变成凤凰和持有优秀的企业，都可以取得超额收益，但是持有优秀企业是确定的，是有历史可证明了的，但是持有乌鸡具有很大不确定性，除非有内幕，否则没法准确分析。当然，有人觉得可以通过逻辑推理来判断，其实，这里面的不确定性非常大。长期持有，除了以上两种情况，都有可能失败。我生平买的第一支股票，叫ST厦海发，现在改名为旭飞投资了，10年过去了，涨幅为