此次反弹有多高
针对证监会规范大小非解禁的意见，市场报以3305.15高开的姿态，但是，由于市场信心已经被中石油打散，抛盘压力比较大，随即展开低走态势，午收3148.94。到底市场的反弹力度有多大，成为投资者关注的焦点。笔者多次说到，中石油的破发，实际上是在倒逼管理层出台实质性政策，而规范大小非解禁只是拉开政策救市的序幕。
实际上，证监会首先抓住了市场的最大恐慌源。市场对于大小非解禁恐慌是导致此次大跌的根源。而市场的早盘抛盘压力比较大的局面没有转变，实际上也在要求管理层进一步出台实质性的利好政策。印花税的调整的预期和大小非信息披露制度当都会继续出台。
为何市场会出现低走形态呢？疑虑是关键。特别是前期套牢不深的，通过反弹的趋势出局情态。其一，民营的大非通过关联的公司，5%的交易不需要公布，是此次的重要漏洞。其二，大小非完全可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒，然后再回流二级市场抛售，就可以完全避免政策的限制。同时，一个月内减持1%的股份亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响。
不过，从近期看，《指导意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。
后期政策出台几率比较大的有：
第一，最近传闻的印花税改革预示着新的政策出台的正处于前期，一份关于调整当前股市交易印花税的文件已经上交到高层，只待时机成熟就会按程序签发通过。下调印花税可能也将包括在“组合拳”之内。届时，为了平衡财税收入，它可能与交易方式改为“T+0”同步推出，后者能提高市场交易量。
针对证监会规范大小非解禁的意见，市场报以3305.15高开的姿态，但是，由于市场信心已经被中石油打散，抛盘压力比较大，随即展开低走态势，午收3148.94。到底市场的反弹力度有多大，成为投资者关注的焦点。笔者多次说到，中石油的破发，实际上是在倒逼管理层出台实质性政策，而规范大小非解禁只是拉开政策救市的序幕。
实际上，证监会首先抓住了市场的最大恐慌源。市场对于大小非解禁恐慌是导致此次大跌的根源。而市场的早盘抛盘压力比较大的局面没有转变，实际上也在要求管理层进一步出台实质性的利好政策。印花税的调整的预期和大小非信息披露制度当都会继续出台。
为何市场会出现低走形态呢？疑虑是关键。特别是前期套牢不深的，通过反弹的趋势出局情态。其一，民营的大非通过关联的公司，5%的交易不需要公布，是此次的重要漏洞。其二，大小非完全可以通过大宗交易系统进行低成本的对倒，然后再回流二级市场抛售，就可以完全避免政策的限制。同时，一个月内减持1%的股份亦相当宽松，对于多数小非减持来说根本不构成影响。
不过，从近期看，《指导意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。
后期政策出台几率比较大的有：
第一，最近传闻的印花税改革预示着新的政策出台的正处于前期，一份关于调整当前股市交易印花税的文件已经上交到高层，只待时机成熟就会按程序签发通过。下调印花税可能也将包括在“组合拳”之内。届时，为了平衡财税收入，它可能与交易方式改为“T+0”同步推出，后者能提高市场交易量。