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2013年A股展望

2012-12-25 09:09阅读:
依据五勤斋往年惯例,今天发布年度展望博文。撰文之前,声明如下,所做预测仅供参考。股市有风险,入市须谨慎。

格式亦如往年,先来亮下观点:

1、问:13年大盘最多能涨到多少点?
答:2800点(上证综指)。

2、问:13年行情那个板块、概念最好?
答:看好城镇化、结构转型。


上述两问题涉及的是股市的宏观与中观两个层面。对于第三层面——微观即个股,元旦后将另外撰文阐述。下面就2013年A股市场的宏观、中观情况谈谈看法:

宏观方面(大盘)

对于明年的经济和股市,只能从些确定因素来分析与去年对比。本月中旬召开的中央经济工作会议为作为转型之年的2013年定下了政策基调。与以往“平稳较快发展”不同,此次强调经济“持续健康发展”的重要性,同时指出城镇化是“扩大内需的最大潜力所在”。


三驾马车分析来看,明年国际经济形势依然错综复杂、充满变数,世界经济低速增长态势仍将延续。因此,外需这驾马车遭遇强瓶颈;投资一直是政府可控并且效果显著的马车,但是刚猛之药后患无穷,长期服用势必中毒。过度投资直接会导致供大于求、产能过剩、不可持续;消费方面,限制其作用发挥的系统性因素依然存在。

综合上述分析,预计写入明年政府工作报告GDP增长率会在8%以下,7.5%左右。


明年政府将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。提出“要适当扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加”。预计明年股市流动性会有所改善。一是整体宏观市场中性偏乐观;二是影子银行体系规模增速下降,这使得近年来其对股市流动性挤出效应会有所缓解。

据此判断,对于大盘点位,预测上证综指最高点为2800点。个人预测未来2200点将是市场中枢值,在目前点位基础上加30%的高度测算再凑个整数,大约在3800点附近。

中观方面(板块)


新领导,新提法。“城镇化”无疑是下一届政府提出的核心关键词。


“城镇化是我国现代化建设的历史任务,也是扩大内需的最大潜力所在。”中央经济工作会议提出。“城镇化”实质上兼顾三驾马车中的投资与消费,同时也是中央与地方政策合力点(中央看重增长,地方需要土地财政)。实际上,如今的城镇化与以前含意又不同。


未来中国的城市化进程将表现为以都市圈建设为代表的深度城市化和新型城镇化双轨运行的态势。前者,涉及产业和消费结构存量调整;后者是经济增量,将是政策的着力点。新型城镇化的“新”体现在:解决“双二元结构”(城乡之间和城市内部的二元结构);城市规模向两头延伸,注重城市群、中小城市和城镇的发展;推进农业现代化,进一步发展第三产业;提倡“绿色城市”和“智慧城市”。


预计明年政府换届后,围绕新型城镇化的政策将会相继出台。中西部地区将是重点发展区域。


结构转型则以战略性新兴产业为代表,这是“持续健康发展”关键之所在。“我们面临的机遇,不再是简单纳入全球分工体系、扩大出口、加快投资的传统机遇,而是倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变的新机遇。”这个“机遇”味道是很不一样的,务必要结构转型。

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