2014年A股展望
2013-12-25 08:50阅读：
依据五勤斋往年惯例，今天发布年度展望博文。撰文之前，声明如下，所做预测仅供参考。股市有风险，入市须谨慎。
格式亦如往年，先来亮下观点：
1、问：14年大盘最多能涨到多少点？
答：2600点（上证综指）。
2、问：14年行情那个板块、概念最好？
答：看好城镇化、国企改革。
上述两问题涉及的是股市的宏观与中观两个层面。对于第三层面——微观即个股，元旦后将另外撰文阐述。下面就2014年A股市场的宏观、中观情况谈谈看法：
宏观方面（大盘）
对于明年的经济和股市，只能从些确定因素来分析与去年对比。
本月中旬召开的为期长达四天的中央经济工作会议确定明年工作的核心是稳中求进、改革创新。从会议内容看，对2014年通胀不担忧，将继续实施积极的财政政
策和稳健的货币政策，财政政策注重财政支出结构的优化，货币政策方面利率市场化和人民币汇率形成机制改革有望加速。此外关注地方债务风险防控带来的影响以及新型城镇化规划的出台及受益行业。
综合各方观点来看，预计明年年CPI调控目标仍为3.5%。会议对国内经济形势的判断是“经济运行存在下行压力”，对世界经济的判断是“世界经济仍将延续缓慢复苏态势”，与去年的会议内容表述基本一致，预计2014年中国GDP增速目标在7.5%左右。不管如何淡化GDP因素，但GDP增长与就业相挂钩，就不得不深思考量了。如果保证新增就业1000万人、城镇登记失业率在4%左右，就需要7.2%的经济增长。因此“稳增长”，根子上为了保就业。
流动性方面。中央经济工作会议强调要保持流动性供应的“合理增长”。去年会议强调要“适当扩大”流动性供应绝对水平。虽然流动性供应合理增长未必与适当扩大绝对水平矛盾，但是政策倾向明显发生了变化。而根据李总理前期讲话来看，“‘池子’里的货币已经很多了，再多发票子就有可能导致通货膨胀”。
随着央行独立性的加强，严格货币总量控制，供给持续偏紧是趋势性的，2014
年的流动性改善只能来自资金需求端的被动收缩与银行主动创新之间的平衡。此外，IPO重启、新三板的扩容等因素无疑将增加市场的供给，不得不察。
据此判断，对于大盘点位，预测上证综指最高点为2600点。个人预测未来2200点将是市场中枢值，在目前点位基础上加20%的高度测算再凑个整数，大约在2600点附近。有些无奈的是，股市的投资机会有时是跌出来的。
中观方面（板块）
城镇化。中央城镇化工作会议与经济工作会议同时举行，其规格之高已经上升为国家战略层面。会议提出“新型城镇化”发展方向和实现道路引发各界高度关注。新型城镇化将着力解决过去城镇化过程中存在的问题，把改善民生和发展质量放在首要位置，以产城融合、优化布局、注重市场、生态文明等作为重要抓手，推进以人为核心的城镇化。
城镇化的标的比较多，不一一列举。
国企改革。十八届三中全会公报依然强调公有制经济为主体，但已不再说非公有制经济是公有制经济的有力补充，而是说公有制经济和非公有制经济都是社会主义市场经济的重要组成部分。从字面上看，已将国有经济和民营经济放在了同等地位上。国企依然强势，但要进一步改革，民营经济将在投融资、税负、进入垄断领域等方面有限度地获得更大生存发展空间。
预计国企改革将成为2014年热点主题之一。国企改革概念中，拥有国企背景的上市公司有望获得资产注入的机会。在央企改革中，涉及航天航空、军工科技等板块资产重组概率较大。地方国企改革中，上海本地股有望成为亮点，关注两类公司：一是资产整合注入的上市公司；二是经营方式改革的公司。
