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每隔一、两年或者几个月就有10%左右的回调，这是在过去11年里把本金翻差不多五倍的代价，只有认识到并且能够平和地接受经常性回调的人才能毫不犹豫地、忠实地坚持按照“默默投资系统”所发出的指令操作，从而复制出投资系统的长期资金成长曲线来。
作为对比，下面是当代股神巴菲特的控股投资公司 Berkshire Hathaway 股票的历史表现：
我想看到自己的账户下跌了49%还能够坚持下去的人数是不太多的，何况BRK.A的股东们还在15年里经历了两次股价跌去一半的情况。巴菲特之所以成为了股神，是与他在别人忍受不了的逆境中仍然坚持自己的信念分不开的。相比之下，100%量化的“默默投资系统”的波动率要小得多了。
在我的书里我曾写过：“做多波动率”的投资方法才能够持久，而做空波动率长期来说是不靠谱的。所谓“做多波动率”就是投资组合的回报率与市场波动率是正相关的关系，当市场波动率上升的时候，回报率也升高，这也正是“默默投资系统”的特点之一。
下图是美国市场波动率（VIX）的历史价格
可见在2005年到2006年和2012年到1013年期间的市场波动率相对来说是比较低的，这也正是“默默投资系统”模型的历史年收益率比较低的时期。而在市场波动率比较高的其它时间里，“默默投资系统”的年回报率也比较高。
“默默投资系统”的年度回报率和夏普比率
从上面的对应关系可以推断出的结论是，当市场波动率从现在的较低水平上升到历史平均（尤其是大幅度跳升）的时候，“默默投资系统”的年回报率也会得到相应的提高。
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