1、业绩：极速前行
过去 3 个业绩期，太平人寿是最闪亮的明星，2014 年上半年、 2014 年全年和 2015 年上半年新业务价值增速分别达到 44%、 37%和 37%。
虽然部分投资者担心公司业绩持续性，我们预计 代理人渠道重组将帮助中国太平继续跑赢同业：1）考虑管理层 积极推动、低基数和部均人力大幅上涨空间，预计代理人数量将 继续增长；2）2015 年新招代理人有望从 2016 年开始带来收益； 3）代理人新业务价值效率有望进一步提升。2016 年太平人寿新 业务价值有望增长 25% vs. 中国保险行业平均水平 21%。
基于调整后的内含价值，我们认为公司当前股价已经反映了不到 4%的长期投资收益率。
2、股价：历史估值极值
中国太平价值，寿险占近九成
过去 3 个业绩期，太平人寿是最闪亮的明星，2014 年上半年、 2014 年全年和 2015 年上半年新业务价值增速分别达到 44%、 37%和 37%。
虽然部分投资者担心公司业绩持续性，我们预计 代理人渠道重组将帮助中国太平继续跑赢同业：1）考虑管理层 积极推动、低基数和部均人力大幅上涨空间，预计代理人数量将 继续增长；2）2015 年新招代理人有望从 2016 年开始带来收益； 3）代理人新业务价值效率有望进一步提升。2016 年太平人寿新 业务价值有望增长 25% vs. 中国保险行业平均水平 21%。
基于调整后的内含价值，我们认为公司当前股价已经反映了不到 4%的长期投资收益率。
2、股价：历史估值极值
中国太平价值，寿险占近九成