2020年的第一个交易日是值得股民举杯庆祝的一天，截至收盘上证指数大涨35点，涨幅1.15%；深圳成指大涨208点，涨幅1.99%。不过，尴尬的是，A股“股王”贵州茅台却给了茅粉们当头一棒，逆市大跌了4.48%。
A股大涨的原因是政策利好。新年伊始，央行直接发放“大红包”，宣布降准。据有关人士表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。这次A股表现没有让人失望，直接高开高走，放量大涨，为后市的继续上涨奠定了扎实基础。
那么，贵州茅台下跌的原因又是什么呢？
表面上的原因是贵州茅台的业绩增长不及茅粉们的预期：1月2日，公司发布公告称，经初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。本公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
所谓“希望越大，失望就越大”，用来形容当下茅粉们的心情再适当不过了。其实，凭良心来讲，贵州茅台交出这样的成绩单也并不算是太过分。如果一年就把所有的业绩都透支光了，那么明年怎么办？后年怎么办？
本质上来说，贵州茅台还是一只非常值得投资的股票。它下跌的深层次原因还是在于：股价涨得太快了。
现在大环境支持价值投资，所以许多人动不动就拿“价值投资”的棒子出来吓人。好像只要买了贵州茅台、只要买了大蓝筹就是价值投资了。
其实，价值投资赚的钱也是分成两类的：
一、赚企业本身业务发展，创造利润的钱。
二、赚市场先生犯错误的钱，也即上市公司被“低估”的钱。
第一类逻辑很好理解，只要一家公司所处行业发展空间大，商业模式合理，管理层优秀，大概率来讲，这就是一家好公司，能为股东赚到钱。
研究好公司对当下的股民来讲不是什么难事，原因在于新一代
A股大涨的原因是政策利好。新年伊始，央行直接发放“大红包”，宣布降准。据有关人士表示，此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元。这次A股表现没有让人失望，直接高开高走，放量大涨，为后市的继续上涨奠定了扎实基础。
那么，贵州茅台下跌的原因又是什么呢？
表面上的原因是贵州茅台的业绩增长不及茅粉们的预期：1月2日，公司发布公告称，经初步核算，2019年度生产茅台酒基酒约4.99万吨，系列酒基酒约2.51万吨；2019年度实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右；实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右。本公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
所谓“希望越大，失望就越大”，用来形容当下茅粉们的心情再适当不过了。其实，凭良心来讲，贵州茅台交出这样的成绩单也并不算是太过分。如果一年就把所有的业绩都透支光了，那么明年怎么办？后年怎么办？
本质上来说，贵州茅台还是一只非常值得投资的股票。它下跌的深层次原因还是在于：股价涨得太快了。
现在大环境支持价值投资，所以许多人动不动就拿“价值投资”的棒子出来吓人。好像只要买了贵州茅台、只要买了大蓝筹就是价值投资了。
其实，价值投资赚的钱也是分成两类的：
一、赚企业本身业务发展，创造利润的钱。
二、赚市场先生犯错误的钱，也即上市公司被“低估”的钱。
第一类逻辑很好理解，只要一家公司所处行业发展空间大，商业模式合理，管理层优秀，大概率来讲，这就是一家好公司，能为股东赚到钱。
研究好公司对当下的股民来讲不是什么难事，原因在于新一代