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江湖上乘功法修炼相当不易,很多独特手段需苛求一招一式之精准。投资江湖其实也是如此,我们听过很多投资上的谚语,比如“投资估值是一门艺术,我们宁要模糊的正确不要精准的错误”,但细节的模糊和原则的苛求精准并不矛盾。你看武林高手耍出来一套剑法,书法家们的挥毫泼墨都是艺术,其实在修炼的时候的确要很精准的拿捏一些细节。
比如我理解的深度价值有许多原则性精确问题,最近总结分析后制定以下深度标准:
1ROE10%以上。
2、股息率:4%以上。基本有5-10年以上的分红历史,而且水平相当或略增。
3、资产负债率40%以下。
4PBPE乘积小于25。其中PB最好小于1.5
5、行业特性良好产品基本属于消费必需品,过去十年内无亏损历史。
上面股息率列为重点要求,其他可适当宽松。就好比种果树,每年采果是分红,这是重点,如果能基本保持一定比例的收获,我们才能在基本保本安全的基础上切实的享受投资的成果。并且企业的长期分红是企业很多特质和深厚内功的体现。
但我们可以进一步苛刻要求,以便未来获得更好的经济效益。比如在能保证这样的股息率情况下,如果企业是行业隐形冠军、总市值不大于100个亿等小(市值)、精(产品精简)、尖(行业冠军)、广(产品用途)、新(不断创新精神)等特点就更为理想了。同时看看市销率是否已经近1倍,看看过去五年和十年企业分红的波动情况,企业毛利率在同行业中的水平,并有和独特维持毛利的功夫等等。
我们的苛刻仅是为了练好“不伤功”,像先前这个故事里的乙兄吃了“不伤丹”一样,在不受伤的同时,去进一步获取更大的利润,投资是为了赚钱,苛刻投资更是为了能轻松赚钱。

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