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范闻备注：该文是台湾陈信得先生的一本投资小册子中的一章节选。在网络信息大爆炸的年代，个人投资者被浩如烟海的投资信息所困扰，无所适从。该文提出了一个运用正确的投资信息的框架，值得个人投资者借鉴，从而形成自己的投资信息搜集与分析的思路。

作者：陈信得
如何分辨无用的信息？
这也就是为什么投资理财这门学问, 适合成为所有人最佳的笫二专长的主要原因。只是, 如果投资人在闲暇中能够逐步而轻松地学习这些可以逐步精进的知识, 那么对于整个投资生涯而言, 就会变得更富。
正如同可以吃的食物或零嘴很多, 但并不都是对身体有益的, 有时甚至有碍健康一般。 现代的信息也同祥有着相同的问题. 而且信息量极太, 远超出一般人所能负荷。
要成为成功致富及快乐的投资人, 首先就要分辨哪些投资信息是有用的，哪些是无用，甚至有害的。因为, 只要有了这种分辨的功夫, 投资人自然会发现所需要搜集与分析的信息量至少可以大幅下降至一成以下。
到底哪些投资信息是无用或有害的信息呢? 可以分为下面三大类: 其一就是有关股票交易的信息。虽然说股票的价格是投资人所需要关注的, 也攸关投资绩效, 但是天天去吸收这种股票交易信息则只会让投资人陷于短期投机的冲动,也无助于提升投资成效。哪些是所谓无用的股票交易信息呢?例如: 每日股票开盘、 收盘、最高、最低、成交量,以及每五分钟走势、个股与大盘融资融券信息、 外资个股卖超或买超、法人或大户进出资料等, 当然如五日均线、月均线、季线等数字也无太大用处。事实上, 投资人会发现扣除这些信息, 报纸证券版的信息量就大约只剩下1/3不到了。
另一种无用, 甚至有害的投资信息就是一般投资人最常看到的解盘信息。投资人看越多这类型的信息, 就会发现越不知如何是好。这些记者或分析师的解盘信息, 无论是来自网络、 报纸、 杂志, 甚至电视、 广播, 都有一个共同恃色,那就是绝对不会从个别投资人的需要来进行分析. 更令人疑惑的是, 这些投资信息永远是多空相斥、 相互矛盾的。
因为. 媒体为了撇清关系或求取所谓客观报导, 总是会找些不同论点的分析师来解盘，所以投资人永远是越看越糊涂、 越不知所措。 多看几分这种解盘, 正如生病去看医生,多看了几个医生，加上这些医生都开了不同的处方, 根本不知道哪一个医生的处方比较有用，而如果同时服用, 不仅无用, 甚至还会药到命除呢。
如果这些医生别有居心, 像江湖术士般的假郎中, 那么会有什么下场更是不堪设想。
第三种无用的信息就是跟自己的投资无关的信思。事实上, 很多投资人最大的投资困扰就是要如何区分哪些投资信息跟自己有关, 哪些佶息跟自己的投资无关。如果投资人能够清楚地分辨这一点, 就会发现原来投资是一件可以轻松进行的美事。
基本上, 要分辨哪些信息是无关自己的投资, 可以从个人的投资组台与潜力股票名单着手, 也就是投资人所要搜集与关注的信息, 是跟自己已经投资或拟投资的个股与产业相关分析信息有关, 其他诸如总体经济信息、市场所谓潜力产业、十大潜力个股或近期上涨最多的股票名单等, 都不是个人投资信息的搜集重点。
只要投资人能将上述三种无用的信息加以过滤, 那么这些占了媒体大半篇幅的投资信息就可以让投资人卸下信息搜集的重担。

有用的投资信息
所谓有用的信息有三个特色，第一点是只跟个股投资有关，而跟总体经济或投资环境无太大关系。第二点是只跟所拟投资或已投资的个股有关。第三点是跟这些已确认的个股长期经营有关的信息。
很多投资人因所谓的总体投资观念, 总是认为加权指数、经济成长率等攸关总体经济的信息很重要。 因为他们直觉认为如果股价指数下跌. 那么大部分的个股也都会下跌。而如果经济不景气，那么个股就没有表现的空间；也认为只要经济转为景气，那么个别产业也就会变好；加权指数若上涨，那么持有的股票多少会 上涨一点。
可惜的是, 投资学的理论与投资市场的实务都告诉投资人、这种直觉推论会造成在投资实务上的大错误。
投资学有所谓的β系数的说法. 意思指的是有的股票上涨或下跌跟大盘指数上下变化相关性高, 而有的股票则相关性低。所以, 投资人在分析加权指数未来变化时. 还要加上这种β相关系数的分析。不过, 理论上也发现到这种相关系数会随着肘间与经济产业环境而变化。如此一来. 投资人在分析未来股价变化时. 就同时有加权指数与β相关系数两个未知变数需要预测分析, 这不是使得事情更趋复杂化吗? 为什么不直接分析预测个股未来的长期趋势呢?
从上述的分析, 找们就会很清楚地知道, 真正有用的信息就是单单只跟我们所拟投资或已投资的个股有关的信息，而这正是投资大师可以无畏经济变化而持续赚钱的基本原因，也是所有投资大师的投资成就能远远超越经济专家或投资理论专家的原因。
因为, 这些投资大师深深懂得能够让投资大师赚钱的，就是他们所投资的个股，而跟经济景气、 产业景气、投资埋论无甚关系, 所以他们根本不会因为这些间接的投资信息或理论的探讨而浪费时间。
第三个有用的投资信息就是只跟个别股票长期经营绩效有关的信息，而非任何跟短期变化有关的信息。
例如,某上市公司上个月的营收变化与前一个月的比较，或者是什么时候除权、 除息、开股东会或董监会等信思，跟企业长期经营绩效无甚相关，所以并没有太大的搜集与分析的价值。
至于跟长期投资有关的投资信息，包括企业新厂建造时间计划、未来三年的经营计划、新产品开发计划与营收、盈余目标、海外投资金额与转投资对母公司的盈余贡献度等。
一个上轨道、有制度的绩优企业，本就有着长期的经营计划，更重要的一点是这些长期计划实现的可能性相当高，这就是为什么绩优企业之所以能成为绩优企业的主要原因。因为，这些极少数的绩优企业可以不理会外在的不良的经济或经济环境，而能持续按照经营计划创下惊人的经营记录。
所谓“绩优企业”的定义，指的就是这些企业可以自行发觉其经营上的问题，并能自行解决其问题的企业。
切记，卓越企业家对企业末来前景的预测, 绝对远优于一般分析师自行分析的结论。因此，找对好的企业家与绩优企业，并通过这些企业的长期经营计划来进行投资分析，远比个人进行太多细致的投资分析或搜集其他分析师的分析报告更重要。
通过这种有用投资信息的说明，相信投资人就会知晓对投资人有用且值得搜集的分析信息并不多。事实上. 这就是为什么投资大师大多数的时问都在等待投资良机的原因。
一旦通过长期的分析观察, 选出具成长潜力的绩优企业后, 那么投资家的工作就只剩下等待适当的低价来临,而不是一再地搜集、分析信息。事实上，如果一个企业需要投资人一直持续地搜集分析其经营信息，这正表示这家企业营运不太稳定，所以才需要投资人时时观察追踪，这种企业根本无法被列入投资人绩优企业的名单之中。

运用信息的五顶原则
懂得分辨何种信息是有用或有害之后, 投资人剩下的功课就是: 如何运用这些有用的信息来进行深入的分析。只要掌渥住五个运用原则. 那么进行个人的投资分析工作并不会太难。
要运用信息有下列五个重要原则, 那就是: 一、拉长分析时间， 二、分门别类，三、交叉分析，四、数字化、理性化与非意见化, 五、敏感性分析。
拉长分析时间
所谓拉长分析时间，除了要分析具长期投资效果的信息，而不理具短期效果的信息外，另一个重要的做法，就是只做定期的信息搜集工作，而不要随时去搜集投资信息。
很多人对投资避之唯恐不及, 乃是误以为既然要投资就需要随时搜集投资信息。很多人因为时间或工作上的不允许，根本无暇也无能力天天迸行信思搜集, 所以就直觉认为自己不适合做股票投资。
事实上, 对类似这种因生活或工作无法天天接触或搜集投资信息的人而言, 这种生活形态特色才正是能够长期投资致富的最大优点。 因为, 在投资世界中有两个有趣的现象，使得天天接触投资信息的投资人不仅没有投资上的优势，还更容易产生投资上的亏损。
投资学理论中有所谓的“效率市场假设”, 意思是说现代的股票市场是人类有史以来最具市场效率的交易市场。一旦有任何

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