【767】选股准则

未来充满未知，但好企业大多惯性继续向好。所以，我们特别想选择跟踪过去十年的有优异成绩企业的表现：高息隐形冠军、高息白马龙头、高息周期困境龙头。虽然，未来的高速成长最诱人，但在普通企业没有拿出优秀成绩单之前，我若去扑捉，从自身水平和成功概率上看，如同赌博。
将高息隐形冠军列在首位，是因为三点，1.因为产品往往不与消费者直接接触，行业不热闹，是容易形成深度价值的冷门股。2.这类企业市值往往不很大，但其产品不可缺少，是构成成熟产品的一个组成部分，市场不好的时候容易被大众无情抛弃而不断遭受股价打压。3、属于细分龙头，存在并购重组机会，研究起来需要一定的特殊细分领域知识。
第二位的高息白马，作为第一类的补充，完全将这类企业看成债券处理，当股息率高到一定位置，PB、PE基本处于历史低位时候，作为无法寻找第一类股时候的第二选择。
第三位的高息困境行业龙头，以预估业绩打几折的更加保守的估值为标准，严格筛选行业困境中继续维持较好股息的行业龙头。
关于成长股，不必纠结，如果含在以上三类里面最好，不在以上三类可以不与考虑，保守投资认为不要给企业的未来成长以过高成长加分。
如果制定组合尽可能将三类高息股各控制一定比例。让组合整体股息率维持在一个较高范围内，稳定持有的同时，再结合三步减仓原则，能长期保持组合健康有深度地不断累积复利收益。