最有吸引力的行业——金融和科技
我们认为最有吸引力的两个行业是金融和科技，它们同样也是我们认为市盈率倍数会扩大得最厉害的行业。因此，在过去两个月中，我们一直在增持某些科技公司的股票，而且我们已经重仓持有金融行业的股票了。
所以可以这么说，对今后12个月的整个美国股市而言，我们是非常乐观的。
市场上有一些不需多加考虑的投资机会，
但没有一个比得上戴尔（Dell）
戴尔股票是简单得不能再简单了，只要问问公司的创始人……
现在，我认为市场上有一些不需多加考虑的投资机会。戴尔，我认为是简单得不能再简单了。这只股票是28-29美元/股，2005年下跌了20%或 30%，今年也跌了一点。2005年12月创始人和董事长迈克尔·戴尔（Michael Dell）兑现了800万美元的期权并持有它们。我想迈克尔之前从来没这样做过。
去年他们的股票跌破30美元/股时，他们回购了5%的股份；今年5月之前的三个月，他们回购了2.5%的已发行股票。所以，他们的回购行为已经提速到相当快的程度——他们正以每年10%的比例回购已发行的股份。
戴尔的可用现金流的总体回报率大约为20%
戴尔以今年可用现金流的15倍进行交易，据保守估计，每年可用现金流将增加12%-15%。我们估计回报率的方法就是观察可用现金流的收益——在戴尔这个案例中大概是6.5%-7%，在这个基础上，我们再加上他们的可用现金流的增长率——也就是12%-15%。于是，戴尔得到一个19%-20%的现金流总体回报率。
你只有去问迈克尔·戴尔，才能确切知道他们近来回购股票的动机。但我相信，要是你问他，他就会说：“那是因为我们股票的交易价存在一个很大的折扣，所以我们可以回购股票并提升价值。”因此，当公司在回购股票时，我们很容易发现它值得投资……
从想不到的地方投来的信任票……
顺便说一句，吉姆·沙诺斯（Jim Chanos，声誉极高的沽空投资者）也到场了，我想吉姆在这行待的时间跟我一样长，而且我想，在整个过程中，他做空的每只股票，我都在做多。我无法理解我们俩如何能同时在这个行业中生存
我们认为最有吸引力的两个行业是金融和科技，它们同样也是我们认为市盈率倍数会扩大得最厉害的行业。因此，在过去两个月中，我们一直在增持某些科技公司的股票，而且我们已经重仓持有金融行业的股票了。
所以可以这么说，对今后12个月的整个美国股市而言，我们是非常乐观的。
市场上有一些不需多加考虑的投资机会，
但没有一个比得上戴尔（Dell）
戴尔股票是简单得不能再简单了，只要问问公司的创始人……
现在，我认为市场上有一些不需多加考虑的投资机会。戴尔，我认为是简单得不能再简单了。这只股票是28-29美元/股，2005年下跌了20%或 30%，今年也跌了一点。2005年12月创始人和董事长迈克尔·戴尔（Michael Dell）兑现了800万美元的期权并持有它们。我想迈克尔之前从来没这样做过。
去年他们的股票跌破30美元/股时，他们回购了5%的股份；今年5月之前的三个月，他们回购了2.5%的已发行股票。所以，他们的回购行为已经提速到相当快的程度——他们正以每年10%的比例回购已发行的股份。
戴尔的可用现金流的总体回报率大约为20%
戴尔以今年可用现金流的15倍进行交易，据保守估计，每年可用现金流将增加12%-15%。我们估计回报率的方法就是观察可用现金流的收益——在戴尔这个案例中大概是6.5%-7%，在这个基础上，我们再加上他们的可用现金流的增长率——也就是12%-15%。于是，戴尔得到一个19%-20%的现金流总体回报率。
你只有去问迈克尔·戴尔，才能确切知道他们近来回购股票的动机。但我相信，要是你问他，他就会说：“那是因为我们股票的交易价存在一个很大的折扣，所以我们可以回购股票并提升价值。”因此，当公司在回购股票时，我们很容易发现它值得投资……
从想不到的地方投来的信任票……
顺便说一句，吉姆·沙诺斯（Jim Chanos，声誉极高的沽空投资者）也到场了，我想吉姆在这行待的时间跟我一样长，而且我想，在整个过程中，他做空的每只股票，我都在做多。我无法理解我们俩如何能同时在这个行业中生存
